Юрий Кравченко

Средний курс доллара в сентябре ожидается вблизи 85 рублей

На неделе ожидается движение доллара в широком диапазоне 81,48–85,19 рублей

Поддержка со стороны экспортной выручки прошлых месяцев уже не выглядит такой сильной, как в начале лета

Но в случае роста геополитической премии курс доллара уйдет в диапазон 82,8–84,5 рубля

Положительный спред RUONIA впервые с апреля

Дальнейшие решения ЦБ будут во многом определяться тем, какими окажутся официальные параметры бюджета на трехлетний период, которые регулятор ждет в сентябре.

Регулятор, вероятно, уберет из ключевой формулировки упоминание о возможности дальнейшего снижения ставки

В июле ожидается снижение ставки на 25 б.п. Но осенью регулятор, вероятно, поставит снижение ставки на паузу

Спред ставок в ближайшую неделю постепенно снизится до уровней вблизи нулевой отметки

На ближайшей неделе ожидается движение официального курса доллара в диапазоне 74,95–77,85 рубля

Банк России увеличил лимит на сегодняшнем недельном аукционе РЕПО до рекордных 6,2 трлн рублей

Рубль продолжает получать лаговую поддержку от высоких цен на нефть прошлых месяцев

Банк России допускает более высокий уровень ключевой ставки, чем ожидалось

Постранство для дальнейшего снижения ключевой ставки сохраняется, но оно стало более ограниченным

Пространство для более широкого шага снижения ставки пока отсутствует

Возврат средств из бюджета в банковскую систему коснется узкого круга банков

Основное ограничение для более быстрого снижения ставки — сохраняющиеся повышенные инфляционные ожидания

Если проинфляционные риски усилятся, то на ближайших заседаниях ЦБ может взять паузу как минимум до второго полугодия

Дальнейшая динамика ДКП будет зависеть от сигнала ЦБ РФ. Не исключено, что регулятор сохранит осторожность

Декабрьское снижение ставки, если не будет сюрпризов, уже заложено в текущие рыночные процентные ставки - влияние решения ЦБ будет нейтральным