еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

"РУСАЛ" не исчерпал возможностей для роста

14.09.2021 17:01  Обзоры и идеи

Мы делаем ставку на то, что "РУСАЛ" лучше прочих ГМК готов к энергопереходу, декарбонизации и введению углеродного регулирования. Используя энергию ГЭС и развивая технологию инертных анодов, "РУСАЛ" продвигает свою продукцию как продукцию с наименьшим углеродным следом. Мы рассчитываем, что "РУСАЛ" использует рост прибыли для сокращения долговой нагрузки и вернется к выплате дивидендов уже в 2022 г., что может стать драйвером для роста акций.

RUAL

Покупать

12М целевая цена

100,17 ₽

Текущая цена*

72,13 ₽

Потенциал роста

38,9%

0486.HK

Покупать

12М целевая цена

10,71 HKD

Текущая цена

7,80 HKD

Потенциал роста

37,3%

ISIN

RU000A1025V3

Капитализация, млн $

15 061

EV, млн $

19 160

Количество акций, млн

15 193

Free float

17,5%

Финансовые показатели, млрд $ 

Показатель

2019

2020

2021П

Выручка

9,7

8,6

11,8

EBITDA

1,0

0,9

2,7

Чистая прибыль

1,3

1,0

3,8

Дивиденды, $/акц.

0,0

0,0

0,0

Показатели рентабельности, %

Показатель

2019

2020

2021П

Маржа EBITDA

9,9%

10,2%

22,6%

Чистая маржа

13,1%

11,6%

32,2%

ROE

18,9%

15,1%

35,5%

Мультипликаторы

Показатель

LTM

2021П

EV/EBITDA

23,4

6,9

P/E

19,7

4,0

DY

0,0%

0,0%

Мы повышаем цену акций ОК "РУСАЛ" до 100,17 руб. и 10,71 HKD до сентября 2022 г., сохраняя рекомендацию "Покупать". Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 38,9% и 37,3% соответственно. 

ОК "РУСАЛ" - ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, третий по величине производитель первичного алюминия в мире и первый за пределами Китая с долей рынка около 5,8%.

Главный фактор роста на среднесрочный период - улучшение показателей компании на фоне сильной динамики на рынке алюминия. Мы рассчитываем, что "РУСАЛ" использует рост прибыли для сокращения долговой нагрузки.

Ожидаемое в следующем году возобновление дивидендных выплат, чего компания не делала с 2017 г., может стать мощным драйвером для акций "РУСАЛа".

"РУСАЛ" представил сильную финансовую отчетность за 6 мес. 2021 г. Выручка выросла на 35,7% г/г, до $ 5,45 млрд. Показатель EBITDA увеличился в 6 раз и составил $ 1,32 млрд. Прибыль акционеров составила $ 1,80 млрд, по сравнению с убытком в 1П 2020. Чистый долг снизился с начала года на 31,3%, до $ 4,10 млрд.

Стратегия "РУСАЛа" нацелена на то, чтобы стать крупнейшим поставщиком алюминия с самым низким углеродным следом. Это обеспечит компании сильные позиции в условиях энергоперехода и декарбонизации мировой экономики.

Введение временных экспортных пошлин окажет негативное влияние на результаты компании во 2-м полугодии, которое будет компенсировано высокими ценами реализации продукции. Пошлины не будут продлены на 2022 г., а ожидаемое поднятие ставок НДПИ не так сильно повредит компании, добывающей большую часть сырья за пределами РФ.

Ключевыми рисками для "РУСАЛа" мы видим вероятность перебоев с поставкой бокситов из Гвинеи, рост налоговой нагрузки на отрасль в РФ, сохранение большой величины долга и зависимость результатов компании от доходов, получаемых от доли в "Норникеле". Эти риски сейчас нивелированы ростом цен на алюминий, но станут более актуальными в случае ценовой коррекции на рынке металлов.

По нашей оценке, акции ОК "РУСАЛ" недооценены на 38% по отношению к бумагам сопоставимых компаний отрасли по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на 2021 и 2022 гг.

Описание эмитента

ОК "РУСАЛ" - ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, третий по величине производитель первичного алюминия в мире и крупнейший производитель алюминия с низким углеродным следом. На долю ОК "РУСАЛ" приходится около 6,5% мирового производства глинозема и около 5,8% мирового производства алюминия.

