ЦБ РФ снизит ставку в июне на 0,25-0,50 п.п. до уровня 14-14,25% годовых

В среду Росстат опубликовал инфляцию по итогам мая 2026 г. и за отчетную неделю c 2 по 8 июня. На месячном базисе продолжается дрейф в диапазоне 0,1-0,2% м/м, на недельном – ускорение все отчетливее.

Согласно данным Росстата, по итогам мая инфляция составила 0,17% м/м против 0,14% в апреле. С поправкой на сезонность (SA) инфляция за месяц составила 0,27% м/м против 0,22% м/м. По-прежнему утягивают корзину вниз проды (-0,85% м/м против -0,20% м/м в апреле), в особенности плодоовощи (-6,00% м/м против -2,95%), замедлилась динамика в непродах (0,17% против 0,26%). В тоже время динамика цен в услугах ускорилась до 1,55% против 0,50% в апреле (цены подскочили в гостиницах на 1,4% против -3,9% на поездки в Юго-Восточную Азию и -1,1% на Черноморское побережье). Стоит отметить, что динамика в услугах в последние несколько лет – основная головная боль для мировых ЦБ.

За отчетную неделю с 2 по 8 июня потребительские цены выросли на 0,20% н/н против 0,15% н/н неделей ранее, в результате чего инфляция с начала 2026 г. достигла 3,53%. В годовом выражении рост цен незначительно повысился до 5,50% с 5,39% за предыдущую отчетную неделю. Продолжили ускорение цены на продовольствие (0,23% н/н против 0,12% неделей ранее), в т.ч. на плодоовощи (2,21% против 1,10%). Цены в непродах выросли на 0,16% против 0,04%, в услугах, напротив, замедлились до 0,24% против 0,44%.

Картина инфляции перед очередным заседанием ЦБ складывается, с одной стороны, немного противоречивая, с другой – разброс динамик на волатильные компоненты (проды, плодоовощи) пока не столь велик, чтобы сильно задуматься над паузой в текущем цикле снижения ключевой ставки (КС). Впереди еще одна отчетная неделя по инфляции перед заседанием – будет время сформировать окончательный вывод. По состоянию на сейчас наш прогноз по решению ЦБ по КС на июньском заседании (запланировано на 19.06.26) не изменился – ждем снижения на 0,25-0,50 п.п. до уровня 14-14,25% годовых.