Асаинов Денис

Главными ньюс-мейкерами предыдущей недели стали центральные банки, сделавшие ряд "ястребиных" комментариев, что насторожило рынок. В ближайшие недели поток новостей от регуляторов продолжится: сегодня будут обнародованы "минутки ФРС", которые могут пролить свет на настроения внутри ФРС. В конце месяца ожидаются очередные заседания крупных ЦБ

Более долгосрочные перспективы для рубля не так радужны, как на горизонте 3-4 месяцев. Если ЦБ продолжит снижать ставки по 0.5 п.п. за заседании, то к концу цикл будет близок к завершению. Рубль, соответственно, потеряет поддержку в виде притока средств нерезидентов

Внимание рынков на текущей неделе приковано к саммиту ОПЕК. Несмотря на разговоры об успехе сделки ОПЕК, это скорее попытка нефтедобывающих стран увеличить свои доходы от нефти хотя бы в краткосрочной перспективе (в долгосрочной это не сработает). Поэтому до конца года возможны негативные сюрпризы по ценам

Снижение политических рисков в Европе уже начинает закладываться в цены активов, что видно, как по динамике рынка акций, так и по динамике евро по отношению к другим валютам

Не стоит ждать во втором полугодии сильного роста цен на нефть. Если только не произойдет one-off событие, которое сильно скажется на объемах добычи нефти

Тактически сейчас тоже неплохой момент для входа, считают аналитики. Впереди дивидендный сезон, а российский рынок обещает одну из самых высоких дивидендных доходностей среди аналогов

Стабильные цены на нефть сформировали комфортные условия для американских компаний, и еще более комфортными они станут в случае обещанных послаблений от Трампа

Во-первых, российский рынок остается сейчас одним из самых дешевых. Во-вторых, Россия торгуется ниже аналогов практически по всем метрикам

Вероятность повышения ставки 15 марта близка к 100% и это уже заложено в цены. Но важно, что скажет Йеллен. Учитывая, что инфляция в США достигла целевого уровня, а показатели безработицы находятся на рекордно низких значениях, у ФРС есть возможность действовать более агрессивно и повысить ставку 3-4 раза в этом году

Валютные интервенции приведут к снижению потенциала укрепления рубля, но не увеличивают существенно потенциал его ослабления

Инвесторов может ждать несколько разочарований. На победу Трампа рынок акций отреагировал уверенным ростом, но первая реакция была эмоциональной. По факту возможности Трампа реализовывать предложенные меры сильно ограничены, так как потребуют роста дефицита бюджета, что навредит экономике

Внимание рынка сегодня ночью будет приковано к решению ФРС о ставке и тем комментариям, которые последуют за ним. Вероятность повышения ставки оценивается почти в 100%, причем в следующем году, судя по опросам, нас может ждать еще от 1 до 3 повышений.

По базовому сценарию цены на нефть будут колебаться в районе 50-60 долларов, но в течение года возможны "выносы" вверх на заявлениях добывающих стран, или на данных по рынку нефти.

Политические события будут основными драйверами рынков до конца года. Итоги заседания ОПЕК, референдум в Италии и изменение ожиданий по президентским выборам во Франции. Причем последние события несут существенные риски для евро и номинированных в них инструментах, но сейчас рынки уже закладывать негативный исход в цены.

Пока ожидания повышения ставок имеют под собой основу, для ФРС важно создать пространство для маневра для возможности реагирования на следующую рецессию, а времени для этого и возможностей все меньше. Как следствие, в декабре вероятность повышения ставки почти 100%, да и в начале следующего года не исключено еще одно неожиданное повышение. Но предельный уровень ставки на этом цикле вряд ли превысит 1-1.25%, что не угрожает текущим котировкам по инструментам в долларах США.

  Рынок сырьевых товаров Прошедшая неделя на рынке нефти прошла на позитивной волне, цена нефти марки Brent достигла отметки 47,5 долл. за баррель. Важную роль в этом сыграли позитивные новости о ходе переговоров членов ОПЕК с основными противниками соглашения по ограничению добычи Ираном, Ираком, а также заявления