Объединяя российские алюминиевые заводы, "РУСАЛ" фактически представляет собой почти всю алюминиевую отрасль Российской Федерации. В сентябре 2020 г. "РУСАЛ" сменил юрисдикцию с о. Джерси (Великобритания) на регистрацию в качестве резидента специального административного района (САР) с льготным налогообложением на о. Октябрьский (Калининградская область). Теперь компания официально называется так: Международная компания публичное акционерное общество "Объединённая Компания "РУСАЛ" (ОК "РУСАЛ" МКПАО).

В состав компании входят 12 алюминиевых и 9 глиноземных заводов, 6 предприятий по добыче бокситов и один нефелиновый рудник, 3 завода по производству порошковой продукции, 2 предприятия по производству кремния, 4 фольгопрокатных предприятия, 2 предприятия, выпускающие колесные диски, и др. На 43 предприятиях ОК "РУСАЛ" в 13 странах мира трудятся около 57 тыс. человек. Более 80% из них в Российской Федерации.

Действующие производственные мощности компании позволяют производить 3,9 млн тонн алюминия, 10,5 млн тонн глинозема и 17,4 млн тонн бокситов в год. Более 70% конечной продукции экспортируется. Основные рынки сбыта - Европа, Россия и страны СНГ, Северная Америка, Юго-Восточная Азия.

Разбивка выручки от продаж по бизнес-сегментам (1П 2021)

Источник: данные компании

Кредитные рейтинги ОК "РУСАЛ": Moody's - Ba3, прогноз "стабильный"; Fitch - B+, прогноз "стабильный".

Обыкновенные акции компании торгуются на Гонконгской фондовой бирже, где проводился первичный листинг, а также на Московской бирже. По данным компании, 56,88% акций ОК "РУСАЛ" контролирует группа En+, еще 25,61% акций - структуры Виктора Вексельберга (SUAL Partners и др.). В свободном обращении находятся 17,51% акций.

Стратегия компании

Стратегическая цель "РУСАЛа" - стать самым эффективным и экологически чистым производителем алюминия. Компания позиционирует себя в качестве производителя с низким углеродным следом, поскольку более 90% продукции выпускается с использованием электроэнергии из возобновляемых источников - гидроэлектростанций. Это создает преимущество на рынке, движущемся в сторону "зеленой" экономики.

Добыча бокситов ведется в Гвинее, России и на Ямайке. Нефелиновая руда добывается в России, на Кия-Шалтырском руднике, и используется в качестве сырья для производства глинозема на Ачинском глиноземном комбинате. Производство глинозема географически распределено между Россией, Ирландией, Украиной и рядом других локаций. Производство первичного алюминия сосредоточено в Российской Федерации, причем 93% - в Сибири.

Совместно с "РусГидро" "РУСАЛ" создал Богучанское энерго-металлургическое объединение (БЭМО) - самое современное и экологичное алюминиевое производство в России. Первая серия Богучанского алюминиевого завода мощностью 298 тыс. тонн в год официально запущена в 2019 г.

Одним из приоритетных проектов развития для компании является строительство Тайшетского алюминиевого завода (ТаАЗ) в Иркутской области. Первая очередь предприятия проектной мощностью 428,5 тыс. тонн первичного алюминия в год начнет работать уже в 2021 г.

По соседству с ТаАЗ "РУСАЛ" ведет строительство Тайшетской анодной фабрики, которая будет обеспечивать российские алюминиевые заводы собственным сырьем - обожженными анодами и прокаленным коксом. Первый этап введен в строй в 2020 г. Окончание строительства второго этапа запланировано на 2024 г.

ОК "РУСАЛ" производит широкую линейку продуктов. К основным видам относятся первичный алюминий, глинозем и фольга. Компания также производит кремний, галлий и корунд. В перспективе "РУСАЛ" планирует увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью, в которую он включает алюминиевый лист, слитки, катанку, литейные сплавы, цилиндрические слитки, фольгу, колесные диски и др., с 40% до 60%.

С 2017 г. "РУСАЛ" продвигает свой новый бренд низкоуглеродного алюминия - ALLOW. Углеродный след продукции под маркой ALLOW составляет менее 4 тонн CO2-эквивалента на тонну произведенного алюминия (учитываются прямые и косвенные энергетические выбросы от алюминиевых заводов), в то время как среднемировое значение этого показателя около 12 тонн.

"РУСАЛ" развивает инновационную технологию инертных анодов. Внедрение этой технологии в производственный процесс, по мнению компании, позволит полностью исключить выбросы парниковых газов и полиароматических углеводородов. При этом эксплуатационные расходы сократятся на 10% за счет уменьшения потребления анодов, а капиталовложения в новые проекты - более чем на 30%.

