Ростовцева Ирина

Отражает это ужесточение ситуации на рынке труда и технологические ограничения

Банк России не планирует решать проблему ослабления курса рубя путем каких-либо изменений в своих операциях на валютном рынке

Маловероятно, что это поможет сохранить расходы федерального бюджета в соответствии с первоначальным проектом

По оценке Минэкономразвития, рост российского ВВП составил 5,4% г/г в мае против 3,4% г/г в апреле

Cобытия конца прошлой недели существенно повышают риски дополнительных бюджетных расходов

Это должно привести к повышению ключевой ставки ЦБ РФ на следующем заседании по ставке 21 июля

Базовый сценарий для июльского заседания предусматривает повышение ставки

Ускорение кредитной активности расширяет спектр инфляционных рисков и должно найти отражение в ужесточении риторики ЦБ РФ

Но в данный момент инфляционные риски, связанные с бюджетом, выглядят скорее потенциальными нежели уже реализовавшимися

C начала этого года российское правительство продало валюты на сумму в эквиваленте всего примерно 500 млрд рублей

Повышение ставки является сложным решением для ЦБ РФ из-за динамики текущей инфляции и следовательно пауза в решении по ставке может продлиться дольше, чем можно было предположить изначально

Росстат представил сильную макростатистику за апрель, которая превзошла ожидания

Инфляция с начала месяца достигла 0,2%, и годовая инфляция составила 2,4% г/г на 29 мая

ЦБ РФ намерен охладить этот рынок

Динамика инфляции в мае ниже ожиданий, ожидается, что инфляция составит 0,3% м/м и 2,5% г/г в мае

В долгосрочной перспективе правило не работает вследствие низкого уровня дисциплины исполнения

Учитывая что ЦБ РФ ожидает профицит счета текущих операций (СТО) на уровне $47 млрд за весь 2023 г., среднемесячный профицит СТО может сократиться почти вдвое в оставшуюся часть года в сравнении с уровнем апреля

В мае инфляция составит 0,5% м/м и годовая инфляция - 2,7% г/г

Аппетит населения к юаню продолжал расти – в апреле покупки юаней частными лицами через фондовый рынок и крупные банки достигли $0,7 млрд (54,2 млрд руб.), что является максимумом с начала 2022 г.

Результаты за апрель могут служить аргументом в пользу ужесточения монетарной политики ЦБ РФ, учитывая рост инфляционных рисков