еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

KraneShares CSI China Internet ETF - ставка на рост внутреннего потребления в Китае

26.11.2021 13:06  Обзоры и идеи

С февраля 2021 года KraneShares CSI China Internet ETF просел на 55% от своих максимальных значений. П ричиной коррекции послужило ужесточение государственного регулирования технологического сектора КНР в соответствии с общими целями властей по оздоровлению отрасли, снижению системных рисков и повышению прозрачности. Мы рассчитываем, что снижение давления на технологические компании со стороны китайского правительства и регуляторов может способствовать тому, что иностранные инвесторы вновь заинтересуются китайскими активами, поскольку фундаментально технологические корпорации достаточно привлекательны при двузначных и трехзначных темпах роста финансовых показателей.

KWEB.K

 

Покупать

Целевая цена 12М

 

$ 62,04

Текущая цена*

 

$ 47,56

Потенциал роста

 

30,4%

ISIN

 

US5007673065

CUSIP

 

500767306

Биржа

 

NYSE Arca

NAV, млрд $

 

8,9

Количество акций, млн

 

187,75

Управляющая компания

 

China International Capital Corporation

Дата создания

 

31.07.2013

Плата за управление

 

0,70%

Отслеживаемый индекс

 

CSI Overseas China Internet Index

Распределение дивидендов

 

1 раз в год

Доходность , % ( по состоянию на 25.11.21)

1D

 

+1,9%

1W

 

-5,2%

1M

 

-4,9%

3M

 

-2,6%

6M

 

-32,2%

1Y

 

-37,8%

Мы присваиваем рекомендацию "Покупать" по акциям KraneShares CSI China Internet ETF ( KWEB ) c целевой ценой $ 62,04 на ноябрь 2022 года и потенциалом роста 30,4%.

KWEB - биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс CSI Overseas China Internet Index. В свою очередь, данный индекс включает в себя китайские интернет-компании, имеющие листинг за рубежом (преимущественно в США и Гонконге). ETF имеет достаточно узкую направленность: в портфеле нет технологических компаний, разрабатывающих "железо" и выпускающих ПО, основная масса эмитентов являются провайдерами информации в интернете.

По состоянию на 25 ноября 2021 года в портфеле ETF представлено 52 эмитента. В топ-5 входят компании Tencent Holdings, Meituan, JD.com, Alibaba Group Holding и Pinduoduo. Эмитенты представляют преимущественно технологический (71,5%) и потребительский (21,4%) секторы.

Электронная коммерция в КНР стремительно развивается. По данным Национального бюро статистики Китая, объем розничных онлайн-продаж в стране в 2020 году составил $ 1,8 трлн, по сравнению с $ 861 млн в 2019 году. На долю онлайн-продаж пришлось около 30% совокупных розничных продаж. По оценке Всемирного банка, проникновение сети Интернет в Китае в 2020 году составило 70,4%, а общее количество пользователей интернета насчитывало чуть менее 1 млрд. Для сравнения: в Соединенных Штатах проникновение интернета составляет 85,8%, так что китайским интернет-компаниям есть к чему стремиться.

11 ноября в Китае прошел День холостяка - период масштабных распродаж по аналогии с "черной пятницей". За день совокупный объем заказов на онлайн-площадке Tmall, принадлежащей Alibaba Group Holding, составил 540 млрд юаней ($ 84,5 млрд), что в 2 раза больше, чем в 2019 году, и является абсолютным рекордом. Объем продаж платформы электронной коммерции JD.com в этом году превысил 349 млрд юаней ($ 54,5 млрд). Доходы, полученные компаниями в День холостяка, будут отражены в следующей квартальной отчетности, что должно позитивно отразиться на котировках их акций.

При оценке потенциала роста акций KraneShares CSI China Internet ETF на следующие 12 мес. мы использовали консенсус-прогноз по гонконгскому индексу Hans Seng , предварительно скорректировав его на валютный курс USD / HKD . Бета-коэффициент для ETF составляет 1,172. С учетом текущей конъюнктуры в секторе мы также применили регуляторный дисконт в размере 20%.

Описание ETF

KraneShares CSI China Internet ETF ( KWEB) - биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс CSI Overseas China Internet Index. В свою очередь, данный индекс включает в себя китайские интернет-компании, имеющие листинг за рубежом (преимущественно в США и Гонконге). ETF имеет достаточно узкую направленность: в портфеле нет технологических компаний, разрабатывающих "железо" и выпускающих ПО, основная масса эмитентов являются провайдерами информации в интернете.

KraneShares CSI China Internet ETF запущен 31.07.2013, управляющей компанией выступает China International Capital Corporation (CICC). Комиссия за управление - 0,70%. По состоянию на 25 ноября 2021 года стоимость чистых активов под управлением составляет $ 8,9 млрд.

По состоянию на 25 ноября 2021 года в портфеле ETF представлено 52 эмитента. В топ-5 входят компании Tencent Holdings, Meituan, JD.com, Alibaba Group Holding и Pinduoduo. Эмитенты представляют преимущественно технологический (71,5%) и потребительский (21,4%) секторы.

№ п/п

Компания

Тикер

Вес в ETF, %

Акций в портфеле, млн

Текущая цена

Стоимость доли, млн USD

1

Tencent Holdings

0700

11,27%

16,5

HKD 477,80

998,2

2

JD.com

JD

9,97%

9,9

USD 89,36

882,7

3

Meituan

3690

9,54%

24,1

HKD 274,20

845,0

4

Alibaba Group Holding

BABA

7,91%

5,1

USD 136,52

700,0

5

Pinduoduo

PDD

6,78%

7,4

USD 81,36

600,0

6

NetEase

NTES

5,74%

4,5

USD 113,65

508,6

7

Trip.com Group

TCOM

4,70%

14,3

USD 29,09

416,0

8

Baidu

BIDU

4,31%

2,5

USD 151,39

381,7

9

Full Truck Alliance

YMM

4,00%

27,6

USD 12,83

354,1

10

Bilibili

BILI

3,53%

4,3

USD 72,47

312,8

11

Kuaishou Technology

1024

2,94%

20,4

HKD 97,85

260,5

12

JD Health

6618

2,92%

29,5

HKD 70,25

258,8

13

KE Holdings

BEKE

2,87%

11,5

USD 22,18

254,6

14

Tencent Music Entertainment

TME

1,37%

16,3

USD 7,43

120,9

15

Lufax Holding

LU

1,33%

17,2

USD 6,85

117,5

Источник: kraneshares.com, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Дивидендная политика

Под конец года KraneShares CSI China Internet ETF осуществляет распределение дивидендных выплат. Средняя годовая дивидендная доходность акций за все время существования фонда (8 лет) составляет 0,90%, причем последние 2 года выплаты были достаточно низкими. Тем не менее это добавляет привлекательности фонду с учетом того, что технологические компании в своем большинстве редко выплачивают дивиденды.

Источник: kraneshares.com, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Факторы роста

  • В январе - сентябре текущего года китайская экономика расширилась на 9,8% г/г. На долю цифровой экономики приходится около 40% ВВП КНР, аналогично около 40% приходится на технологический сектор в фондовом индексе MSCI China. Снижение давления на технологические компании со стороны китайского правительства и регуляторов и смягчение рыночной ситуации может способствовать тому, что иностранные инвесторы вновь заинтересуются китайскими активами, поскольку фундаментально технологические корпорации достаточно привлекательны при двухзначных и трехзначных темпах роста финансовых показателей компаний.
  • Интернет-компании являются бенефициарами увеличения внутреннего спроса в Китае, а потому акции KraneShares CSI China Internet ETF позволят заработать на восстановлении экономики КНР. Электронная коммерция в КНР стремительно развивается. По данным Национального бюро статистики Китая, объем розничных онлайн-продаж стране в 2020 году составил $ 1,8 трлн, по сравнению с $ 861 млн в 2019 году. На долю онлайн-продаж пришлось около 30% совокупных розничных продаж. По оценке Всемирного банка, проникновение сети Интернет в Китае в 2020 году составило 70,4%, а общее количество пользователей интернета насчитывало чуть менее 1 млрд. Для сравнения: в Соединенных Штатах проникновение интернета составляет 85,8%, так что китайским интернет-компаниям есть к чему стремиться.
  • 11 ноября в Китае прошел День холостяка -период масштабных распродаж по аналогии с "черной пятницей". За день совокупный объем заказов на онлайн-площадке Tmall, принадлежащей Alibaba Group Holding, составил 540 млрд юаней ($ 84,5 млрд), что в 2 раза больше, чем в 2019 году, и является абсолютным рекордом. В свою очередь, объем продаж на платформе электронной коммерции JD.com в День холостяка в этом году превысил 349 млрд юаней ($ 54,5 млрд). В акции участвовали и другие продавцы, в частности маркетплейс сельскохозяйственных товаров Pinduoduo. Доходы, полученные компаниями в День холостяка, будут отражены в следующей квартальной отчетности, что должно позитивно отразиться на котировках акций компаний.