В мае 2021 г. совет директоров "РУСАЛа" представил план выделения ряда своих заводов с более высоким углеродным следом, нуждающихся в модернизации, в отдельную компанию с возможным самостоятельным листингом на бирже. На их модернизацию предполагается потратить порядка $ 5 млрд. Компания с оставшимися современными предприятиями намерена сменить название на Al+ и сосредоточиться на выпуске и продвижении самого экологически чистого алюминия, производимого с использованием технологии инертного анода.

Факторы привлекательности

  • "РУСАЛ" занимает прочные позиции на глобальном рынке алюминия. Он является третьим по величине производителем первичного алюминия в мире и первым за пределами Китая. На долю ОК "РУСАЛ" приходится около 6,5% мирового производства глинозема и около 5,8% мирового производства алюминия.

Источник: данные компании

  • Доступ к дешевой возобновляемой энергии собственных (в рамках группы EN+) ГЭС позволяет компании позиционировать себя в качестве производителя с низким углеродным следом, что дает дополнительное преимущество на европейском рынке в конкуренции с китайскими производителями.
  • "РУСАЛ" владеет 26,4% акций "Норникеля", крупнейшего мирового производителя никеля, палладия и ряда других промышленных металлов. "Норникель" - прибыльная компания, ее акции служат обеспечением по обязательствам "РУСАЛа", а дивиденды позволяют обслуживать долг.
  • В перспективе ожидается выделение "Норникелем" медного Быстринского проекта в отдельную компанию с распределением его долей между акционерами. "РУСАЛ" должен получить около 14% в капитале новой компании и рассчитывает выгодно продать эту долю "Интерросу" Владимира Потанина.
  • Благоприятная конъюнктура рынка алюминия и участие в buyback акций "Норникеля" позволят "РУСАЛу" снизить долговую нагрузку и вернуться к выплате дивидендов, которые компания не платила с 2017 г. Это могло бы стать мощным драйвером для роста акций "РУСАЛа".

Факторы риска

  • "РУСАЛ" зависит от сырья, добываемого за пределами РФ, в том числе в странах с неустойчивым политическим режимом. На своих предприятиях в Гвинее, где недавно произошел военный переворот, "РУСАЛ" добывает половину бокситов, или около 40% требуемого для производства первичного сырья. Риск потери активов в Гвинее мы считаем небольшим. Более вероятен риск требований новых властей увеличить долю государства в доходах от добычи природных ископаемых.
  • Компания все еще имеет большую величину долга, основная часть которого деноминирована в долларах США. На конец 2020 г. показатель долговой нагрузки достигал значения 6,4х. По итогам 1П 2021 отношение "Чистый долг / LTM EBITDA" благодаря росту EBITDA и получению наличности от участия в buyback акций "Норникеля" сократилось до 2х. До конца 2022 г. "РУСАЛу" предстоит погасить кредиты и иные заимствования на сумму, эквивалентную примерно $ 2 млрд.
  • После 2022 г. истечет срок действия соглашения акционеров "Норникеля", по которому "Норникель" распределял на дивиденды не менее 60% EBITDA. Как мы видим из отчетности, владение пакетом акций "Норникеля" приносит "РУСАЛу" больше прибыли, чем собственная операционная деятельность даже в условиях роста цен на алюминий. Каким будет новое соглашение, пока не ясно, поскольку "Норникель" заинтересован в снижении дивидендных выплат и росте капитальных затрат на модернизацию производства.
  • Так как компания экспортирует более 70% продукции, введение временных 15% пошлин на экспорт алюминия с августа по декабрь 2021 г. окажет отрицательное влияние на результаты второго полугодия, которое снизит выгоду от роста цен на продукцию. В 2022 г. действие пошлин прекратится, но ожидается увеличение ставок НДПИ. Это будет более благоприятно для компании, так как "РУСАЛ" добывает в России менее половины сырья, а остальное завозит в страну извне.

Дивиденды

С дивидендами у ОК "РУСАЛ" все непросто из-за высокой долговой нагрузки. Компания платит дивиденды нерегулярно, так как вынуждена согласовывать дивидендные выплаты с кредиторами. По условиям ковенантов о дивидендах не может быть речи, пока отношение "Чистый долг / EBITDA" превышает 3х. В соответствии с принятой в августе 2015 г. дивидендной политикой выплаты могут составить до 15% от так называемой ковенантной EBITDA.

