Экономическая статистика последних недель глобально не меняет общей картины

Ни туда ни сюда. Экономическая статистика последних недель глобально не меняет общей картины: цифры топчутся на месте, не давая ни повода для оптимизма, ни сигнала к тревоге. Проанализируем основные данные, которые выпустил в среду, 28 мая, Росстат.

Инфляция

С 19 по 25 мая потребительские цены выросли на 0,07% н/н против снижения на 0,02% н/н неделей ранее, в результате чего инфляция с начала 2026 года достигла 3,22%. В годовом выражении рост цен едва замедлился до 5,33% с 5,36% за предыдущую отчетную неделю. Общая динамика потребительских цен сопровождалась удорожанием сахара (0,9%), огурца (0,2%) и топлива (0,5%), снижением цен на поездки в Юго-Восточную Азию (-2,9%). В продовольственном сегменте динамика была неоднородной: плодоовощная продукция подешевела на 0,1%, а стоимость куриных яиц снизилась на 2,2%.

Несмотря на переход цифр по инфляции в область положительных значений, мы не считаем это значимым ускорением. По сути дела, в течение последних пяти недель цифры колеблются около нуля. Эта тенденция, которая благоприятствует снижению ключевой ставки заседании ЦБ 19 июня. 

Промышленное производство

Промышленное производство (ПП) в России в апреле 2026 года выросло на 1,9% г/г против 2,3% г/г в марте и 1,5% в апреле 2025 года, что оказалось выше прогнозов аналитиков. За 4 месяца 2026 года положительная динамика составила 0,7% г/г против 1,2% г/г за 4 месяца 2025. С поправкой на сезонность промышленность прибавила 0,3% м/м (SA), продемонстрировав незначительное ускорение темпов роста по сравнению с мартом (0,2% м/м) и снижение в сравнении с апрелем 2025 года (0,9% м/м).

Основной вклад внес обрабатывающий сектор с ростом на 3,1%, в то время как в добыче зафиксирован спад на 0,4%. Существенную поддержку обрабатывающим производствам оказал машиностроительный комплекс (7,8%), что в свою очередь связано с ускорением выпуска транспортного машиностроения (+57,4% г/г после +32,6% г/г). 

Рост машиностроительного комплекса с высокой вероятностью связан с нуждами ВПК, и он вполне может являться следствием ускорения расходов федерального бюджета, которое наблюдалось в марте-апреле текущего года. Пока сложно говорить о тенденциях, в апреле динамика ПП немного ослабла в сравнении с мартом, в то время, когда в прошлом году за аналогичный период она ускорилась. При наличии ускорения бюджетных затрат в апреле мы с высокой вероятностью можем наблюдать неплохой импульс в динамике ПП и в мае, но время покажет.