Х5 отчиталась об ожидаемом ослаблении динамики во 2К 2026
Х5 сегодня опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2К 2026 года.
Выручка выросла на 10% г/г до 1,3 трлн руб., в соответствии с консенсус прогнозом. Скорр. EBITDA снизилась на 2% г/г до 77 млрд руб., превысив ожидания рынка на 2%. Рентабельность по скорр. EBITDA за 2К26 составила 6,0% против 6,75% годом ранее и 5,4% в 1К26, под влиянием возросших расходов на персонал, коммунальные услуги и доставку в онлайн сегменте. Чистая прибыль снизилась на 29% г/г до 21 млрд руб., что было на 1% ниже прогноза консенсуса, в том числе под влиянием двукратного увеличения финансовых расходов г/г в абсолютном выражении. Рентабельность чистой прибыли составила 1,6% против 2,5% годом ранее и 1,1% в 1К26. Рост сопоставимых продаж замедлился во 2К26 до 4,2% г/г против двузначных значений во 2К25 и 6,1% г/г в 1К26. При этом динамика среднего чека также ухудшилась - до 3,0 г/г против 12,2% г/г во 2К25 и 7,9% г/г в 1К26.
Результаты в целом соответствовали прогнозам, но продемонстрировали ожидаемое продолжающееся замедление темпов роста и снижение рентабельности, отражая ранее опубликованные операционные показатели. Рентабельность скорр. EBITDA в 6,0% во 2К26 находится в целевом диапазоне компании на 2026 год, однако дальнейшая динамика сыграет ключевую роль в способности компании достичь плановых показателей по году. Чистый долг/EBITDA составил 1,08х (до применения МСФО), что ниже целевого уровня в 1,2-1,4х и комфортно позволяет компании придерживаться заданного курса по дивидендам.
В настоящее время целевая цена и рейтинг акций Х5 находятся на пересмотре, мы планирует обновить их в ближайшее время.
| Финансовые показатели, млрд руб. | 2К26 Ф | 1К26 | 2К25 | к/к % | г/г % | 2К26 Конс | Ф/Конс % | 1П26 Ф | 1П25 | г/г % |
| Сопоставимые продажи, рост г/г | 4,2% | 6,1% | 13,9% | -1,9 п.п | -9,7 п.п | 5,1% | 14,2% | -9,1 п.п | ||
| Сопоставимый трафик, рост г/г | 1,2% | -1,7% | 1,5% | 2,9 п.п | -0,3 п.п | -0,2% | 2,9% | -3,1 п.п | ||
| Сопоставимый средний чек, рост г/г | 3,0% | 7,9% | 12,2% | -4,9 п.п | -9,2 п.п | 5,3% | 11,0% | -5,7 п.п | ||
| Выручка | 1 290 | 1 191 | 1 174 | 8% | 10% | 1 290 | 0% | 2 481 | 2 244 | 11% |
| EBITDA** | 74 | 62 | 73 | 19% | 2% | 76 | -2% | 137 | 123 | 11% |
| EBITDA скорр. * | 77 | 64 | 79 | 20% | -2% | 76 | 2% | 141 | 130 | 9% |
| Маржа EBITDA скорр.* | 6,0% | 5,4% | 6,7% | 0,6 п.п | -0,8 п.п | 5,9% | 0,0 p.p | 5,7% | 5,8% | -0,1 п.п |
| Чистая прибыль | 21 | 13 | 30 | 60% | -29% | 21 | -1% | 34 | 48 | -28% |
| Чистая маржа | 1,6% | 1,1% | 2,5% | 0,5 п.п | -0,9 п.п | 1,7% | 0,0 п.п | 1,4% | 2,1% | -0,8 п.п |
* Скорректировано на единоразовый неденежный эффект.
** До применения МСФО 16.
Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.
Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 13.08.2026.
Комментарии