По соглашению с кредиторами для выплаты дивидендов "РУСАЛ" рассчитывает долговую нагрузку как отношение чистого долга к ковенантной EBITDA. Абсолютное значение ковенантной EBITDA отличается от скорректированной EBITDA, и компания его не раскрывает. Известно, что в расчет включаются дивиденды, получаемые от "Норникеля", а в ковенантный долг теперь не включается задолженность, обеспеченная 26,4% акций "Норникеля", которыми владеет компания. До buyback "РУСАЛ" владел 27,8% акций Норникеля".

В последний раз "РУСАЛ" платил дивиденды в 2017 г. - за первое полугодие в размере $ 0,0197 на акцию. До этого, в 2016 г., "РУСАЛ" выплатил промежуточные дивиденды за первое полугодие в размере $ 0,01645 на акцию. Менеджмент компании обещает вернуться к рассмотрению дивидендов, когда для этого появится возможность. Мы ожидаем ее появления в следующем году по результатам 2021 г.

Отраслевые тенденции

Около четверти спроса на алюминий обеспечивается производителями транспортных средств, примерно столько же используется в строительстве. Чуть более 14% потребления обеспечивает мировая электротехническая отрасль, около 9% машиностроение и примерно по 8% используется для производства фольги и упаковки.

 

Источник: International Aluminium Institute

Объемы производства и потребления алюминия демонстрируют рост. В первой половине 2021 г. глобальное производство алюминия выросло в годовом сопоставлении на 5,7%, до 33,8 млн тонн. Мировой спрос на первичный алюминий вырос за это время на 11,9%, до 33,9 млн тонн, благодаря чему на рынке образовался небольшой дефицит.

При этом доля Китая в производстве алюминия увеличилась до 57%, а доля в потреблении приближается к 60%, в силу чего Китай с конца прошлого года стал нетто-импортером необработанного алюминия. Ожидается, что мощности по выпуску первичного алюминия в Китае достигнут пика к 2025 г. и стабилизируются на уровне около 45 млн тонн в год. В настоящее время они составляют уже порядка 43,5 млн тонн.

Несмотря на наличие в мире избыточных мощностей по производству алюминия, значительная часть их остается устаревшей, энергозатратной и в силу этого незагруженной.

Растущий спрос привел к росту цен на алюминий в 2021 г. до многолетних максимумов. В августе наблюдается новый ценовой скачок, вызванный тем, что в ряде провинций Китая объявили о сокращении объемов выпуска в целях снижения энергопотребления и улучшения экологической обстановки.

Источник: tradingeconomics.com

Ценовая ситуация дополнительно подогревается опасениями относительно перебоев в поставках сырья из Гвинеи, где на днях произошел военный переворот. Гвинея обеспечивает около 1/5 мировых поставок бокситов.

Алюминий имеет хорошие перспективы в "зеленом" будущем. Металл хорошо подвергается вторичной переработке без потери свойств. И, главное, он производится с использованием электроэнергии. В процессе энергоперехода глобальной экономики будет расти спрос на алюминий, производимый с помощью возобновляемых источников энергии.

Согласно прогнозу International Aluminium Institute, к 2050 г. мировое потребление алюминия увеличится примерно на 80% по сравнению с текущими показателями и превысит 170 млн тонн в год. При этом производство первичного алюминия вырастет до 90 млн тонн, в то время как вторичная переработка увеличится с 31 до 80 млн тонн в год.

Операционные и финансовые показатели

ОК "РУСАЛ" раскрывает операционные результаты ежеквартально, а финансовую отчетность публикует дважды в год. Объемы производства алюминия в первой половине 2021 г. практически не изменились по сравнению с первым и вторым полугодиями 2020 г. и составили 1 868 тыс. тонн. Загрузка производственных мощностей сохранилась на уровне 97%.

ОК "РУСАЛ": операционные и финансовые результаты за 6 мес. 2021 г.

Показатель (тыс. тонн)

1П 2021

2П 2020

Изм. П/П

1П 2020

Изм. Г/Г

Алюминий

1 868

1 889

-1,1%

1 867

0,1%

Алюминиевая фольга и упаковка

53,8

54,4

-1,1%

49,1

9,6%

Глинозем

4 102

4 160

-1,4%

4 022

2,0%

Бокситы

7 637

7 368

3,7%

7 469

2,2%

Нефелиновая руда

2 161

2 335

-7,5%

2 264

-4,5%

Показатель (млн $)

1П 2021

2П 2020

Изм. П/П

1П 2020

Изм. Г/Г

Выручка

5 449

4 551

19,7%

4 015

35,7%

Скорректированная EBITDA

1 315

652

101,7%

219

500,5%

Маржа EBITDA

24,1%

14,3%

 

5,5%

 

Прибыль (убыток) за период

2 018

883

128,5%

-124

n/a

Скорректированная чистая прибыль (убыток)

679

123

452,0%

-63

n/a

Нормализованная чистая прибыль (убыток)

1 803

1 066

69,1%

-76

n/a

Чистый долг (на отчетную дату)

4 099

5 563

-26,3%

5 964

-31,3%

Источник: данные компании, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Консолидированная выручка за 6 мес. 2021 г. составила $ 5 449 млн. Рост выручки на 35,7% г/г и на 19,7% по отношению к предыдущему полугодию в основном отражает ценовую динамику на рынке алюминия. Скорректированная EBITDA выросла вдвое ко второй половине 2020 г. и в 6 раз к значению годом ранее.

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил $ 666 млн. Кроме того, компания получила $ 2 039 млн денежного потока от стратегической инвестиции "РУСАЛа" в ПАО "ГМК "Норильский никель": компания получила $ 618 млн дивидендов, $ 1 421 млн принесло участие в программе обратного выкупа акций "Норникеля".

Чистая прибыль составила $ 2 018 млн, из которых $ 1 124 млрд пришлось на неденежную статью - долю в прибыли "Норникеля". Скорректированная чистая прибыль составила $ 679 млн, а нормализованная с учетом доходов от владения акциями "Норникеля" - $ 1 803 млн. За аналогичный период прошлого года "РУСАЛ" получил убыток.

Общий долг "РУСАЛа" почти не изменился и составил $ 7,865 млрд на конец первого полугодия 2021 г. Чистый долг благодаря росту денежной позиции сократился до $ 4 099 млн.

ОК "РУСАЛ": историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей (млрд $)

Показатель

2018

2019

2020

2021E

2022E

2023E

Отчет о прибылях и убытках, млн $

 

 

 

 

Выручка

10 280

9 711

8 566

11 817

12 641

13 080

EBITDA

2 163

966

871

2 667

3 140

3 642

Чистая прибыль

1 695

1 273

990

3 802

3 841

4 193

Рентабельность

Рентабельность EBITDA

21,0%

9,9%

10,2%

22,6%

24,8%

27,8%

Рентабельность чистой прибыли

16,5%

13,1%

11,6%

32,2%

30,4%

32,1%

ROE

32,5%

18,9%

15,1%

35,5%

27,4%

24,7%

Показатели денежного потока, долга и дивидендов

 

 

 

 

FCF

-132

841

214

1 630

953

942

Чистый долг

7 337

6 466

5 406

3 241

1 755

1 149

Чистый долг / EBITDA

3,39

6,69

6,21

1,22

0,56

0,32

Дивиденды, $ на акцию

0,00

0,00

0,00

0,00

0,05

0,04

Источник: Reuters, расчеты ФГ "ФИНАМ"

Введение временных экспортных пошлин на экспорт алюминия с 1 августа до конца 2021 г. окажет негативное влияние на результаты второго полугодия, которое будет компенсировано высокими ценами на металл.

Оценка

Мы оценили ОК "РУСАЛ" МКПАО сравнительным методом, основываясь на прогнозных финансовых показателях на 2021 и 2022 гг.

Наша оценка определяется как взвешенное среднее оценок по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E. Вес оценкам присваивается в зависимости от долговой нагрузки компании, усредненной за три предшествующих и три прогнозных года, т. е. за период с 2018 по 2023 г. Диапазон веса оценки по P/E распределен в интервале от 50% до 0%. Чем больше отношение "Чистый долг / EBITDA", тем меньшую ценность имеет оценка по P/E. Средний коэффициент "Чистый долг / EBITDA" для "РУСАЛа" составляет 3,05х. Следовательно, применяется вес оценки по P/E - 20%, по EV/EBITDA - 80%.

Таблица расчета веса оценки по мультипликаторам

Критерий

Net Dept / EBITDA

<0,5

0,5–1,5

1,5–2,5

2,5–3,5

> 3,5

Вес

PE

50%

40%

30%

20%

0%

EV/EBITDA

50%

60%

70%

80%

100%

Используемые для сравнения компании-аналоги представлены в таблице ниже:

Компания

Кап-ция, млн $

P/E  2021E

P/E  2022E

EV/EBITDA 2021E

EV/EBITDA 2022E

РУСАЛ

15 061

4,0

3,9

6,9

5,4

Aluminum Corp. of China

22 236

25,1

21,7

9,4

8,9

Norsk Hydro

15 896

12,3

11,4

6,0

5,6

China Hongqiao Group

15 691

5,5

4,8

3,7

3,2

Hindalco Industries

14 084

9,9

9,5

6,3

6,2

Press Metal Aluminium Holdings

11 434

40,7

24,9

23,4

15,6

Shandong Nanshan Aluminium

10 429

19,9

16,4

10,3

8,4

Yunnan Aluminium

9 717

17,0

15,0

10,9

9,3

Alcoa

9 250

9,9

9,8

4,7

4,2

Медиана

 

12,3

11,4

6,9

6,2

Показатели для оценки, млн $

Чистая прибыль 2021E

Чистая прибыль 2022Е

EBITDA 2021Е

EBITDA 2022Е

 

3 802

3 841

2 667

3 140

Целевая капитализация, млн $ 

46 722

43 786

14 203

15 463

Средняя целевая кап-я, млн $

20 917

 

 

 

 

Целевая цена

$ 1,38

100,17 ₽

10,71 HKD

 

 

Для справки (на 31.06.2021):

 

 

 

 

 

Количество акций, млн шт.

15 193

 

 

 

 

Чистый долг, млн $

4 099

 

 

 

 

Доля меньшинства, млн $

0

 

 

 

 

Источник: Reuters, оценки и расчеты ФГ "ФИНАМ"

Наша оценка справедливой стоимости ОК "РУСАЛ" МКПАО составляет $ 20 917 млн, или $ 1,38 на акцию. Это соответствует цене одной акции 100,17 руб., или 10,71 гонконгского доллара по курсу на дату оценки. Такая оценка предполагает потенциал роста на 38,9% от текущей цены акций на Московской бирже и на 37,3% от котировок на Гонконгской бирже, что соответствует рекомендации "Покупать".

Средневзвешенная целевая цена по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по данной акции от среднего и выше составляет, по нашим расчетам, 79,31 руб. (апсайд - 10,0%), рейтинг акции - 3,7 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 - Strong Sell).

Это связано с тем, что пока еще мало аналитиков успело пересмотреть оценку компании после последних событий, в то время как взлет акций "РУСАЛа" превысил прежние целевые цены. К примеру, свежая оценка целевой цены акций ОК "РУСАЛ" аналитиками BCS на прошлой неделе поднята до 103,67 руб. (рекомендация - "Покупать"), в то время как пока остаются в силе оценки аналитиками SBERBANK CIB - 62,05 руб. ("Покупать"), VTB CAPITAL - 64,00 руб. ("Покупать"), VELES CAPITAL - 65,20 руб. ("Покупать").

Акции на фондовом рынке

Динамика акций ОК "РУСАЛ" в 2021 г. обгоняет как рынок в целом, так и отраслевой бенчмарк. Отрыв резко увеличился в сентябре на фоне мирового роста цен на алюминий и позитивной финансовой отчетности компании за первую половину года. С начала года стоимость акций "РУСАЛа" выросла вдвое (на 103,6%). За это время индекс МосБиржи поднялся на 21,1%, а отраслевой индекс "Металлы и добыча" - на 13,1%.

 

Источник: Bloomberg

Технический анализ

На недельном графике котировок акций "РУСАЛа" на Московской бирже мы видим, что за последние две недели они снова сломили уровень сопротивления, ставший поддержкой, и вышли на простор, где нет ориентиров. Стоит ли покупать "ракету в полете", это большой вопрос, особенно если учесть, что от уровня поддержки они поднялись уже на 23%. Возможно, с учетом потенциала роста до целевой цены, более разумно делать это во время откатов и коррекций.    

 

Источник: finam.ru

На месячном графике котировок акций "РУСАЛа" на Гонконгской бирже мы видим очень сильную картину. Им наконец удалось вырваться за верхнюю границу долгосрочного бокового диапазона. Теперь эта граница может служить мощной поддержкой, в то время как пространство для роста полностью открыто.

 

Источник: finam.ru

* Текущая цена указана на 14.09.2021.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Калачев Алексей
Калачев Алексей
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
8 пользователей оценили материал на 4,6.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря