Динамика инфляционных ожиданий вряд ли вынудит ЦБ повысить ставку

ЦБ опубликовал оценки инфляционных ожиданий населения за октябрь. Показатель вырос до 12,8% с 12,5% в сентябре.

Инфляционные ожидания растут уже третий месяц подряд: на 1,2 п.п. – в августе, на 0,5 п.п. – в сентябре, на 0,3 п.п. – в октябре. Этот рост, по всей видимости, связан с ожиданиями среднесрочного ослабления рубля. Ослабление уже началось с июля и достигло к настоящему моменту 7%. Мы ожидаем, что к концу года рубль может ослабнуть еще на 5,7% до 65,3 руб./долл.

Несмотря на ухудшение, динамика инфляционных ожиданий вряд ли вынудит ЦБ повысить ставку на заседании 28 октября. На это указывает ряд факторов: рост инфляционных ожиданий достаточно быстро замедляется, а наблюдаемая населением инфляция, по данным ЦБ, в октябре снизилась до 18,2% с 21,5% ранее, что стало минимальным ее значением с апреля. В этой связи мы сохраняем свой прогноз, в соответствии с которым ключевая ставка останется на текущем уровне (7,5%) на заседании в пятницу.