Аналитики

Российская делегация назвала неуспешными переговоры РФ-НАТО

Однако завершение налогового периода компенсируется ожиданиями сезонного всплеска бюджетных расходов в конце года

Баланс инфляционных рисков по-прежнему смещен в сторону ускорения, что поддерживает жесткий настрой ЦБ на предстоящем заседании в декабре

Глава ЦБ подчеркнула риски ухода ставки выше 7% в случае негативных сюрпризов по инфляции

Третья волна Covid способна помешать ужесточению ДКП

У России и США есть точки соприкосновения по оборонной, космической и климатической темам. Но разногласия по Украине, Беларуси, правам человека и кибербезопасности значительные. Важно, что Байден нацелен на синхронизацию позиции США и ЕС - смягчение позиции США по Nord Stream 2 ради ЕС и саммит США-ЕС

Позитив на рынках зависит от настроя центральных банков и потому уязвим к потенциальному ужесточению риторики

Основное внимание на США, где ожидается утверждение Сенатом администрации Байдена, включая Дж. Йеллен на посту министра финансов, а затем и инаугурация президента

Основания для умеренного оптимизма дают ожидания ослабления доллара США на мировых рынках и улучшение состояния платежного баланса РФ за 3 квартал

Многое зависит от платежного баланса за 3 квартал. Баланс текущего счета может улучшиться, оставаясь близким к нулю, но главный риск - это дальнейшее ускорение оттока локального капитала, которое имело место во 2 квартале.

В пользу паузы говорит ускорение ИПЦ, ухудшение инфляционных ожиданий, ускоренное восстановление ВВП, усиление волатильности на финансовых рынках РФ и приостановка цикла снижения в ряде стран-аналогов

Возросшая волатильность на финансовом рынке, ускорение инфляции до 3,6% г/г в августе, рост инфляционных ожиданий, восстановление спроса - аргументы в пользу паузы на заседании в ЦБ РФ 18 сентября

В пользу такого сценария указывают рост инфляционных ожиданий населения с 7,9% в марте до 8,8% в августе и усиление волатильности на финансовых рынках

Налоговый период завершится выплатами на 1 трлн руб. (пн, пт), но учитывая вероятное расширение дефицита бюджета с 1,5 трлн руб. за 7М20 до 1,7 трлн руб. за 8М20, поддержка валютному рынку вряд ли будет высокой

На Беларусь приходится всего 5% российского экспорта, однако в некоторых категориях (31 из 96) ее доля превышает 20%, включая отдельные товары пищевой, химической, текстильной, металлургической и машиностроительной промышленности

Оценки МЭР более пессимистичны, ведомство ожидает снижение экономики на 9-10% год к году

Несмотря на падающий доллар, рубль в минусе - дисконт рубля к аналогам расширился с 10,6% до 11,9% - на фоне фактора конца месяца, выплат дивидендов и оттока иностранного капитала из ОФЗ

В августе-сентябре не исключен негатив с внешних рынков

Возврат в нейтральный диапазон 5-6% выглядит как отдаленная перспектива

ЦБ РФ по-прежнему фокусируется на рисках, связанным с оттоком капитала. Фактически, большинство решений регулятора за последние 7-8 лет были направлены на улучшение баланса капитального счета