Invesco Solar ETF — ставка на солнце снова актуальна

Мы повышаем рейтинг по Invesco Solar ETF с «Держать» до «Покупать» и сохраняем целевую цену на уровне $67,6. Апсайд составляет 29,3%. С момента снижения нами рейтинга по фонду до «Держать» от 4 июня он скорректировался на 25%. При этом прогнозные темпы развития солнечной энергетики в большинстве ключевых для ETF стран остаются высокими, а текущий дефицит углеводородов из-за кризиса на Ближнем Востоке может ускорить данные тенденции. В таких условиях оценка крупнейших активов фонда снова стала выглядеть привлекательной относительно прогнозных темпов роста бизнеса, в связи с чем мы меняем наш взгляд на сектор с «нейтрального» на «положительный». При этом локальным риском является некоторое замедление темпов ввода солнечных мощностей в Китае из-за высокой базы.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Invesco Solar — ETF, нацеленный на инвестиции в акции представителей солнечной энергетики. Более половины активов ETF приходится на американские компании, остальное разделено преимущественно между Китаем и компаниями из развитых экономик.

Сильной стороной ETF локально являются США. Приход Трампа оказался не так страшен для отрасли, как опасались. Минэнерго страны ожидает, что в текущем году объем ввода солнечных мощностей может составить 43,4 ГВт, что соответствует росту примерно на 60% г/г.

Мы допускаем ускорение внедрения солнечной энергетики в ряде стран, пострадавших от кризиса на Ближнем Востоке. ЕС, Китай, Индия и большинство азиатских стран зависят от импорта топлива через Ормузский пролив. Уязвимость данного маршрута может стимулировать ряд стран нарастить уровень своей энергетической независимости, в том числе за счет развития солнечной энергетики. Отметим, что в большинстве азиатских стран, кроме Китая, развитие ВИЭ находится на самой начальной стадии.

Важный риск для сектора — замедление темпов ввода солнечных мощностей в Китае на фоне высокой базы. В первом полугодии ввод мощностей в сфере солнечной энергии в Китае снизился на 66% г/г, до 72 ГВт. В середине прошлого года изменилась система предоставления гарантированной доходности новым солнечным электростанциям. Это создало эффект высокой базы, так как компании пытались успеть попасть под субсидии, а также снизило мотивацию вводить новые мощности при текущей системе формирования тарифов. При этом в более долгосрочной перспективе темпы ввода солнечных мощностей в Китае продолжат оставаться самыми высокими в мире. Отметим, что на Китай напрямую приходится только 11% активов фонда, а крупнейшую долю, 47%, занимают американские компании.

После коррекции ETF оценка входящих в него активов снова стала выглядеть привлекательно. Медианные форвардные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA у десяти крупнейших активов ETF равны 17,3 и 17,0 соответственно, при прогнозном медианном среднегодовом росте выручки в 10,5% за период 2025–2028 гг.

Ключевым долгосрочным фактором роста сектора альтернативной энергетики являются планы многих крупнейших экономик мира достичь углеродной нейтральности в ближайшие 30–40 лет. Использование ВИЭ — один из ключевых способов снижения объемов выбросов углекислого газа.

Для расчета целевой цены ETF мы применяли основанный на ожиданиях консенсуса средневзвешенный апсайд входящих в него акций. Наша оценка предполагает потенциал роста на 29,3%.

Основной риск для ETF — нежелание некоторых стран активно проводить энергопереход. Также среди рисков для сектора можно выделить высокую конкуренцию (в том числе с ископаемыми видами топлива) и снижающиеся цены на некоторые связанные с ВИЭ технологии.

Аналитический обзор от 24 апреля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 13.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.