Ключ к прибыли: как частному инвестору заработать на арбитраже

Фондовый рынок привлекает внимание инвесторов возможностью заработать высокую прибыль при относительно низком уровне риска. Одним из наиболее интересных инструментов получения стабильного дохода является арбитраж.

Арбитраж на фондовом рынке - способ получения прибыли путем применения стратегий, использующих мгновенную разницу в ценах одного и того же актива на разных площадках или между связанными инструментами. Такие стратегии позволяют зафиксировать прибыль, одновременно покупая дешево и продавая дорого, зачастую с помощью высокочастотного трейдинга (HFT) или парного трейдинга для розничных инвесторов. Однако, несмотря на кажущуюся безопасность этого подхода, арбитражные конструкции предполагают тщательное изучение рынка, быструю реакцию на происходящие изменения, а также использование специальных ПО и технологий, что не всегда подходит большинству обычных инвесторов.

Если вас интересует стабильно растущий капитал и диверсификация рисков, то данная статья поможет вам разобраться в преимуществах и особенностях арбитражных операций, погружающих в мир эффективных инвестиционных решений. Рассказываем, как извлечь прибыль из арбитража и о новых возможностях, которые «Финам» предоставляет инвесторам благодаря скринеру арбитражных возможностей Spread Insight.

Виды арбитражных стратегий

Существует целый ряд арбитражных стратегий, но наиболее популярными из них являются: пространственный или межбиржевой арбитраж, статистический арбитраж, арбитраж спот-фьючерс, парный трейдинг, арбитраж слияний, процентный арбитраж, календарный арбитраж и арбитраж на взаимосвязанных активах.

1. Пространственный или межбиржевой арбитраж позволяет приобрести актив на одной бирже с низкой ценой и одновременно продать его на другой бирже по более высокой стоимости. Прибыль в данном случае фиксируется в момент совершения обеих сделок, поскольку они происходят почти одновременно, нивелируя риск изменения цены. Для успешного пространственного арбитража необходимы высокоскоростные системы мониторинга цен (скринеры), мощные торговые платформы и минимальные задержки связи (микросекунды), поэтому такой подход зачастую используется в HFT-трейдинге. Одним из подвидов пространственного арбитража является валютный арбитраж. Это стратегия заработка на разнице курсов одной валюты на разных мировых рынках. 

2. Статистический арбитраж – стратегия, использующая математические модели и статистический анализ, предполагающая одновременное открытие как длинной, так и короткой позиции, чтобы воспользоваться краткосрочными неэффективностями и расхождением в ценах связанных активов (или одного актива на разных площадках) и извлечения прибыли из их последующего возвращения к среднему значению. Со временем рынок будет стремиться устранить неэффективность, а значит спред между инструментами будет уменьшаться, и при достижении статистического значения сделка закрывается с прибылью.

3. Арбитраж спот-фьючерс предполагает одновременное открытие длинной позиции по базовому активу, такому как акция или товар, и продажу соответствующего фьючерсного контракта на этот актив. Цель трейдера заключается в извлечении выгоды из различий в ценах между спотовым рынком и фьючерсным рынком. При этом для успешной реализации стратегии цена фьючерса должна превышать цену самого актива.

4. Парный трейдинг предусматривает покупку недооцененной акции и одновременную продажу переоцененной бумаги из пары, когда их спред (разница в цене) выходит за исторические рамки. Если спред расширился (одна акция стала слишком дорогой относительно другой), то инвестор продает дорогую акцию и покупает дешевую. Когда спред вернется к норме, то позиции закрываются. Стоит заметить, что парный трейдинг основан на статистическом арбитраже, поскольку в нем используются статистические методы для определения коинтеграции (устойчивой связи) между парами активов.

5. Арбитраж слияний подразумевает под собой приобретение акций компаний, о слиянии которых было объявлено, и одновременную продажу акций покупающей компании, чтобы заработать на разнице в цене до завершения сделки. 

6. Процентный арбитраж является стратегией, при которой трейдер заимствует средства по низкой процентной ставке, а впоследствии инвестирует их в актив, который обеспечит более высокую доходность. Иными словами, это стратегия заработка на разнице процентных ставок между двумя валютами или финансовыми инструментами путем заимствования в валюте с низкой ставкой и инвестирования в другую, где ставка выше (carry-trade), или использования разницы в ценах схожих активов, чтобы получить безрисковую прибыль, например, покупая дешевые облигации и продавая дорогие с одинаковой доходностью.

7. Арбитраж на взаимосвязанных активах представляет собой стратегию, основанную на идее, что схожие инструменты часто демонстрируют одинаковую динамику цен: снижение стоимости одного актива влечет аналогичное изменение цены другого. Сюда же входит понятие внутриотраслевой арбитраж, при котором инвестор может заработать на разнице в цене между разными типами акций одной компании (простыми и привилегированными) или же между акциями разных компаний, работающих в одной отрасли.

8. Календарный арбитраж. Основой такого подхода является календарный спред, то есть разница в цене фьючерсов на один базовый актив с разными сроками поставки. На максимальном расхождении цен продается более дорогой фьючерс с одним сроком поставки и одновременно покупается фьючерс более дешевый с другим сроком.

Скринер арбитражных возможностей от «Финама»

Скринер Spread Insight – платформа для мониторинга арбитражных аномалий на MOEX, CME, Forex, NYSE и крипторынке. Благодаря этому инструменту вы сможете:

• составлять собственные коллекции спредов для мониторинга;
• настраивать уведомления о появлении аномалий (отклонений спреда от справедливого значения);
• оценивать потенциал прибыли от сделки с учетом плечей, комиссий, проскальзывания и платы за перенос позиций;
• оценивать частоту отклонений и подбирать тактику торговли для увеличения прибыли и снижения рисков;
• пользоваться помощью AI-ассистента для поиска идей для арбитража, создания формулы спреда, подборки инструментов, а также тестирования на истории.

