Дефляция в экономике РФ — на неделю или на остаток сезона?

По данным Росстата за отчётную неделю с 28 июля по 3 августа потребительская инфляция составила минус (0,02)% н/н против 0,04 % и 0,17% за предыдущие две недели.

Согласно оценке Минэкономразвития, по состоянию на 3 августа годовая инфляция ускорилась до 6,11% против 5,94% неделей ранее, что связано с более низким ценовым базисом в последнюю неделю июля — первую неделю августа 2025 г.

Основной вклад в дезинфляционную недельную тенденцию внесли цены на топливо: бензин по итогам недели снизился на 1,1% против 0,6% неделей ранее, дизель — на 1,6% против 0,6%.

Если рассмотреть динамику инфляции и её отдельных компонентов на недельном базисе, то мы увидим, что ускорение цен на топливо в июне июле не привело к ценовому всплеску широкой номенклатуры товаров и услуг в экономике РФ. Единственная чувствительная компонента — непродовольственные товары, которая при ускорении цен на топливо демонстрировала опережающий рост относительно других крупных компонентов потребительской инфляции. В целом на данный момент можно сделать предварительный вывод о том, что ситуация с ценами на топливо взята под контроль на уровне правительства РФ, что будет сдерживать общий рост цен, и дезинфляционные процессы получат своё развитие как минимум на протяжении следующих нескольких отчётных недель.

По итогам июля инфляция может уложиться в ~0,6% м/м. Август при сохранении тенденции последних двух недель может выйти в ноль или стать дефляционным, что станет нотой позитива при принятии решения по ставке Банком России на заседании в сентябре. Наши текущие ожидания: снижение на 25 б. п. до уровня 13,75% годовых.