еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Инвестиции Sempra создают драйверы роста стоимости

29.11.2021 13:39  Обзоры и идеи

Продажа доли в подразделении Sempra Infrastructure Partners фонду KKR позволила Sempra приобрести надежного партнера на фронте реализации СПГ-проектов, что особенно важно с учетом выгодного расположения инфраструктуры и позитивного ценового момента на рынке. При этом инвестиции в бурно развивающийся с экономической точки зрения Техас и проекты в области возобновляемой энергетики призваны усилить позиции Sempra в коммунальном секторе.

SRE

 

Покупать

 

6М целевая цена

USD 144,40

Текущая цена

USD 125,53*

Потенциал роста

15,03%

ISIN

US8168511090

Капитализация, млрд $

40,09

EV, млрд $

66,26

Количество акций, млрд

0,32

Free float

100%

Финансовые показатели, млрд $

Показатель

 

2020

2021П

2022П

Выручка

 

11,4

12,2

12,7

EBITDA

 

4,5

5,0

5,4

Чистая прибыль

 

3,8

2,6

2,7

Скорр. EPS, $

 

8,0

8,2

8,4

Дивиденд, $

 

4,2

4,4

4,7

Показатели рентабельности, %

Показатель

 

2020

2021П

2022П

Маржа EBITDA

 

39,57%

40,79%

42,62%

Чистая маржа

 

33,10%

21,08%

21,32%

ROE

 

17,37%

10,59%

10,51%

Мы сохраняем целевую цену акций SRE на уровне $ 144,40 и повышаем рекомендацию с "Держать" на "Покупать" на май 2022 года. Потенциал роста - 15,03% без учета дивидендов.

Sempra Energy - калифорнийский коммунальный холдинг, консолидирующий деятельность в сегментах э/э и газового снабжения, а также управления СПГ-активами.

Компания закрыла продажу 20%-ной доли в подразделении Sempra Infrastructure Partners (SIP) и выкупила миноритарную долю в IEnova. Партнером компании стал известный PE-фонд KKR, а сделка должна положительно сказаться на перспективах нерегулируемого бизнеса (предприятия IEnova, Cameron LNG и Energia Costa Azul). Дальнейшие инвестиции в SIP призваны увеличить объемы поставок СПГ в Америку, Европу и Азию на фоне роста спроса на долгосрочные поставки топлива.

Sempra Energy at night, photo: Nathan Rupert

Дивидендная доходность NTM Sempra Energy прогнозируется на уровне 3,71%, что немного выше средних параметров для отрасли. Экс дивидендная дата для ближайшей квартальной выплаты ($ 1,1) - 22.12.2021.

Новый план CAPEX компании предполагает инвестиции в размере $ 15 млрд в техасское подразделение Oncor Electric Delivery в 2022–2026 гг. CAPEX в первую очередь предназначен для удовлетворения роста спроса на э/э в штате, при этом две трети плана направлены на расширение покрытия сетей передачи и распределения. Привлекательность инвестиций в Техасе объясняется необходимостью поддержания экономического развития региона, увеличения межсетевого взаимодействия генерации и роста производственных мощностей, а также повышения надежности инфраструктуры.

Скорректированный EPS Sempra за 3-й квартал составил $ 1,70 (+29,77% г/г), совпав с консенсусом, а выручка подросла на 13,96% г/г, достигнув $ 3,01 млрд и опередив ожидания Уолл-стрит на уровне $ 2,82 млрд. Главными факторами, сформировавшими рост прибыли компании за квартал, стали выкуп миноритарной доли в мексиканском предприятии IEnova, а также эффекты тарифных решений. Показатели ликвидности, как и долговая нагрузка компании чуть выше уровня конкурентов ("Чистый долг / EBITDA" 5,49х против медианы 5,21х по аналогам).

Среди основных целей ESG Sempra Energy отмечаем снижение выбросов, переход на полностью возобновляемые или углеродно-нейтральные источники э/э к 2045 году и увеличение доли возобновляемого газа. Компания является одним из пионеров водородной энергетики в США и в середине 2021 года подала несколько заявок на реализацию пилотных проектов в этой сфере в Министерство энергетики США. Тем не менее Sempra сохраняет газовые активы в Калифорнии, вопрос о закрытии которых до 2030 года может встать довольно остро на фоне прогрессивной "зеленой" политики штата.

Один из ключевых рисков для Sempra - подверженность территорий обслуживания природным бедствиям. В Калифорнии систематически происходят лесные пожары, а последняя зима вскрыла уязвимости техасской э/э и газовой инфраструктуры. В связи с этим инвестиции в надежность сетей стали одним их главных приоритетов плана CAPEX на ближайшие 5 лет.

Аналитический обзор от 09.04.2021

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 26.11.2021.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января