еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

iShares Biotechnology ETF - вся надежда на биотехнологов

30.09.2021 16:50  Обзоры и идеи

Индексный фонд с привязкой к биотехнологическому сектору в последние годы приносит инвесторам достойную доходность, а с началом пандемии коронавируса актуальность вложений в биотех только возросла. Мировое сообщество возложило надежды, связанные с излечением коронавируса и защитой от него, во многом именно на биотехнологов, кроме того, сектор в ближайшие годы способен принести глобальному здравоохранению множество препаратов от различных разновидностей рака.

IBB

Покупать

12М целевая цена

USD 194,19

Текущая цена*

USD 161,41

Потенциал роста

20,31%

ISIN

US4642875565 

Стоимость чистых активов, млрд $

10,59

Акции в обращении, млн

65,60

Управляющая компания

BlackRock

Плата за управление

0,45%

Дата создания

5 февраля 2001 г.

Отслеживаемый индекс

ICE Biotechnology Index

Страна

США

Фондовая биржа

NASDAQ

Мы рекомендуем "Покупать" iShares Biotechnology ETF с целевой ценой на 12 мес. $ 194,19 и потенциалом роста 20,31%.

На основании консенсус-прогноза Bloomberg доходность индекса NASDAQ Composite в ближайшие 12 мес. ожидается на уровне 19,5%, при этом коэффициент beta по iShares Biotechnology ETF равен 1,04, исходя из этого мы определяем целевую цену инструмента на указанном уровне.

iShares Biotechnology ETF - биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс ICE Biotechnology, который, в свою очередь, включает акции биотехнологических и фармацевтических компаний США, Европы, Китая, Канады и Израиля.

По состоянию на сентябрь 2021 года в состав портфеля ETF входят акции 273 эмитентов, торгуемые на бирже NASDAQ.

На первой строчке по величине доли в структуре фонда находится компания Moderna, из пятерки ведущих эмитентов iShares Biotechnology ETF 4 компании занимают активную позицию на фронте борьбы с коронавирусом, в том числе Moderna, Gilead Sciences, Regeneron и Biontech.

За 2020 год iShares Biotechnology ETF обогатил инвесторов на 25,7%, а за период с начала 2021 года инструмент принес доходность 6,6%. Доходность за последние 12 мес. достигает 19,9%.

Биотехнологии в условиях пандемии коронавируса стали ключевым локомотивом роста в секторе здравоохранения. По некоторым оценкам, к 2028 году объем глобального рынка биотехнологий достигнет $ 2,4 трлн, что эквивалентно среднегодовым темпам роста в период 2021–2028 гг. на уровне 15,8%.

Благоприятное воздействие на биотех, как ожидается, окажет ставшая более гибкой политика регулятивных органов в сфере здравоохранения, а также поддержка правительств, нуждающихся в инструментах борьбы с COVID-19, и насущная необходимость дальнейшего развития биотехнологических методов терапии онкологических заболеваний.

Помимо фактора пандемии, в пользу дальнейшего роста и развития биотехнологий сыграют старение населения США, а также подъем заболеваемости раком, дегенеративными неврологическими и многими другими недугами.

К числу рисков для вложений в биотехнологический сектор можно отнести потенциальное ужесточение нормативной базы, регулирующей ценообразование биофармацевтической продукции, при таком сценарии производители дорогостоящих лекарств столкнутся со сложностями.

Доходность ETF

1M

-6,1%

6M

9,6%

YTD

6,6%

12M

19,9%

Описание ETF

iShares Biotechnology ETF - биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс ICE Biotechnology Index, который, в свою очередь, включает акции биотехнологических и фармацевтических компаний США, Европы, Китая, Канады и Израиля. Фонд запущен 5 февраля 2001 года. По состоянию на сентябрь 2021 года в состав портфеля ETF входят акции 273 эмитентов, торгуемые на бирже NASDAQ. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,45%. Стоимость чистых активов на 29.09.2021 - около $ 10,6 млрд.

Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют биофармацевтические компании Moderna, Amgen и Gilead Sciences. Список топ-15 бумаг по весу в структуре фонда представлен ниже, из них 14 компаний являются американскими и только одна, Biontech, базируется в Германии.

15 крупнейших компаний по весу в структуре iShares Biotechnology ETF

Тикер

Компания

Вес в ETF, %

ISIN

MRNA

MODERNA

9,25%

US60770K1079

AMGN

AMGEN

7,67%

US0311621009

GILD

GILEAD SCIENCES

6,60%

US3755581036

REGN

REGENERON PHARMACEUTICALS

4,83%

US75886F1075

BNTX

BIONTECH (ADR)

4,15%

US09075V1026

ILMN

ILLUMINA

3,84%

US4523271090

IQV

IQVIA HOLDINGS

3,67%

US46266C1053

VRTX

VERTEX PHARMACEUTICALS

3,50%

US92532F1003

BIIB

BIOGEN

3,21%

US09062X1037

MTD

METTLER TOLEDO

2,62%

US5926881054

SGEN

SEAGEN

2,15%

US81181C1045

WAT

WATER

1,78%

US9418481035

CRL

CHARLES RIVER LABORATORIES

1,68%

US1598641074

ALNY

ALNYLAM PHARMACEUTICALS

1,63%

US02043Q1076

TECH

BIO TECHNE CORP.

1,54%

US09073M1045

Источник: iShares

В отраслевой структуре фонда в соответствии с его идеей доминируют биотехнологический сектор и тесно сопряженный с ним сегмент Life Sciences, лишь незначительные доли имеют фармацевтические компании и поставщики медицинской техники.

В течение текущего года состав топ-15 фонда претерпел изменения, на первой строчке по величине доли оказалась компания Moderna. Таким образом, из пятерки ведущих эмитентов iShares Biotechnology ETF 4 компании занимают активную позицию на фронте борьбы с коронавирусом, в том числе Moderna, Gilead Sciences, Regeneron и Biontech.

Источник: iShares

Динамика ETF

За 2020 год рассматриваемый ETF обогатил инвесторов на 25,7%, а за период с начала 2021 года инструмент принес доходность 6,6%. Доходность за последние 12 мес. достигает 19,9%.

Источник: Reuters

Если рассматривать динамику инструмента за период с начала 2020 года, большую часть времени iShares Biotechnology ETF опережает по доходности американский индекс широкого рынка, хотя и отстает по доходности от индекса высокотехнологичных отраслей NASDAQ Composite.

Источник: Reuters

Исторически инструмент демонстрирует высокую доходность, средняя годовая доходность за последние 10 лет составляет 19,6%, максимальная годовая доходность (2013 год) превышает 65%.

Источник: Reuters

Факторы роста

Сектор биотехнологий обрел новое дыхание в условиях пандемии коронавируса, и актуальный состав топ-15 бумаг в структуре iShares Biotechnology ETF в полной мере соответствует реалиям пандемии.

Биотехнологии в изменившихся условиях стали ключевым локомотивом роста в секторе здравоохранения. Аналитики из Grand View Research ожидают, что к 2028 году объем глобального рынка биотехнологий достигнет $ 2,4 трлн, что эквивалентно среднегодовым темпам роста в период 2021–2028 гг. на уровне 15,8%. Благоприятное воздействие на биотех, как ожидается, окажет ставшая более гибкой политика регулятивных органов в сфере здравоохранения, а также поддержка правительств, нуждающихся в инструментах борьбы с COVID-19, и насущная необходимость дальнейшего развития биотехнологических методов терапии онкологических заболеваний.

Биотехнологические компании составляют 40,1% от общего числа представителей сектора здравоохранения США, со временем их доля будет увеличиваться. Многие компании, ранее идентифицировавшие себя как "фармацевтические", за последние годы стали называться уже "биофармацевтическими", что отражает сдвиг в приоритетных направлениях разработок в сторону биотехнологий.

Мы констатируем, что, помимо фактора пандемии, в пользу дальнейшего роста и развития биотехнологий сыграют старение населения США, подъем заболеваемости раком, дегенеративными неврологическими и многими другими недугами.

Дивидендная политика

iShares Biotechnology ETF нельзя назвать дивидендным вложением, поскольку фонд составлен преимущественно из "растущих" компаний. Годовая дивидендная доходность фонда характеризуется высокой волатильностью и неравномерной динамикой. Ожидаемая дивидендная доходность в 2021 году составляет порядка 0,3%.

Источник: iShares, прогнозные значения - оценка ФГ "ФИНАМ"

Ведущие эмитенты в структуре ETF

Остановимся подробнее на трех крупнейших компаниях рассматриваемого ETF: Moderna, Amgen и Gilead Sciences.

Moderna - американская биофармацевтическая компания, занимающаяся разработкой лекарственных препаратов и вакцин на основе матричной РНК. Moderna проводит исследования и разработки в области лечения инфекционных заболеваний, онкоиммунологии, редких заболеваний, сердечно-сосудистых и аутоиммунных недугов.

Препараты на основе матричной РНК предназначены для того, чтобы направлять клетки тела человека на продуцирование специальных веществ, имеющих терапевтическое или профилактическое воздействие по целому спектру заболеваний. Экспериментальная линейка компании состоит из 27 наименований, проходящих исследования и испытания в рамках 24 программ.

Компания показала молниеносный рост как финансовых показателей, так и цены акций благодаря разработке и запуску вакцины от COVID-19. По итогам второго квартала выручка Moderna составила $ 4,4 млрд по сравнению с символическими $ 67 млн, имевшими место во втором квартале 2020 года. Чистая прибыль за квартал составила $ 2,8 млрд по сравнению с чистым убытком в размере $ 117 млн годом ранее. Как ожидается, в 2022 году рост выручки продолжится, а чистая прибыль может незначительно сократиться по сравнению с 2021 годом.

