В сентябре Банк России может снизить ставку до 7,5%

Годовая инфляция в РФ в августе продолжила замедляться НОВОСТЬ. По данным Росстата, годовая инфляция в августе замедлилась до 14,3% после 15,1% в июле. Ежемесячные темпы составили -0,5% против -0,4% в июле.

Основной причиной замедления остается сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию (-11,82% м/м). Прочие товары показали более скромную дефляцию (-0,02%...-0,05% м/м). Стоимость услуг, напротив, незначительно возросла (+0,05% м/м). Как мы отмечали в нашем последнем мониторе ИПЦ (см. "Хладостойкие овощи помогут ЦБ"), в случае улучшения погодных условий в сентябре нынешний урожай овощей может оказаться лучше прошлогоднего, что поддержит дефляционный тренд.

По нашим оценкам, рост цен сдерживается, помимо сезонности, благодаря подавленному спросу. Реальные расходы населения (на основе данных Ромир) остаются ниже прошлогодних значений на 9,2% в среднем за август (-6,1% в среднем за июль). За счет этого, несмотря на ослабление рубля в августе на 2,9% м/м, продолжает дешеветь импортная электроника (-2,3% м/м).

Оценка Росстата соответствует нашим ожиданиям, и мы сохраняем наш прогноз замедления инфляции до 13,2% дек./дек. Прогноз снижения ключевой ставки на 50 б.п. (до 7,5%) в сентябре тоже оставляем без пересмотра.