Павел Бирюков

Дальнейшее движение ставки будет зависеть от того, какой эффект на потребление окажут перечисленные негативные факторы

Вероятной причиной продолжения тренда на снижение инфляционных ожиданий может быть рост импорта, который восстановился до прошлогодних значений

Бюджет вернулся к профициту после четырех месяцев исполнения с дефицитом

Без учета сезонных и волатильных компонент динамика цен остается на комфортном для ЦБ уровне пятый месяц подряд

Рост инфляционных ожиданий быстро замедляется, а наблюдаемая инфляция в октябре снизилась с 21,5% до 18,2%, что стало минимальным значением с апреля

Рост цен на «стабильные» компоненты ИПЦ остается на безопасном для ЦБ уровне уже четвертый месяц подряд

Без привлечения нового долга для финансирования дефицита и запланированного погашения нужно будет использовать около 2 трлн руб. сбережений правительства

Минфин ранее сообщал, что в 2023 году предполагает потратить на проведение валютных интервенций не более 1 трлн рублей

Начало интервенций Минфина может позволить фундаментальным факторам скорректировать отмечаемое сейчас избыточное укрепление рубля. Сжатие профицита текущего счета на фоне ослабления валютных ограничений должно способствовать ослаблению рубля

Основной причиной сохранения дефляции в стране стало падение цен на авиабилеты. При этом главный фактор дефляции ранее - цены на овощи - скоро станет фактором инфляции

Они остаются ниже целевого уровня ЦБ и постепенно замедлялись в последнее время

Рост инфляционных ожиданий населения за сентябрь связан с ожиданиями среднесрочного ослабления рубля

Спад ненефтегазовых доходов (-14% г/г) вернулся к уровням марта-апреля после значительного ускорения в июле (-29% г/г). Улучшение связано с отсутствием существенных компенсаций НДС

Дальнейшее снижение ставки будет происходить меньшим шагом

Влияние на рубль окажет восстановление оттока капитала в оставшуюся часть года и рост ожиданий возобновления работы бюджетного правила

Оценка Росстата соответствует ожиданиям, сохраняется прогноз замедления инфляции до 13,2%

В случае интенсивных продаж в сжатые сроки валютный курс может ослабнуть на 1-2 рубля в течение недели, но этот эффект будет временным

Ускорение дефляции нестабильно и вновь вызвано волатильными факторами, зависящими от погодных условий. Помимо плодоовощной дефляции и снижения цен на авиабилеты, снижение потребительских цен поддерживается ослабленным потреблением

Окажет влияние на динамику ВВП и значительное сжатие экспорта, обусловленное замедлением экономической активности ЕС и вступлением в силу ограничений ЕС против экономики России в декабре 2022 года

Продолжение дефляционного тренда зависит от погодных условий, способных поддержать хороший урожай. В этом случае можно ждать снижения ключевой ставки до 7,5% на заседании ЦБ 16 сентября