Егор Федосов

Если здесь не будет делистинга, принудительного выкупа или сильного роста налогов, то компания торгуется с мусорной оценкой

Сам бизнес прибыльный и не перегружен долгами

C момента предыдущего обзора акции прилично скорректировались и сейчас уже выглядят более интересно

Инвестиционная фаза пока продолжается, но уже с 2027 года новые направления должны начать вносить вклад в финансовые результаты компании

Прибыль сегмента и FCF формируют потенциал роста акций компании

Сейчас доходности длинных ОФЗ вполне интересные и существенная просадка маловероятна

Чтобы "Ростелеком" стоил хотя бы 4 прибыли нужна ставка ЦБ около 10%

Дальше доллар будет плавно расти вплоть до 100 рублей

В целом, ММК и "Северсталь" могут показать кратный рост, если всё пойдет по позитивному сценарию. Если кризис затянется еще на 2 года, то, конечно, инвестпривлекательность металлургов резко упадет

Анализ распределения активов и будущих рисков

Привлекательность акций ГМК зависит от размера дивидендов, которые может объявить компания

Облигации компании в текущей ситуации выглядят неплохо

Рост выручки, рекордная динамика B2B и выход e-com на безубыточность

Если не будет никаких форс-мажоров

Перспективы для развивающихся стран становятся хуже и рычагов воздействия становится меньше

Есть ли здесь что ловить?

Но в 2026 году чуда ждать не стоит

Акции с потенциалами роста до 40% всё еще проигрывают по потенциальной доходности длинным ОФЗ и валюте

Инвестидея в этой бумаге может реализоваться через 2 или 3 года

Единственное, что сейчас не особо выгодно - это короткие ОФЗ и депозиты