Виктор Тунёв

Что это значит для рынка ОФЗ и инфляции?

Рынок ждет июля, когда ЦБ представит новый прогноз и успокоит инвесторов

В зависимости от интерпретации данных и логики, которую примет СД Банка России

Сохранять ставку на таком уровне при инфляции, которая пробивает вниз все ожидания, можно лишь для нанесения дополнительного вреда экономике и инфляционных рисков в будущем

При размещении всех некотируемых акций на бирже общая капитализация упадет из-за перепредложения и низкой рыночной оценки

По паритету покупательной способности рубль в 2,5 раза дешевле доллара США

Аргументов повышения прогноза по ставке и ускорения экономической активности просто нет

Структурные изменения в экономике и составе рабочей силы вызывают повышенный рост зарплат

Дефицит бюджета и динамика кредита сейчас естественны, а не проинфляционны

Курс может остаться в узком диапазоне достаточно длительное время

Банку России все сложнее не замечать, что большинство данных выходит ниже его прогнозов

Медленное снижение ставки до 12% вряд ли будет достаточно

Рост процентных доходов подталкивает инфляцию, а не накопления

О сбережениях физлиц, процентных доходах и М2

Возможно, ставка будет снижена до 14%

При этом нельзя исключить спекулятивных атак на рубль из-за неосторожных заявлений или действий властей по бюджетно

Рынок прочитал сигнал буквально

Встроенные в бюджетные правила условия и практика размещения госдолга пока способствуют накоплению рисков

После чего будет смысл притормозить и оценить обстановку

Ожидается снижение ставки по 50 б.п. на ближайших заседаниях Банка России с ускорением во втором квартале 2026