Риски

В 2021 году китайское правительство активно взялось за регулирование технологического сектора и интернет-индустрии в стране, выпуская новые законодательные инициативы и ограничения, которые должны способствовать оздоровлению отрасли и защите данных пользователей. Однако по факту новые меры негативно повлияли на большую часть игроков в секторе.

В июле музыкальный сервис Tencent Music Entertainment получил распоряжение от Государственной администрации по регулированию рынка отозвать исключительные авторские права на онлайн-музыку, что лишает сервис уникальных прав на долю музыкального контента и предотвращает его монополию.

В сентябре Tencent и Alibaba получили распоряжение от регулирующих органов прекратить блокировку внешних ссылок в своих приложениях. Ранее китайские технологические компании активно практиковали такую блокировку ссылок друг друга во избежание чрезмерного маркетинга приложений и сервисов конкурентов. Но, по мнению регуляторов, подобная политика ущемляет интересы и права пользователей. Для провайдеров новые меры, возможно, означают усиление конкуренции в интернет-сервисах.

В июле правительство Китая опубликовало заключение о необходимости снижения учебной нагрузки на школьников во внеучебное время, что сильно подкосило образовательные платформы.

В августе правительство ужесточило ситуацию на внутреннем рынке видео- и онлайн-игр, а также временно приостановило одобрение новых игр. Теперь игровое время для несовершеннолетних ограничено 1 часом в будни и 2 часами в официальные праздничные и выходные дни, а для игроков младше 12 лет запрещены внутриигровые покупки. В дальнейшем не исключено, что для последних будет закрыт доступ к определенным жанрам или играм, или введен полный запрет на игры. У разработчиков Tencent и NetEase скопилось большое количество релизов, которые пока не могут выйти на рынок.

Ведущие компании портфеля ETF

Tencent Holdings - китайский инвестиционный холдинг и одна из ведущих в мире технологических компаний. Tencent оперирует в таких направлениях, как социальные сети, онлайн-игры, онлайн-развлечения и повседневные сервисы, электронные платежи, облачные сервисы, цифровые решения для бизнеса, онлайн-реклама и пр. Компания является владельцем практически всех наиболее популярных мобильных приложений на территории материкового Китая.

Потребности бизнеса в цифровизации и облачных технологиях растут из года в год, благодаря этому спрос на облачные сервисы Tencent останется высоким в ближайшие годы. Доля Tencent на рынке облачных вычислений КНР составляет около 11%. С учетом новых трендов в секторе (смещение спроса и ассортимента продуктов от SaaS в сторону IaaS и PaaS) доля доходов от платформы Tencent Cloud в сегменте FinTech & Business Services увеличится с текущих 20% до более чем 30% к 2023 году, темпы роста самого сегмента останутся опережающими, а маржинальность в сегменте возрастет. Кроме того, Tencent - крупный игрок в сегменте электронных платежей. Платежная система Weixin Pay / WeChat Pay является в Китае абсолютным лидером по популярности, количеству пользователей и числу транзакций, ежедневно через нее совершается более 1 млрд транзакций. Доля граждан КНР, использующих электронные кошельки, одна из самых высоких в мире. В 2021–2023 гг. рост отрасли финтех только ускорится, в том числе за счет внедрения цифрового юаня.

Средняя целевая цена акций Tencent Holdings от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расчетам, составляет HKD 616,70 (апсайд - 29,1%), рейтинг акций эквивалентен 4,9 (где 1 - Strong Sell , а 5 - Strong Buy ).

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка, млрд CNY

312,7

377,3

482,1

566,6

657,8

770,2

Валовая прибыль, млрд CNY

142,1

167,5

221,5

254,6

291,2

341,4

EBITDA, млрд CNY

118,3

147,4

183,3

209,9

219,3

261,6

Операционная прибыль, млрд CNY

97,7

114,6

149,4

173,9

179,9

211,7

Чистая прибыль, млрд CNY

78,7

94,4

122,7

132,1

151,5

185,3

EPS, CNY

8,23

9,73

12,69

13,62

15,47

18,94

Чистый долг, млрд CNY

12,2

87,8

33,5

-125,7

-243,7

-366,7

Операционный денежный поток, млрд CNY

106,4

148,9

194,8

241,6

231,7

286,0

Свободный денежный поток, млрд CNY

86,7

92,5

160,2

203,8

191,6

241,8

Источник: данные компании, Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Meituan - ведущая китайская интернет-платформа для оказания различных повседневных услуг. Meituan управляет известными мобильными приложениями в Китае, в том числе Meituan Dianping, Meituan Waimai и др. Бизнес компании включает в себя более 200 категорий услуг, от доставки еды и проката велосипедов до бронирования отелей и покупки билетов в кино. Meituan охватывает более 2800 городов и округов Китая. Meituan сотрудничает с огромным количеством продавцов и партнеров, чтобы обеспечить потребителям более высокое качество жизни и потребляемых услуг. Кроме того, Meituan способствует цифровизации сектора услуг, выводя потребление на новый уровень.

За 12 мес. с окончанием 30 июня 2021 года количество пользователей, совершивших заказы в приложениях Meituan, составило 628,4 млн, причем в среднем каждый пользователь совершил 33 заказа. За I полугодие 2021 года выручка Meituan выросла практически в 2 раза относительно аналогичного периода прошлого года, отражая восстановление внутреннего потребления товаров и услуг в Китае. Около 54% доходов компании приходится на сегмент доставки еды, около 19% - на сегмент бронирований и путешествий, оставшиеся 25% - на новые инициативы. В I полугодии операционная прибыль первых двух сегментов возросла на 201% г/г и 129% г/г соответственно, тогда как новые инициативы пока характеризуются настолько большим операционным убытком, что компания в целом демонстрирует убытки.

Средняя целевая цена акций Meituan от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расчетам, составляет HKD 326,54 (апсайд - 19,1%), рейтинг акций эквивалентен 4,3 (где 1 - Strong Sell , а 5 - Strong Buy ).

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка, млрд CNY

65,3

97,5

114,8

181,2

248,3

322,6

Валовая прибыль, млрд CNY

15,1

32,3

34,0

44,2

72,5

95,0

EBITDA, млрд CNY

-4,7

7,3

4,7

-11,1

6,0

30,1

Операционная прибыль, млрд CNY

-10,1

3,1

0,2

-20,5

-5,3

17,6

Чистая прибыль, млрд CNY

-8,5

4,7

3,1

-16,3

-1,7

17,8

EPS, CNY

-3,13

0,79

0,52

-2,64

0,15

3,24

Чистый долг, млрд CNY

-56,6

-58,8

-37,0

-47,5

-58,5

-80,9

Операционный денежный поток, млрд CNY

-9,2

5,6

8,5

-5,6

8,9

28,4

Свободный денежный поток, млрд CNY

-26,2

2,6

-2,9

-14,1

1,4

23,3

Источник: данные компании, Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

JD.com - одна из ведущих в Китае платформ электронной коммерции и крупнейший онлайн-ретейлер в стране. За все время на платформе JD.com совершили покупки более 550 млн чел. Покупатели имеют доступ к большому количеству категорий товаров национального и зарубежного производства, непосредственно на сайте они могут выбрать товары, оплатить покупку и заказать доставку. У JD.com собственная логистическая сеть JD Logistics, которая владеет 41 логистическим парком и 1300 складами совокупной площадью 23 млн м2. JD Logistics ответственна за своевременную поставку товаров на склады и покупателям. Порядка 90% заказов доставляются покупателям в тот же день или на следующий. Компания оснащена дронами и роботами, которые также доставляют заказы. JD.com - один из самых технически оснащенных ретейлеров в мире.

JD.com активно инвестирует в разработку новых технологий и даже имеет собственные научные лаборатории. JD-X разрабатывает "умные" логистические решения нового поколения, а JD-Y - "умные" решения для повышения эффективности цепочек поставок. Кроме того, компания имеет собственные достижения в области искусственного интеллекта, дополненной и виртуальной реальности, а также кибербезопасности.

Средняя целевая цена акций JD.com от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расчетам, составляет $ 104,09 (апсайд - 16,5%), рейтинг акций эквивалентен 4,1 ( где 1 - Strong Sell , а 5 - Strong Buy ).

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка, млрд CNY

462,0

576,9

745,8

954,6

1 163,7

1 387,2

Валовая прибыль, млрд CNY

66,0

84,4

109,2

130,9

168,2

208,5

EBITDA, млрд CNY

5,7

13,8

20,7

17,8

28,2

41,3

Операционная прибыль, млрд CNY

1,9

8,9

15,3

8,9

18,6

33,5

Чистая прибыль, млрд CNY

3,5

10,7

16,8

16,5

21,8

33,5

EPS, CNY

2,35

7,25

10,56

10,34

13,12

20,08

Чистый долг, млрд CNY

-21,8

-51,5

-134,1

-108,2

-130,0

-159,9

Операционный денежный поток, млрд CNY

20,9

24,8

42,5

32,8

38,1

52,1

Свободный денежный поток, млрд CNY

7,0

21,1

39,9

11,7

22,4

31,2

Источник: данные компании, Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Alibaba Group Holding - один из крупнейших в Китае игроков в сфере e-commerce. Компания оперирует в сегменте розничной и оптовой онлайн-торговли как в КНР, так и на международной арене. Наиболее значимыми в контексте выручки являются китайская площадка для продажи оригинальных товаров от официальных брендов Tmall, C2C-маркетплейс Taobao и международная оптовая B2B-платформа Alibaba.

Alibaba на данный момент - доминирующий игрок на китайском рынке онлайн-ретейла, с долей более 60%. Как и во всем мире, в Китае в последние годы происходит бурный рост рынка e-commerce за счет увеличения доли онлайн-торговли и развития розничной торговли в целом. Если после 2021 года эффект пандемии сойдет на нет, то расширение рынка, вероятно, замедлится, однако общий рост к 2024 году может составить 55,2% относительно уровня 2020 года, что создает предпосылки для продолжения роста Alibaba.

Среди других направлений бизнеса Alibaba можно отметить облачные сервисы, цифровые сервисы и развлечения, а также логистические сервисы. Особого внимания заслуживает финтехнаправление Alibaba, сосредоточенное в дочерней компании Ant Group. Ant Group владеет платежным сервисом Alipay с ежемесячной аудиторией 711 млн активных пользователей. Кроме основного платежного функционала, Ant Group предоставляет своим пользователям через банки-партнеры ряд дополнительных услуг: микрокредиты, страховки, управление капиталом, получая процент от выручки банка-партнера в каждой из данных операций. В I полугодии 2020 года эти дополнительные услуги принесли Ant Group 63,4% выручки.

Можно выделить 3 ключевых драйвера роста компании: увеличение потребительских расходов в Китае, развитие облачного бизнеса и технологий обработки данных и глобализация. Благодаря данным стратегическим направлениям Alibaba планирует к 2036 году нарастить количество пользователей до 2 млрд, создать 100 млн рабочих мест и способствовать развитию 10 млн прибыльных малых и средних предприятий. При этом до 2024 года компания намерена увеличить количество ежегодных покупателей на своих онлайн-платформах в Китае до 1 млрд (в 2020 году было 779 млн).

Средняя целевая цена акций Alibaba Group Holding от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расч етам, составляет $ 222,10 (апсайд - 62,7%), рейтинг акций эквивалентен 5,0 (где 1 - Strong Sell , а 5 - Strong Buy ).

