Ставки не заметили налоговый период

На прошедшей неделе банки проводили налоговые платежи в бюджет, однако спред межбанковской ставки RUONIA к КС ЦБ не изменился и остался в комфортной отрицательной области (в среднем -0,3 пп). Фактический отток ликвидности в самом конце месяца на налоговые платежи был почти не заметен, так как был компенсирован встречным притоком ликвидности от Федерального казначейства.

Каналом чистого оттока ликвидности по-прежнему оставались наличные деньги. За май нетто-отток составил 381,2 млрд руб., а в целом за период февраль-май отток достиг 1,5 трлн руб. 

В течение ближайшей недели канал наличных может выступить главным фактором подъема ставок  межбанковского кредитования (МБК). В ближайшую неделю ЦБ в своем еженедельном прогнозе факторов формирования ликвидности ожидает сохранение чистого оттока наличных. При этом бюджет традиционно для начала месяца вернет часть ликвидности банкам, которые направят ее на погашение средств, привлеченных у Федерального казначейства. Однако возврат средств из бюджета в банковскую систему, вероятно, коснется лишь узкого круга банков, поэтому погашение перед ФК может поддержать ставки МБК, хотя системно ликвидности будет хватать. Ожидаем в ближайшую неделю средний спред Ruonia к КС ЦБ на уровне -0,20 пп против -0,27 пп на прошедшей неделе.