Moderna: фактическая и прогнозная динамика ряда финансовых показателей, млн $

 

Фактические данные

Прогноз

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка

135

60

803

20 557

22 363

12 821

EBITDA

-388

-515

-732

14 881

15 229

5 936

R&D

454

496

1 314

1 912

2 090

2 166

Чистая прибыль

-402

-514

-747

12 880

12 235

6 265

EPS, $

-5,0

-1,6

-2,0

29,8

30,4

14,4

Источник: данные компании, Reuters

Акции Amgen занимают 7,7% в составе фонда. Это американская биотехнологическая компания, занимающаяся исследованиями, разработкой и производством лекарственных препаратов методами клеточной и молекулярной биологии. Amgen можно считать пионером в области применения живых клеток для производства биопрепаратов. В настоящее время бестселлером Amgen является Enbrel (etanercept), принесший в 2020 году около $ 5 млрд выручки. Enbrel сочетает в себе рецептор фактора некроза опухоли и Fc-фрагмент человеческого иммуноглобулина G1, коммерциализирован еще в 1998 году. Препарат применяется для лечения активного ревматоидного артрита, бляшечного псориаза и активного псориатического артрита. Среди других ключевых препаратов Amgen можно отметить Neulasta, Otezla и XGEVA.

Amgen в последние годы использует стратегию активного захвата новых географических рынков (Китай, Япония), что позволяет поддерживать стабильный рост выручки.

Amgen: фактическая и прогнозная динамика ряда финансовых показателей, млн $

 

Фактические данные

Прогноз

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка

23 747

23 362

25 424

26 045

27 150

28 145

EBITDA

12 581

11 927

12 740

15 835

16 264

16 874

EBITDA маржа

53,0%

51,1%

50,1%

60,8%

59,9%

60,0%

R&D

3 737

4 116

4 207

4 468

4 633

4 749

Чистая прибыль

8 394

7 842

7 264

9 439

10 076

10 756

Чистая маржа

35,3%

33,6%

28,6%

36,2%

37,1%

38,2%

EPS, $

12,6

12,9

12,3

10,06

14,09

16,07

Скорректированный EPS, $

14,4

14,8

16,6

16,4

17,9

19,5

Дивиденд на акцию, $

5,3

5,8

6,4

6,9

7,5

8,2

Источник: данные компании, Reuters

Отметим, что акции Amgen находятся в нашем аналитическом покрытии с ноября 2020 года с рекомендацией "Покупать" и целевой ценой $ 285,7 (потенциал роста от текущих отметок 32,9%).

Gilead Sciences - биофармацевтическая компания, занимается открытием, разработкой и коммерциализацией инновационных лекарственных препаратов. Gilead работает более чем в 35 странах по всему миру. Основные направления деятельности - вирусные, воспалительные и фиброзные заболевания, а также онкология.

Одним из ведущих препаратов компании в 2020 году (11,4% от общей выручки) неожиданно для многих оказался Veklury, продажи которого запущены в 2020 году в рамках экстренного одобрения лекарственного средства в США в мае 2020 года для лечения пациентов с COVID-19. Препарат показал высокую эффективность, он может продолжить приносить компании значительную часть выручки и в 2021 году на фоне продолжающейся борьбы с пандемией.

Gilead Sciences: фактическая и прогнозная динамика ряда финансовых показателей, млн $

 

Фактические данные

Прогноз

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Выручка

22 127

22 449

24 689

25 001

24 111

24 623

EBITDA

9 801

5 863

5 559

11 807

10 575

12 537

EBITDA маржа

44,3%

26,1%

22,5%

47,2%

43,9%

50,9%

R&D

3 518

3 770

4 857

4 767

4 793

4 795

Чистая прибыль

5 455

5 386

123

9 015

8 398

8 752

Чистая маржа

24,7%

24,0%

0,5%

36,1%

34,8%

35,5%

EPS, $

4,2

4,2

0,1

5,0

5,2

5,5

Скорректированный EPS, $

6,7

6,6

7,1

7,1

6,7

7,1

Дивиденд на акцию, $

2,3

2,5

2,7

2,8

3,0

3,1

Источник: данные компании, Reuters 

Оценка

При оценке ETF мы руководствовались ожиданиями по индексу высокотехнологичных отраслей NASDAQ Composite и тем фактом, что динамика iShares Biotechnology ETF имеет достаточно высокую степень корреляции с данным индексом.

На основании консенсус-прогноза Bloomberg доходность индекса NASDAQ Composite в ближайшие 12 мес. ожидается на уровне 19,5%, при этом коэффициент beta по iShares Biotechnology ETF равен 1,04, исходя из этого мы определяем целевую цену инструмента на уровне $ 194,19, что соответствует потенциалу роста 20,31% от текущей отметки.

Технический анализ

На недельном графике инструмент торгуется в рамках долгосрочного восходящего канала, при этом цена корректируется к его нижней границе. Мы ожидаем, что по достижении нижней границы канала коррекционное движение исчерпается, и инструмент возобновит укрепление в перспективе ближайших недель.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.09.2021.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Саидова Зарина
Саидова Зарина
ведущий аналитик отдела анализа акций
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря