BYD вернулся к росту продаж за счет экспорта

BYD — китайский технологический гигант, мировой лидер в производстве электромобилей, аккумуляторов и решений для чистой энергетики.

По итогам операционных результатов за май мы подтверждаем целевую цену акций BYD в CNY 119 и рейтинг «Покупать». Потенциал роста от текущей цены составляет 25,5%.

Ключевым драйвером успеха BYD является доступность производимых автомобилей за счет технологического лидерства. Компания в стратегии масштабирования трансформирует EV из премиального сегмента в массовый продукт, опираясь на преимущество в батарейных технологиях.

Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры, акции выглядят перепроданными. BYD компенсирует потери доли в Китае активным наращиванием экспорта на быстрорастущий европейский рынок. Потенциал для восстановления сохраняется как за счет удешевления производственной базы, так и благодаря экспансии в Европе, ЮВА и Латинской Америке, где спрос на доступные модели EV продолжает расти.

Результаты за май стали ключевым подтверждением рейтинга «Покупать». BYD продала 383,5 тыс. NEV, что означает первый рост г/г после восьми месяцев снижения: +0,3% г/г и +19,4% м/м. Продажи пассажирских NEV составили 377,0 тыс. единиц, при этом PHEV-сегмент вырос на 3,3% г/г, а BEV, несмотря на снижение г/г, восстановился на 26,6% м/м. При этом наиболее позитивным моментом отчетности стали экспортные продажи: они достигли рекордных 160,6 тыс. автомобилей, +80,4% г/г, и уже формируют около 42% месячных продаж. BYD постепенно снижает зависимость от более слабого внутреннего рынка Китая и масштабирует бизнес за счет международной экспансии. Котировки отреагировали на майские данные позитивно.

Хотите торговать акциями азиатских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам, торгуемым на Гонконгской, Шанхайской, Шэньчжэньской и Токийской фондовых биржах.

Результаты за 1К26 были слабыми, но уже во многом заложены в цену. Выручка BYD в первом квартале снизилась на 11,8% г/г, до 150,2 млрд юаней, а чистая прибыль упала на 55,4% г/г, до 4,1 млрд юаней. Давление было связано с традиционно слабым началом года, снижением эффекта господдержки NEV, агрессивной ценовой конкуренцией на рынке Китая, а также с ростом расходов на продвижение продукции и расширение международного присутствия. При этом операционные результаты постепенно улучшаются: компания вернулась к росту продаж, что позволяет рассчитывать на постепенное восстановление финансовых показателей и улучшение маржинальности во втором полугодии.

Глобальный рынок новых автомобилей в 2026 г. переходит в фазу умеренного роста: по прогнозу GlobalData, продажи составят около 93,7 млн машин (+1,9% г/г), что ниже темпов прошлых лет, в апреле продажи снизились на 3,4% г/г, прежде всего из-за снижения активности в Китае и Северной Америке. Китай, оставаясь главным двигателем индустрии, также столкнулся с охлаждением спроса, даже несмотря на продление программ его стимулирования, а конкуренция между локальными брендами усиливается.

Замедление в Китае. Китайский потребительский сектор демонстрирует признаки замедления из-за низкого доверия к рынку недвижимости, повышения безработицы среди молодежи и падения темпов роста доходов. Это ограничивает темпы увеличения продаж новых автомобилей даже на крупнейшем для BYD внутреннем рынке, вынуждает компанию искать новые источники роста и оптимизировать бизнес-модель.

Аналитический отчет от 30 января 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 04.06.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».