Павел Паевский

Ценовая турбулентность от топливного шока в экономике пока еще не исчерпана

В ближайшие два месяца индекс потребительских цен может возобновить рост

Высок потенциал для дальнейшего снижения ставки до уровней 13-14% годовых

Разброс динамик на волатильные компоненты пока не столь велик, чтобы сильно задуматься над паузой в текущем цикле снижения ключевой ставки

Финальная цифра за май уложится в диапазон 0,20-0,25%

Ни туда ни сюда

Динамика экономики впервые опустилась ниже своего восходящего тренда за последние три года

Снижение ключевой ставки на июньском заседании ЦБ пока выглядит неочевидным

Это ставит ЦБ в затруднительное положение

Резервы золота в Китае на конец августа составляли 74,02 млн т.у. по сравнению с 73,96 млн т.у. месяцем ранее

Снижение ключевой ставки в пределах 200 б.п. в целом укладывается в текущие рыночные ожидания

На горизонте ближайших 6-12 месяцев ожидается заметное снижению стоимости их ценных бумаг

Повышение ключевой ставки стимулирует гражданами размещать свои средства на накопительных счетах и срочных депозитах, что в совокупности с замедлением инфляции может стать катализатором укрепления национальной валюты

Инфляция будет оставаться повышенной как минимум до конца 2025 года

Если торговый баланс окажется "в минусе" из-за быстрого роста импорта, колебания курсов могут стать более значительными. Но это маловероятно

Повышение ключевой ставки ЦБ назрело давно

Значения инфляции по-прежнему можно оценить как повышенные

Актуальное значение ключевой ставки Банка России на 2,1% выше текущей инфляции, однако, этого недостаточно, чтобы вернуть инфляцию к таргету (4%)

Однако это произойдет с некоторой временной отсрочкой (к ОФЗ), особенно в менее ликвидных выпуска

На заседании 27 октября ставка может быть повышена до 14%