Показатель

2019*

2020*

2022*

2022E*

2023E*

2024E*

Выручка, млрд CNY

376,8

509,7

717,3

884,8

1 045,5

1 221,5

Валовая прибыль, млрд CNY

178,8

234,7

307,3

338,4

405,8

482,9

EBITDA, млрд CNY

121,9

157,7

196,8

179,5

216,9

263,7

Операционная прибыль, млрд CNY

106,9

137,1

170,5

151,2

178,9

227,9

Чистая прибыль, млрд CNY

100,7

141,3

178,9

152,8

179,0

213,6

EPS, CNY

38,40

52,98

65,15

56,35

64,74

76,77

Чистый долг, млрд CNY

-68,9

-237,8

-334,3

-348,5

-456,3

-578,6

Операционный денежный поток, млрд CNY

150,9

180,6

231,8

179,2

240,3

244,9

Свободный денежный поток, млрд CNY

104,5

130,9

95,0

134,6

150,9

149,6

* Финансовый год с окончанием 31 марта

Источник: данные компании, Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Pinduoduo - крупнейший онлайн-маркетплейс для сельскохозяйственной продукции в Китае. Компания сотрудничает с 16 млн производителей сельскохозяйственной продукции, помогая тем самым отрасли участвовать в цифровой экономике и развиваться. Pinduoduo сделала своей целью повышение производительности и эффективности цепочек поставок в сельскохозяйственной отрасли. Pinduoduo открыла рынок свежей сельскохозяйственной продукции для массового потребления, а фермеры получили возможность сбывать свою продукцию напрямую покупателям, вместо того чтобы добиваться поставок в магазины.

Компания инвестирует в агропромышленность в целях улучшения качества и повышения количества фермерских продуктов. Pinduoduo работает с технологиями интеллектуального земледелия, сельскохозяйственной логистики, безопасности пищевых продуктов. Компания видит существенный потенциал сельскохозяйственной отрасли с учетом стабильного и высокого спроса, но низкой цифровизации. Новый толчок к развитию бизнеса компания может получить за счет роста стоимости продуктов питания по всему миру и дефицита продуктов в условиях глобальной перенаселенности в азиатских странах.

За 12 мес. с окончанием 30 июня 2021 года маркетплейс насчитывал 850 млн активных покупателей, из них 739 млн совершают покупки как минимум раз в месяц. Во II квартале текущего года выручка Pinduoduo возросла на 90% г/г.

Средняя целевая цена акций Pinduoduo от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расчетам, составляет $ 139,45 (апсайд - 71,4%), рейтинг акций эквивалентен 5,0 (где 1 - Strong Sell , а 5 - Strong Buy ).

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка, млрд CNY

13,1

30,1

59,5

107,3

151,4

198,9

Валовая прибыль, млрд CNY

10,2

23,8

40,3

65,0

93,6

129,3

EBITDA, млрд CNY

-3,5

-5,3

-5,1

0,8

8,6

23,4

Операционная прибыль, млрд CNY

-3,9

-5,9

-5,8

-2,4

4,4

16,6

Чистая прибыль, млрд CNY

-3,5

-4,3

-2,9

0,6

6,6

18,1

EPS, CNY

-4,64

-3,68

-2,49

0,11

4,95

11,70

Чистый долг, млрд CNY

-21,8

-34,9

-6,1

-103,0

-138,3

-186,5

Операционный денежный поток, млрд CNY

7,8

14,8

28,2

46,3

42,5

52,2

Свободный денежный поток, млрд CNY

7,7

14,8

28,2

23,0

32,3

45,4

Источник: данные компании, Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Оценка

При оценке потенциала роста акций KraneShares CSI China Internet ETF на следующие 12 мес. мы использовали консенсус-прогноз по гонконгскому индексу Hans Seng, предварительно скорректировав его на валютный курс USD/HKD. Прогноз по росту индекса составляет 32,5% в долларовом выражении. С учетом бета-коэффициента для ETF в размере 1,172 и регуляторного дисконта в размере 20% прогнозный потенциал роста KraneShares CSI China Internet ETF составляет 30,4%. Целевая цена по акциям ETF на ноябрь 2022 года составляет $ 62,04. Исходя из этого, мы присваиваем акциям рейтинг "Покупать".

Акции на фондовом рынке

За последние 12 мес. акции KraneShares CSI China Internet ETF потеряли в цене 37,8%, а за последние 24 мес. их доходность близка к нулю. С февраля 2021 года ETF просел на 55% от своих максимальных значений. Причиной коррекции послужило ужесточение государственного регулирования технологического сектора КНР в соответствии с общими целями властей по оздоровлению отрасли, снижению системных рисков и повышению прозрачности. Для топ-5 эмитентов в портфеле ETF характерны аналогичные тенденции. За последние 12 мес. только JD.com сохранила средства инвесторов. Сильнее прочих обвалились бумаги Alibaba Group Holding и Pinduoduo - на 48% и 41% соответственно.

Источник: Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Технический анализ

С точки зрения технического анализа стихийный обвал акций KraneShares CSI China Internet ETF прекратился. С августа текущего года бумаги торгуются в узком диапазоне. На наш взгляд, текущие уровни могут быть интересны для открытия позиции.

Источник: finam.ru

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 26.11.2021.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ФГ "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января