еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

iShares U.S. Consumer Services ETF продолжает обогащать инвесторов

14.01.2021 14:19  Обзоры и идеи

Инвестиционная идея

iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC) - индексный фонд, отслеживающий индекс Dow Jones U.S. Consumer Services Index и состоящий из акций американских компаний, представляющих потребительский сектор.

Мы продолжаем рассматривать iShares U.S. Consumer Services ETF в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе и повышаем целевую цену до $85, что эквивалентно 19%-му потенциалу роста от текущих уровней.

iShares U.S. Consumer Services ETF

Рекомендация

Покупать

Целевая цена

$85

Текущая цена

$71,35

Потенциал роста

19%

* Несмотря на пандемию коронавируса, сектору в целом ничего не угрожает. В периоды экономических потрясений бумаги потребительского сектора обычно торгуются лучше рынка ввиду сохранения высокого спроса на товары первой необходимости. В частности, многие продуктовые сети США зафиксировали значительный рост активности с начала пандемии.
* Для большинства компаний потребительского сегмента фактор пандемии не оказал негативного влияния и даже стал причиной улучшения их финансовых результатов.
* За последние несколько лет iShares US ConsumerServices ETF демонстрировал только положительную годовую доходность, при этом по итогам 2020 года доходность фонда составила 23,55%.

Описание эмитента

iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC) - индексный фонд, отслеживающий индекс Dow Jones U.S. Consumer Services Index и состоящий из акций американских компаний, представляющих потребительский сектор. Данный фонд запущен в 2000 году, а управляющей компанией является BlackRock. География инвестирования - США, биржа - NYSE Arca.

Основные сведения

Тикер

IYC

ISIN

US4642875805

Средневзвешенная рыночная капитализация

$261,26 млрд

 

Страна домицилирования

США

Фондовая биржа

NYSE

Дата запуска

12.06.2000

Валюта

USD

Заявленный уровень расходов

0,44%

Динамика ETF

3M

11,10%

6M

26,50%

1Y

24,20%

Ключевые показатели

Price / Earnings Ratio

144,86

Price / Book Ratio

7,48

Distribution Yield

0,64%

Dividend Yield

1,06%

Number of Holdings

135

Assets Under Management

$1,26 млрд

На сегодняшний день в состав фонда входят торгующиеся в США бумаги 135 компаний потребительского сектора, среди которых наибольшую долю занимают ретейлеры диверсифицированных и специализированных товаров, медиакомпании, а также представители гостиничного бизнеса и сферы развлечений.

Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по сегментам (топ-10)

 

Источник: etf.com

Структура iShares U.S. Consumer Services ETF по компаниям (топ-10)

 

Источник: etf.com

Примечательно, что в ноябре минувшего года BlackRock сообщила о проведении сплита акций iShares US Consumer Services ETF в соотношении 4:1, а дробление акций состоялось после закрытия торгов в пятницу, 4 декабря.

Факторы привлекательности

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с конца сентября 2020 года) была достигнута установленная нами целевая цена по отслеживаемому ETF. При этом мы полагаем, что в долгосрочной перспективе данный индексный фонд будет и далее приносить хорошую прибыль, учитывая тот факт, что в его составе находятся бумаги крупных перспективных представителей потребительского сектора.

Несмотря на пандемию коронавируса, сектору в целом ничего не угрожает. В периоды экономических потрясений бумаги потребительского сектора обычно торгуются лучше рынка ввиду сохранения высокого спроса на товары первой необходимости. В частности, многие продуктовые сети США зафиксировали значительный рост активности с начала пандемии.

Для большинства компаний потребительского сегмента фактор пандемии не оказал негативного влияния и даже стал причиной улучшения их финансовых результатов, поскольку на фоне ограничительных мер люди стали меньше посещать кафе и рестораны, отдавая предпочтение питанию дома, а также начали активнее совершать покупки через Интернет, что оказало поддержку представителям электронной коммерции. Между тем, переход на удаленную работу и учебу простимулировал спрос на электронику, а также на другие товары для дома и обустройства жилья.

Заметим, что за последние 12 месяцев подиндекс потребительского сектора S&P 500 Consumer Discretionary Index повысился на 33,7% (можно увидеть на графике ниже), что также свидетельствует о перспективном развитии отрасли в целом.

Динамика S&P 500 Consumer Discretionary Index за последние 12 месяцев

 

Источник: barchart.com

Позитивным фактором для отрасли является недавнее согласование демократической и республиканской партиями нового пакета помощи в размере $ 900 млрд, который предусматривает меры по поддержке американского населения. Так, в рамках федерального пособия по безработице будет еженедельно предоставляться $ 300 вплоть до середины марта, а также будут осуществляться прямые выплаты в размере $ 600 некоторым категориям граждан. Стоит заметить, что эти меры поддержки являются крупнейшими после стимулирующего пакета, принятого в разгар первой волны пандемии. В свою очередь, новоизбранный президент США Джо Байден также пообещал поддержать американские семьи в условиях пандемии COVID-19 и может увеличить размер единовременных выплат гражданам до $ 2000.