В частности, доступны скринер для статистического арбитража на MOEX, бета-версия криптоскринера для межбиржевого арбитража, калькулятор потенциальной прибыли, история спреда (просмотр истории спреда и определение уровней ликвидации), а также бета-версия конструктора спредов (широкого набора инструментов для классического арбитража).

Арбитражные возможности возникают постоянно, но самую большую сложность представляет поиск таких возможностей между неочевидными инструментами, где прибыль может измеряться десятками процентов годовых. Новый продукт «Финама» призван помочь инвесторам отыскать выгодные сделки. Главная задача инструмента — автоматизировать рутинный поиск рыночных неэффективностей.

В частности, клиенты «Финама» уже находят такие возможности между инструментами, как правило между различными фьючерсами на московской бирже или фьючерсы против базовых активов : GOLD vs SILV, LKOH (фьючерс на Московской бирже) vs «ЛУКОЙЛ» ао, BR vs CNY, MIX vs MXI, SBERF vs SBRF, ED vs IBIT, SILV vs SPYF, ETH vs ETHA, Eu vs EURRUBF, ETHA vs IBIT, Si vs USDRUBF, GOLD vs SBRF, IMOEXF vs MIX, Si vs SILV, PLT vs SILV, ETHA vs ETHA Trust ETF.

Протестировать сервис Spread Insight можно бесплатно. Для этого достаточно авторизоваться в FinamTrade и выбрать соответствующий пункт в боковом меню. Пока сервис находится в стадии разработки и некоторые функции могут не всегда функционировать идеально. 

Сложности

Современные финансовые рынки характеризуются высокой степенью эффективности и быстрой реакцией, вследствие чего любые расхождения в ценах практически мгновенно устраняются усилиями маркетмейкеров и трейдеров, применяющих стратегии высокочастотной торговли. Существующие HFT-алгоритмы реагируют за доли секунды, вытесняя ручных трейдеров, поэтому арбитражные сделки довольно сложно проводить обычному розничному инвестору, а уж тем более пассивному долгосрочному трейдеру. 

Таким образом, арбитраж представляет собой увлекательную, однако непростую стратегию, требующую молниеносной реакции и детального знания рынка. Такой метод оптимален лишь для профессиональных трейдеров, располагающих достаточным количеством времени и финансовых возможностей. Для арбитража требуется не только дорогое ПО и быстрое соединение, чтобы успевать за рынком, но и зачастую большие суммы для получения значимой прибыли, так как процентная доходность от одной сделки мала.

Риски

С первого взгляда может показаться, что арбитраж является безрисковым способом заработка, однако использование такой стратегии торговли все же сопряжено с определенными рисками.

• Ограничения по времени: даже секундные задержки могут лишить трейдера прибыли;
• Быстрая ликвидация неэффективностей: высокочастотные роботы мгновенно закрывают арбитражные возможности, делая их кратковременными;
• Высокие издержки: комиссии брокеров, бирж, конвертации валют могут съесть всю прибыль или привести к убыткам;
• Рыночные изменения: модели могут не сработать, а взаимосвязанные активы могут повести себя непредсказуемо. Более того, внезапные новости или макроэкономические изменения могут разрушить арбитражную возможность до ее реализации;
• Технические сбои: задержки в исполнении ордеров на разных биржах, ошибки в работе торговых ботов;
• Сложность управления: требует одновременного выполнения множества сделок, что сложно и требует опыта;
• Недостаточная ликвидность: невозможность быстро купить или продать большой объем актива.

Важно также помнить о том, что в России прибыль от арбитража — это доход, облагаемый НДФЛ (13% или 15% свыше 2,4 млн руб.). Чтобы снизить налоговые риски необходимо вовремя подавать 3-НДФЛ и оплачивать налог, а также учитывать расходы (налог платится с прибыли, то есть с разницы между доходами и расходами (комиссии, сборы)). Возможна и такая ситуация – когда прибыль от арбитража будет меньше, чем налог, если в арбитраже используются инструменты, по которым доходы и убытки не сальдируются.

Чтобы нивелировать прочие риски в арбитражных сделках необходимо использовать автоматизацию (ботов) для скорости, диверсифицировать стратегии и активы, тщательно выбирать надежные платформы с низкими комиссиями, находить биржи с высоким среднесуточным объемом торгов, устанавливать лимиты капитала и использовать хеджирование (стоп-заявки), не забывая о необходимости постоянного анализа рынка. При этом самое главное — контролировать эмоции, не вкладывать больше, чем готовы потерять, и использовать инструменты риск-менеджмента.

Заключение

Торговля на фондовом рынке всегда сопряжена с определенными рисками, однако понимание сути происходящих процессов позволяет минимизировать их влияние. Арбитражные сделки представляют собой отличный способ заработать, особенно если инвестор способен разобраться в причинах возникновения отклонений цен того или иного актива. Хотя традиционно подобные операции были прерогативой крупных игроков рынка, таких как хедж-фонды, развитие инфраструктуры и технологий открыло дорогу к арбитражу и частным инвесторам. Брокер «Финам» предоставил своим клиентам инструмент для реализации таких стратегий. Сервис Spread Insight доступен на сайте, а также на платформе FinamTrade. 

Важно помнить, что успех в арбитражных операциях требует быстрого реагирования и детального анализа рыночной ситуации. Такие стратегии лучше всего работают на краткосрочных временных интервалах, поскольку длительные периоды удержания позиций увеличивают риски неопределенности. Тщательное изучение рыночных факторов и оценка причин возникновения ценовых спредов позволяют инвесторам эффективно управлять капиталом и извлекать прибыль.