3 катастрофы в алгоритмическом трейдинге

Квантовый трейдинг считается более сложным и оттого более надежным способом преумножения денег. Однако истории громких крахов квантовых фондов и рыночных обвалов заставляют задуматься о том, что риски остаются всегда. Количественные фонды и рынки обрушивались из-за неожиданных макроэкономических потрясений, нарушающих исторические модели, перенасыщенных сделок или чрезмерного использования заемных средств.

Finam.ru рассказывает о трех масштабных катастрофах в алгоритмическом трейдинге.

«Квантовый крах» Long-Term Capital Management

Иногда даже гении могут провалиться. Так, в составе директоров квантового хедж-фонда Long-Term Capital Management находились лауреат Нобелевской премии по экономике и известные трейдеры Уолл-стрит. Однако звездный состав не уберег фонд от краха.

Long-Term Capital Management добился больших успехов с 1994 по 1998 годы и привлек более $1 млрд инвестиционного капитала. Фонд использовал арбитражную стратегию, которая использовала временные изменения в поведении рынка и, теоретически, могла снизить уровень риска до нуля.

Однако в 1998 году этот фонд едва не обрушил мировую финансовую систему. TCM с использованием заемных средств. Фонд инвестировал в российский долговой рынок. При дефолте рынка РФ LTCM оказался под угрозой банкротства. Его пришлось спасать консорциуму банков с Уолл-стрит, чтобы предотвратить системный кризис. Если бы LTCM объявил банкротство, это спровоцировало бы мировой финансовый кризис из-за масштабных списаний долгов, которые пришлось бы произвести его кредиторам.

Flash Crash 2010 года

Flash Crash или «Мгновенный обвал» фондового рынка, который произошел 6 мая 2010 года. Тогда ведущие американские фондовые индексы, включая индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite, резко упали, но частично восстановились менее чем за час. При этом была уничтожена рыночная капитализация почти на $1 трлн.

Расследование показало, что высокочастотные трейдеры сыграли значительную роль в этом обвале. Их агрессивная продажа и покупка больших объемов ценных бумаг привела к огромной волатильности цен на финансовых рынках.

В 2015 году лондонский трейдер Навиндер Сингх Сарао был арестован по обвинениям в манипулировании рынком, которое привело к «Мгновенному обвалу». Торговый алгоритм Сарао исполнил ряд крупных ордеров на продажу контрактов E-Mini S&P, чтобы снизить цены, что в конечном итоге спровоцировало обвал рынка.

Knight Capital: программная ошибка на $440 млн

Даже в крупных финансовых группах случаются фатальные ошибки. Одна из таких ошибок произошла в американской компании Knight Capital 1 августа 2012 года. Компания начала рассылать поток непреднамеренных ордеров на американский фондовый рынок, покупая по высоким и продавая по низким ценам десятки акций по схеме, которая не имела экономического смысла.

К моменту выявления проблемы и отключения системы примерно через 45 минут, Knight совершила более 4 млн сделок с 154 акциями, и накопила позиции на миллиарды долларов. В итоге убытки компании превысили $440 млн.

Как объясняли эксперты, Knight потеряла сотни миллионов не из-за изолированного сбоя программного обеспечения, а потому что структура вокруг программного обеспечения позволила операционному риску проникнуть в реальную торговую среду без эффективного сдерживания.

Ошибка, спровоцировавшая инцидент, была связана с программой розничной ликвидности Нью-Йоркской фондовой биржи, изменение которой потребовало быстрого обновления систем, с которым компания не справилась. Непосредственной причиной инцидента стал сбой развертывания, в результате которого на одном из восьми серверов работал устаревший код, что создало несоответствие в интерпретации системой входящих инструкций.

В современном мире высокочастотного трейдинга надежность системы стала одним из определяющих факторов. «Финам» предлагает инфраструктуру DMA для алгоритмических и высокочастотных стратегий. Прямой доступ к бирже. Полный контроль над инфраструктурой. Для команд, чьи стратегии зависят от скорости и стабильности биржевых подключений