Перелом на рынке, сюрприз от ЦБ, перспективы банкротств – обзор событий недели

Неделя для российского рынка началась с дивотсечек «Сбера» и ВТБ, а завершилась решением Центробанка по ставке. Этих событий инвесторы ожидали с опасением, но в итоге все разрешилось благополучно: в понедельник, день отсечек, рынку удалось даже выйти в плюс и затем продолжить рост в следующие дни. Банк России на этот раз оказался мягче, чем предполагалось – он счел возможным снизить ставку на 0,25 п.п., до 14%, несмотря на резкий рост инфляционных ожиданий. При этом регулятор ужесточил свои прогнозы, однако они все же не предполагают повышения ставки, что было воспринято инвесторами с облегчением.

Рынок в пятницу колебался, оценивая итоги заседания, и к вечеру вырулил в уверенный плюс. По итогам основной сессии пятницы индекс МосБиржи вырос на 0,93%, до 2164,85 пункта, вечером еще ускорился и поднялся до 2190,84, а в субботу находится в районе 2200. Суммарно с минимума, на котором он находился в понедельник утром, индекс прибавил около 300 пунктов.

Ситуация с бензином в России улучшилась, Минфин приостановил аукционы по ОФЗ, «ЕвроТранс» может столкнуться с иском о банкротстве, нефть дорожала до 102 долларов за баррель – об этих и других событиях в итоговом обзоре Finam.ru.

Итоги заседания ЦБ – помимо непосредственно решения по ставке, для инвесторов важна была риторика Центробанка. Она ужесточилась. Сигнал о дальнейших решениях ранее предполагал, что регулятор будет рассматривать на последующих заседаниях снижение ставки, теперь же формулировка стала полностью нейтральной: ЦБ «будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий». Регулятор также повысил прогноз по средней ключевой ставке, теперь оценка составляет 14,5–14,6% в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027-м. Прогноз по инфляции на текущий год увеличен до 6-7% с прежних 4,5-5,5%, далее она по-прежнему ожидается у цели в 4%. Подробнее об итогах заседания и последствиях для рынка и экономики можно почитать в отдельном материале Finam.ru.

Макростатистика. Из статистических данных наибольшее внимание на этой неделе привлекли инфляционные ожидания. В июле они у россиян резко ускорились - до 14,7% с 12,4% в июне. В преддверии решения ЦБ это усилило опасения того, что он не станет снижать ставку. Однако в итоге глава регулятора Эльвира Набиуллина отметила, что считает рост ожиданий временным фактором. «По мере стабилизации ситуации на топливном рынке инфляционные ожидания могут пойти вниз. Примерно так они реагировали на повышение НДС: после краткосрочного всплеска ожидания достаточно быстро скорректировались. Мы не изменили свою оценку устойчивой инфляции и полагаем, что во второй половине года она останется вблизи текущих уровней», - прокомментировала она на пресс-конференции.

Помимо этого, в среду Росстат опубликовал порцию данных по инфляции, за неделю по 20 июля она составила 0,17%, как и неделей ранее. Годовая инфляция на эту дату составила 5,84% против 5,62% на 13 июля, следует из расчетов Минэка. Кроме того, Росстат сообщил, что рост промпроизводства в России в июне 2026 года составил 0,6% в годовом выражении после снижения на 0,7% в мае. А цены промпроизводителей в июне снизились на 0,1% в годовом выражении после роста на 2,5% в мае.

Основные дивотсечки пройдены – в понедельник рынок прошел дивотсечки «Сбера», ВТБ, «Дом.РФ», «Транснефти» и «Ростелекома». Существовали опасения, что это день может стать «черным понедельником» с очередным падением рынка, но в итоге именно прохождение отсечек стало поворотным пунктом, после которого баланс сместился в сторону покупателей. Некоторым крупным эмитентам даже удалось неожиданно быстро закрыть дивидендные гэпы. Среди таких оказались «Дом.РФ», «Ростелеком» и ВТБ. В целом рынок наконец-то прервал рекордную серию падению, продолжавшуюся 19 недель.

Традиционно часть полученных дивидендов возвращается в рынок. Finam.ru подготовил материал с оценками экспертов, какая доля средств будет реинвестирована на этот раз.

