Полевой Дмитрий

Доступная на текущий момент информация позволяет по сугубо-экономическим причинам снизить ставку в пятницу на 50 б.п.

Заседание Банка России по денежно-кредитной политике запланировано на 19 июня

Прогноз средней ставки на этот год в 14-14,50% вполне может сохранять актуальность

Вместе с сохраняющимся значительным потенциалом для снижения ставки это выведет к концу года доходности ОФЗ на заметно более низкие уровни

Тренды в рубле по-прежнему определяются растущим экспортом и низким спросом на валюту со стороны импорта, компаний и населения

Крепкий курс обеспечивает более низкую инфляцию и более высокую покупательную способность доходов населения и бизнеса

Слабый рост деловой активности и заметная нормализация инфляционных показателей - то что нужно для дальнейшего снижения ставки ЦБ в июне

Облигации упорно игнорируют инфляционный позитив

ВВП слабый (могло быть хуже), инфляция тоже

Есть надежда, что предстоящие решения по расходам бюджета на 2026 и 2027 будут взвешенными с учётом нового прогноза

В условиях (более чем) благоприятной сырьевой конъюнктуры

Пессимизм рынка ОФЗ выглядит избыточным, снижение ставки ЦБ в июне должно продолжиться

Чистый спрос на валюту со стороны Минфина в мае будет крайне незначительным, а объемы валютной выручки российских экспортеров будут расти

Коррекция в ОФЗ – временное явление, нивелирующее рост последних пары дней, а не разворот в тренде

Минфин принял решение возобновить регулярные операции по бюджетному правилу с мая

Резкое ослабление рублю до конца года не грозит

К тому моменту явным станет и спад деловой активности в данных по ВВП, и инфляция достигнет целевых уровней и даже ниже

Вариант паузы или шага в -100 б.п., вероятно, тоже будут на столе

Несмотря на волатильность, курс рубля может оставаться вблизи текущих уровней или в отдельные периоды даже укрепляться

Рубль в 2026 может быть крепче исходных прогнозов, пусть краткосрочно возможна повышенная волатильность