Рост бюджетных расходов на 17,1% до 29 трлн рублей сформирует дефицит в 1,1 трлн рублей

По данным Минфина, в сентябре 2022 г. доходы федерального бюджета
составили 2,13 трлн руб., расходы – 2,22 трлн руб. Таким образом, бюджет свелся с
дефицитом в 83 млрд руб., а в целом за 9М22 накопленный профицит снизился до 55 млрд
руб. со 137 млрд руб. за 8М22.

Ежемесячный дефицит сжался до 83 млрд руб. в сентябре с 344 млрд руб. в августе (и 1 000 млрд руб. в июле). Главной причиной сокращения дефицита стало восстановление доходов (2,13 трлн руб. в сентябре против 1,83 трлн руб. в августе) и стабилизация расходов на уровне прошлого месяца (2,22 трлн руб. / 2,17 трлн руб.).

Диаграмма 1. Нефтегазовые доходы бюджета

Источник: Минфин, Росстат, оценки Газпромбанка

В доходной части отмечался рост как нефтегазовых, так и ненефтегазовых поступлений. При этом рост первых продолжает сдерживаться укреплением рубля (на 23,5% с начала года) и увеличением выплат по нефтегазовым демпферу и акцизам (на 86,9 млрд руб. за год). В этих условиях локомотивом улучшения доходной части стали ненефтегазовые доходы, выросшие на 287 млрд руб. за месяц – это позволило сократить отставание от прошлогодних значений до 4% против -14% г/г в августе.

Диаграмма 2. Ненефтегазовые доходы бюджета

Источник: Минфин, Росстат, оценки Газпромбанка

По нашим оценкам, доходы бюджета в 2022 г. возрастут на 10,6% до 27,9 трлн руб. за счет роста нефтегазовых доходов на 37,4% до 12,4 трлн руб. В этих условиях рост расходов на 17,1% до 29 трлн руб. сформирует дефицит в 1,1 трлн руб. Без привлечения нового долга для финансирования дефицита и запланированного погашения нужно будет использовать около 2 трлн руб. сбережений правительства. Последние на 1 октября 2022 г. составляли 4 трлн руб. на депозитах и 4,2 трлн руб. – в ликвидных средствах ФНБ, оставшихся доступными правительству.

Диаграмма 3. Расходы федерального бюджета

Источник: Минфин, Росстат, оценки Газпромбанка