Цибанов Владимир

Решение не снижать ставку на 50 б. п. в марте, указывает на то, что регулятор не хочет давать рынку надежды на более значительное смягчение денежно-кредитной политики

Мы полагаем, что на предстоящем 10 июня заседании Совет директоров Банка России сохранит статус-кво по ключевым процентным ставкам.

На предстоящем 2 апреля заседании совет директоров ЦБР сохранит статус-кво по ключевым процентным ставкам. Очевидно, что снижение темпов экономического роста ниже потенциального уровня, вызванное замедлением показателей внутреннего спроса, выступает за смягчение политики. В этом контексте вероятность снижения ключевых ставок, безусловно, повышается (мы бы поставили 40% вероятность такого исхода).

На предстоящем 12 февраля заседании совета директоров ЦБР сохранит статус-кво по ключевым процентным ставкам. На последнем заседании в январе регулятор послал весьма противоречивый сигнал, намекая на возможные изменения ставок (как в ту, так и в другую сторону), одновременно ужесточив риторику. Оставалось только догадываться, может ли фактическое повышение ставок стать следующим шагом.

Мы полагаем, что после стабилизации потребительской инфляции в конце 1к’13 ЦБР перейдет к циклу смягчения.

Мы ожидаем, что на предстоящем в понедельник заседании совет директоров Банка России снова займет выжидательную позицию. В ситуации замедления экономического роста и сдержанного инфляционного давления со стороны факторов спроса ЦБР, скорее всего, откажется от "воинственной" риторики и завершит цикл ужесточения.

По итогам пятничного заседания мы ожидаем, что совет директоров Банка России воздержится от повышения ключевых процентных ставок, продлив паузу в цикле ужесточения процентной политики вследствие более глубокого замедления показателей внутреннего спроса.

По итогам пятничного заседания мы ожидаем, что совет директоров Банка России воздержится от повышения ключевых процентных ставок, взяв паузу в цикле ужесточения процентной политики вследствие более глубокого замедления показателей внутреннего спроса, чем ожидалось ранее.

По итогам сегодняшнего заседания мы ожидаем, что совет директоров Банка России примет решение о повышении ключевых процентных ставок на 25 бп в ответ на рост инфляционного давления. В то же время, учитывая природу ускорения инфляции.

Согласно нашим ожиданиям на предстоящем в пятницу заседании совета директоров Банк России оставит ключевые ставки на неизменном уровне, используя дополнительное время для переоценки рисков роста инфляции.

Повышение цен на продовольствие приведет к существенному ускорению потребительской инфляции до уровней превышающих целевой диапазон Банка России. В конце этого года согласно нашим ожиданиям инфляция может превысить 7.0% и ускориться до пикового уровня около 8.0% во 2 квартале 2013 года.

Явное обязательство держать ставки на стабильном уровне в ближайшие месяцы не оставляет интриги в преддверии заседания ЦБР. Тем не менее, реакция регулятора на всплеск цен на зерно на российском и мировых рынках, грозящий значительным ускорением продуктовой инфляции, заслуживает пристального внимания.