Повышенные инфляционные ожидания - препятствуют более активному снижению ставки ЦБ

По оперативным данным Банка России, инфляционные ожидания (ИО) населения в июле не изменились, оставшись на уровне 13%. При этом в отличие от предыдущих месяцев некоторый рост ИО наблюдался в группе респондентов со сбережениями, тогда как у респондентов без сбережений ожидания сократились. Показатель наблюдаемой населением инфляции сократился с 15,7% до 15% — это минимальный уровень с сентября 2024 г.

Отсутствие изменений в уровне ИО населения на фоне индексации тарифов ЖКХ в начале второго полугодия мы рассматриваем, скорее, как благоприятный фактор с точки зрения возможности дальнейшего смягчения процентной политики. Однако сохранение ИО на повышенном уровнем в целом остается одним из главных препятствий для более активного снижения ключевой ставки ЦБ.

Напомним, что накануне регулятор также представил данные по ценовым ожиданиям предприятий. Тенденция снижения цен производителей временно прервалась. Так, ценовые ожидания бизнеса выросли в июле впервые с декабря 2024 г., а текущие отпускные цены — впервые с февраля текущего года. Однако такое изменение стало результатом индексации тарифов ЖКХ и носит временный характер. В целом многомесячная тенденция снижения ценовых ожиданий бизнеса остается важным фактором в пользу смягчения процентной политики ЦБ РФ.