Если вы сомневаетесь в оценке перспектив акций, для этих целей можно воспользоваться возможностями искусственного интеллекта. Не тратьте время на ручной сбор данных по ценным бумагам — мы уже сделали всё за вас. Используйте «AI-скринер» с интеллектуальным анализом российского и иностранных рынков. Например, по акциям ВТБ прогноз цены от ИИ на год вперед составляет 83,020 рубля. Искусственный интеллект отмечает, что ВТБ выглядит недооценённым по P/B, P/E (соотношениям цены к прибыли и балансовой стоимости) и денежным мультипликаторам, но высокий рычаг и слабый ROA (рентабельность активов) сдерживают потенциал переоценки.

Проблемы «ЕвроТранса» и возможность «осенних банкротств». Акции «ЕвроТранса» на неделе мощно штормило. В понедельник стало известно, что Мосбиржа с 21 июля запрещает шорты по этим акциям с 21 июля. Это решение вызвало головокружительный взлет бумаг в моменте более чем на 100%, максимально они доходили до уровня 55,3 рубля. Затем, однако, началась коррекция, которая усилилась на новостях об очередных техдефолтах компании по купонам. Кроме того, в среду появилась информация, что банк «Россия» заявил о намерении обратиться в суд с иском о признании «ЕвроТранса» банкротом. В итоге акции завершили пятничные торги на уровне 35,8 рубля.

Между тем, глава РСПП Александр Шохин на неделе заявил, что сохранение ключевой ставки ЦБ на высоком уровне может создать риски «осенних банкротств» из-за накопительного эффекта негативных факторов в экономике. Finam.ru подготовил обзор с оценкой того, стоит ли ожидать реального дефолта и банкротства «ЕвроТранса» и реальны ли риски «осенней волны» банкротств.

Нефть поднималась до $102. Эскалация на Ближнем Востоке вновь вызвала ажиотаж на нефтяном рынке. Нефть сильно подорожала, в четверг Brent в моменте поднималась до 102 долларов за баррель, а в пятницу слегка скорректировалась – до 98,7 доллара. Аналитики Goldman Sachs предупредили, что цены на нефть марки Brent могут подняться до $120 за баррель к концу 2026 года, если сохранятся перебои в работе Ормузского пролива, хотя такой сценарий пока не является базовым в их стратегии.

Ситуация способствует повышению интереса зарубежных покупателей к российской нефти. Так, Bloomberg написал, что китайские покупатели закупают российскую нефть марки ESPO (ВСТО) на несколько недель раньше обычного, поскольку возросшие риски из-за эскалации на Ближнем Востоке побуждают нефтеперерабатывающие заводы заранее обеспечивать поставки.

Позитив на долговом рынке. Минфин России в понедельник сообщил, что приостанавливает аукционы по ОФЗ для стабилизации рыночной ситуации, об их возобновлении министерство сообщит дополнительно. Это решение, действительно, улучшило ситуацию. Индекс гособлигаций RGBI до сообщения падал минимально до 110,39 пункта, а после него перешел к росту. Finam.ru оценил, сколько можно продлиться пауза Минфина в аукционах по ОФЗ.

Позитив еще усилился в четверг после того, как Минфин сообщил об утверждении двух новых выпусков ОФЗ с переменным купоном объемом 1,5 трлн рублей. Министерство предложит инвесторам ОФЗ 29030 с погашением в октябре 2037 года в объеме 500 млрд рублей по номинальной стоимости и ОФЗ 29031 с погашением в июле 2042 года в объеме 1 трлн рублей по номинальной стоимости. Дата аукционов будет определена после возобновления проведения аукционов исходя из рыночной конъюнктуры.

Помимо прочего, рынок с оптимизмом воспринял решение Банка России снизить ставку. Индекс RGBI в итоге завершил неделю в районе 115 пунктов.

Ситуация с бензином улучшилась. Российские власти за неделю неоднократно рапортовали об улучшении ситуации с бензином. Так, в пятницу министр энергетики Сергей Цивилев заявил о стабилизации ситуации в ряде регионов – по его словам, наблюдается увеличение количества работающих заправок и сокращение очередей. Положительную динамику демонстрируют Забайкальский край, Калининградская и Иркутская области, Кубань и Татарстан. Нормализуется топливный рынок в Архангельской и Саратовской областях. «Это стало возможным благодаря мерам, принятым правительством РФ, включая запрет на экспорт нефтепродуктов, и решениям, направленным на обеспечение импорта топлива и максимальную загрузку нефтеперерабатывающих мощностей», - сказал Цивилев.