За последние несколько лет iShares US Consumer Services ETF демонстрировал только положительную годовую доходность (можно увидеть в таблице ниже), при этом по итогам 2020 года доходность фонда составила 23,55%.

 

Источник: finance.yahoo.com

В то же время доходность рассматриваемого нами ETF за последние 12 месяцев опережает доходность американского индекса широкого рынка S&P 500, что представлено на графике ниже:

 

Источник: finance.yahoo.com

Финансовые показатели

Теперь обратим внимание на финансовые результаты компаний с наиболее высокими долями в структуре рассматриваемого нами ETF.

На первом месте в структуре инструмента с весом 9,81% Amazon, крупнейший в мире интернет-ретейлер с рыночной капитализацией $ 1,57 трлн. Согласно отчетности за третий квартал, завершившийся в сентябре, чистая прибыль составила $ 6,3 млрд, или $ 12,37 на разводненную акцию, по сравнению с $ 2,1 млрд или $ 4,23 на бумагу годом ранее. Чистые продажи тем временем подскочили на 37% г/г и достигли $ 96,1 млрд, а операционная прибыль составила $ 6,2 млрд против $ 3,2 млрд годом ранее. И прибыль, и выручка компании оказались выше усредненных прогнозов, при этом в текущем квартале компания ожидает продажи в размере $ 112–121 млрд.

Ключевые финансовые показатели Amazon за третий квартал и девять месяцев 2020 года

Показатель, в млн долл.

3К20

3К19

Изм., %

9M20

9M19

Изм., %

Выручка

96 145

69 981

37,4%

260 509

193 086

34,9%

EBITDA

12 717

8720

45,8%

33 659

262 80

28,1%

Маржа EBITDA

13,2%

12,5%

07 п. п.

12,9%

13,6%

-0,7 п. п.

Операционная прибыль

6194

3157

96,2%

16 026

10 662

50,3%

Чистая прибыль

6331

2134

196,7%

14 109

8320

69,6%

Разводненная прибыль на

акцию (в долл.)

12,37

4,23

192,4%

27,72

16,53

67,7%

Маржа чистой прибыли

6,4%

3,04%

3,36 п. п.

5,4%

4,3%

1,1 п. п.

Источник: данные компании, расчеты ГК "ФИНАМ"

Усредненные прогнозы по прибыли на акцию на ближайшие отчетные периоды также выглядят довольно оптимистично, что можно увидеть на диаграмме, представленной ниже:

 

Источник: Reuters

Примечательно, что по итогам 2020 года бумаги Amazon подорожали на 76%, и мы полагаем, что компания будет оставаться успешной и в будущем. Основная цель Amazon - стремление к инновациям в разных сферах, не ограничиваясь на основном бизнесе, а перспективными направлениями деятельности являются глобальная логистика, здравоохранение, производство беспилотников, а также проведение диагностических испытаний.

Оператор крупнейшей в США сети магазинов товаров для дома Home Depot, пребывающий на втором месте топ-10 компаний в структуре iShares US Consumer Services ETF с весом 6,96%, также зафиксировал хорошие финансовые результаты в минувшем квартале. Пандемия коронавируса оказалась лишь на руку компании. Значительное увеличение онлайн-продаж на фоне изменения привычек покупателей, а также возросшая необходимость в ремонте жилья, где американцы стали проводить большую часть времени, способствовали росту прибыли и выручки Home Depot.

По итогам третьего фискального квартала, завершившегося 1 ноября, чистая прибыль компании подросла на 24% и составила $ 3,4 млрд, или $ 3,18 на акцию, по сравнению с $ 2,8 млрд, или $ 2,53 на бумагу, годом ранее. Заметим, что аналитики прогнозировали показатель на уровне $ 3,06 в расчете на акцию. Выручка, в свою очередь, возросла на 23% г/г, до $ 33,54 млрд, в то время как ожидалось $ 32,04 млрд. Примечательно, что онлайн-продажи компании взлетели в отчетном периоде на 80% г/г, а темпы роста сопоставимых продаж на территории США составили 24,6%.

Ключевые финансовые показатели Home Depot за третий квартал и девять месяцев 2020 фискального года

Показатель, млн $

3К20

3К19

Изм., %

9M20

9M19

Изм., %

Выручка

33 536

27 223

23,2%

99 849

84 443

18,2%

EBITDA

5837

4541

28.5%

17 729

14 141

25,4%

Маржа EBITDA

17,4%

16,7%

0,7 п. п.

17,8%

16,7%

1,1 п. п.

Операционная прибыль

4852

3947

22,9%

14 195

12440

14,1%

Чистая прибыль

3432

2769

23,9%

10 009

8761

14,2%

Разводненная прибыль на

акцию, $

3,18

2,53

25,7%

9,28

7,96

16,6%

Маржа чистой прибыли

10,2%

10,2%

-

10%

10,4%

-0,4 п. п.

Источник: данные компании, расчеты ГК "ФИНАМ"

Успешные цифровые и логистические стратегии являются хорошей перспективой для развития бизнеса Home Depot. Кроме того, компания имеет растущую профессиональную клиентскую базу и уверенно опережает своих конкурентов. В период кризиса компания сосредоточилась на модернизации существующих магазинов, а не на открытии новых, стремясь внедрить новые технологии и улучшить бизнес в сфере электронной коммерции.

Помимо этого, компания непрерывно выводит на рынок инновационные и эксклюзивные товары, а также стремится улучшить эффективность цепочек поставок для повышения рентабельности. Для расширения своей логистической инфраструктуры компания обязалась инвестировать порядка $ 1,2 млрд к 2022 году, что предусматривает открытие 170 новых дистрибьюторских пунктов, многие из которых должны быть специально оборудованы для уникального ассортимента Home Depot.

Третье место с долей 6,05% в iShares US Consumer Services ETF занимают акции медийного гиганта Walt Disney. Благодаря растущему стриминговому бизнесу, а также частичному восстановлению работы тематических парков компании удалось преодолеть худший этап пандемии коронавируса и зафиксировать более высокую, нежели прогнозировали аналитики, выручку в четвертом фискальном квартале. По заявлениям Walt Disney, совокупная выручка за три месяца с окончанием 3 октября снизилась на 23% г/г и составила $ 14,71 млрд, тогда как аналитики в среднем ожидали $ 14,2 млрд.

Между тем чистый убыток от продолжающейся деятельности составил в отчетном периоде $ 710 млн, или 39 центов на разводненную акцию, по сравнению с прибылью $ 777 млн, или 43 центов на бумагу, годом ранее. Скорректированный убыток, в свою очередь, оказался на уровне 20 центов на одну акцию против скорректированной прибыли $ 1,07 на бумагу, но был существенно ниже ожидаемого убытка в 71 цент на акцию.

При этом в компании отметили, что число подписчиков стримингового сервиса Disney+ за первый год работы достигло 73,7 млн. Более того, Walt Disney рассчитывает догнать и перегнать своих основных конкурентов в сегменте потокового видео, включая Netflix, что, на наш взгляд, должно оказать поддержку бумагам компании в долгосрочной перспективе. В начале декабря минувшего года компания анонсировала новый контент для своих стриминговых сервисов, включая сериалы по вселенным Marvel и "Звездных войн" для Disney+, а также реалити-шоу о семье Кардашьян для Hulu.

По оценкам компании, к концу 2024 финансового года число подписчиков всех ее стриминговых платформ составит порядка 300–350 млн по всему миру по сравнению с текущими 137 млн, а для достижения своих амбициозных целей Walt Disney планирует потратить в 2024 фискальном году около $ 14–16 млрд на создание собственных программ.

Ключевые финансовые показатели Walt Disney за четвертый квартал и 12 месяцев 2020 фискального года

Показатель, млн $

4К20

4К19

Изм., %

12M20

12M19

Изм., %

Выручка

14 707

19 118

-23%

65 388

69 607

-6%

EBITDA

890

3581

-75,1%

9176

15 946

-42,5%

Маржа EBITDA

6,1%

18,7%

-12,6 п. п.

14%

22,9%

-8,9 п. п.

Чистая прибыль / Убыток

(710)

777

 

(2832)

10 425

 

Разводненная прибыль на

акцию, $

(0,39)

0,43

 

(1,57)

6,26

 

Источник: данные компании, расчеты ГК "ФИНАМ"

Техническая картина

На недельном графике iShares US Consumer Services ETF торгуется в рамках ничем не скомпрометированного восходящего тренда и в долгосрочной перспективе такая динамика, на наш взгляд, сохранится.

 

Источник: charts.whotrades.com

С учетом всех вышеизложенных факторов, мы продолжаем рассматривать iShares U.S. Consumer Services ETF в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе и повышаем целевую цену до $ 85, что эквивалентно 19%-му потенциалу роста от текущих уровней.

Скачать в виде файла

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аседова Наталия
Аседова Наталия
ведущий аналитик отдела анализа акций
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля