Частным компаниям в России, Казахстане и Бразилии трудно "заморозить" крупные проекты, чтобы сократить добычу нефти

Опасения срыва соглашения ОПЕК по ограничению добычи продолжают расти, что находит прямое отражение на рынке нефти, за прошедшую неделю цена Brent снизилась на 4%. До сих пор не до конца понятно, какие страны картеля могут присоединиться к соглашению и на каких условиях, а какие – нет. Отсюда не ясно, как и за счет кого будет обеспечено ограничение добычи в 32,5 млн баррелей в день и какие гарантии того, что соглашение не будет нарушено в первые же месяцы. Основными препятствиями к соглашению являются страны, которые наиболее сильно пострадали от военных действий и санкций (Иран, Ирак и Ливия) и которым хотелось бы нарастить добычу, но чья доля рынка уже поделена между другими странами.

Но наиболее интересная ситуация со странами, не входящими в картель, к примеру Бразилией, Казахстаном и Россией. Существенная доля добычи там приходится на частные компании, и им проблемно будет "заморозить" текущие крупные проекты, которые приведут к росту добычи. Высоковероятно, что возникнут проблемы с кооперацией со странами вне картеля. Власти, конечно, могут влиять на компании: например, Владимир Путин встречался с главами крупнейших нефтяных компаний перед встречей ОПЕК, но такая конфигурация все равно резко снижает надежность достигнутых договоренностей.

Золото продолжает постепенно укрепляться после коррекции, драйверы роста остаются прежними. Хорошая ситуация с физическим спросом на металл в Индии и Китае накладывается на сохранение низких ставок и нулевые или даже отрицательные доходности по ряду суверенных долговых инструментов, которые ослабили такой недостаток такого типа активов, как отсутствие генерируемого ими денежного потока.