Новые санкции ЕС. Евросоюз долго не мог согласовать 21-й пакет антироссийских санкций, но в четверг странам все же удалось прийти к компромиссу. Пакет оказался масштабным – в него вошли Мосбиржа, почти 100 банков и ряд крупных компаний. Среди эмитентов и их дочерних предприятий это АФК «Система», «Интер РАО», НПЗ «Роснефти», дочки «Татнефти» и «ЛУКОЙЛа», ЮГК, «Селигдар» и другие. Также в список попали около 40 судов. Всего санкции затронули 48 физических и 170 юридических лиц. Помимо прочего, «потолок» цен на российскую нефть заморожен на уровне 44,1 доллара за баррель.

Меры, однако, не вызвали значительного негативного эффекта на российском рынке, ему в итоге удалось продолжить рост. А глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что банковский сектор России не столкнется с серьезными проблемами после очередных санкций ЕС. Она отметила, что значительная часть российских банков уже несколько лет функционируют в условиях санкций, при этом их капитал достаточен.

Удары по складам WB. Украина на неделе неоднократно наносила удары беспилотниками по складам Wildberries. Из рыночных эмитентов это сказалось на котировках «Озона» - инвесторы опасаются аналогичных проблем и для него. Акции показывали сильную волатильность, периодически переходя к росту вместе с рынком в целом, а затем возвращаясь к падению. Максимально 21 июля они стоили 2991,5 рубля, а завершают неделю в районе 2720.

Отчеты Alphabet и Tesla. За рубежом же в центре внимания были отчеты бигтехов – Alphabet и Tesla. Обе компании сообщили о росте расходов на искусственный интеллект, что обеспокоило инвесторов. Рыночная капитализация Tesla после отчета сократилась примерно на 200 млрд долларов, Alphabet - на 300 млрд долларов

Обе компании отчитались об отрицательном свободном денежном потоке во втором квартале. Alphabet повысила прогноз капитальных затрат на этот год до 195-205 млрд долларов (предыдущий прогноз - 180-190 млрд долларов) и предупредила о дальнейшем росте в 2027 году. Tesla сообщила, что капзатраты во втором квартале выросли на 142% - до 5,79 млрд долларов и ожидает более 25 млрд долларов в этом году.

Аналитики «Финама» по итогам отчетности сохранили рейтинг «Держать» для акций Alphabet с целевой ценой $352,41.

В Британии новый премьер. Эндрю Бернем, бывший мэр Большого Манчестера, стал новым премьером Великобритании. Он сменил на этом посту своего коллегу по Лейбористской партии Кира Стармера, которого около месяца назад отстранили от должности собственные однопартийцы. Чем известен Бернем – читайте в материале Finam.ru.

Трамп опять разошелся. Президент США Дональд Трамп ввел новые импортные пошлины в размере 10% и 12,5% на товары из 60 стран и территорий, включая Евросоюз, Китай, Японию и Южную Корею. Новые тарифы вступили в силу в пятницу, 24 июля, одновременно с окончанием действия временной 10-процентной глобальной пошлины. Меры направлены против стран, которые, по мнению Вашингтона, недостаточно эффективно борются с использованием принудительного труда в цепочках поставок.

Отдельно Трамп на неделе подписал документ о введении дополнительных пошлин в размере 50% на товары из Канады. Эти тарифы должны вступить в силу в августе – через 30 дней после подписания.

Кроме того, американский президент заявил, что США планируют ввести 100-процентную пошлину на импорт дженериков в страну начиная с августа 2028 года. Затем, по плану Трампа, этот сбор удвоится через год и достигнет 200% в августе 2029 года.

Восстание машин. Помимо всего прочего, на неделе произошел инцидент, вызвавший обеспокоенность по поводу безопасности новейших ИИ-моделей. Компания OpenAI сообщила, что автономный агент, работающий на основе ее передовых моделей искусственного интеллекта, вышел из-под контроля во время тестирования и спровоцировал взлом, в результате которого была скомпрометирована инфраструктура стартапа Hugging Face, занимающегося разработкой ИИ. В OpenAI заявили, что взлом был беспрецедентным кибер-инцидентом, в котором использовались самые современные средства кибербезопасности, и что компания усиливает меры защиты.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.