Отскок рынка, оферта ЮГК, ставка ФРС, турбулентность KOSPI - обзор событий недели

Российский рынок перевернул еще одну летнюю страничку, завершив июль с надеждой на отскок. За неделю индекс МосБиржи подрос еще на 2,8%, остановившись на отметке 2226,36 пункта. Рынок растет вторую неделю подряд после рекордной 19-недельной серии снижения. Отскок нашего рынка акций был поддержан очередной волной роста нефтяных котировок на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке, поступлением сезонных дивидендов, принудительным закрытием огромного количества накопленных шортов и корпоративными отчетами ряда крупных компаний. 

При этом в геополитике по-прежнему все беспросветно: мирный процесс в российско-украинском конфликте практически заглох, в Сенате США достигли соглашения по вопросу «адских санкций», к ударам по НПЗ добавились атаки на склады Wildberries и Ozon.

Глобальные инвесторы на прошедшей неделе следили за заседанием ФРС США, корпоративной отчетностью крупнейших технологических компаний, за развитием ситуации на Ближнем Востоке и историями вокруг искусственного интеллекта, провоцировавшими повышенную волатильность на американском рынке. Подробнее об этом и других важных событиях недели расскажем в итоговом обзоре Finam.ru.

Отчеты хорошие – реакции умеренные

В финансовом секторе прекрасно отчитались за полугодие по МСФО «Сбер» и «ДОМ.РФ», сообщив о росте чистой прибыли год к году на 18,6% - до 1,019 трлн рублей и на 46% - до 57,2 млрд рублей, соответственно. Взгляд менеджмента обеих компаний на перспективы года достаточно оптимистичный. Эксперты в свою очередь прогнозируют дивиденды за 2026 год в размере около 325 рублей на акцию от «ДОМ.РФ», что по текущим ценам дает доходность примерно 15,5%, и около 45–47 рублей на акцию от «Сбера», также предполагающие  двузначную доходность к текущей цене. Рынок воспринял отчеты благосклонно, но без бурной радости, поскольку результаты совпали с ожиданиями. Подробнее  об отчетах можно почитать здесь и здесь.

В технологическом секторе отчитались «Яндекс» и Ozon. Выручка "Яндекса" по итогам первого полугодия выросла на 19% год к году - до 759 млрд рублей, скорректированная EBITDA на 41% - до 162 млрд рублей, скорректированная чистая прибыль достигла 82,2 млрд рублей – рост год к году составил 90%. И эксперты видят потенциал для дальнейшего роста – подробнее писали в этом материале. 

Акции Ozon были крайне волатильны на фоне пятничной атаки БПЛА на склад в Татарстане, несмотря на сильную отчетность. Чистая прибыль по МСФО за полугодие у ретейлера составила 14,6 млрд рублей против убытка 7,5 млрд годом ранее. Выручка выросла на 48% год к году, достигнув 635,1 млрд рублей. Оборот (GMV) с учётом услуг увеличился на 36% - до 2 446 млрд рублей. При этом менеджмент подтвердил прогноз роста GMV на 25-30% и EBITDA около 200 млрд рублей на 2026 год. Однако акции после роста до 3218 рублей рухнули до 2705 рублей, закладывая риски новых геополитических форс-мажоров. Finam.ru выяснил у профессиональных участниках рынках, что они думают о перспективах компании и как поступить инвесторам. 

На прошедшей неделе отчитались и некоторые металлурги, среди них НЛМК и «Норникель». С ними все непросто. Металлургическая отрасль в даун-тренде, особенно черные металлурги из-за тяжелой ситуации в секторе. Отчет НЛМК оказался ожидаемо слабым - выручка в первом полугодии упала на 11% год к году, до 387,7 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась в 2,2 раза, до 20,5 млрд рублей. О дивидендах, скорее всего, не может быть и речи пока. Аналитики «Финама» после отчетности подтвердили целевую цену по акциям НЛМК на уровне 74,1 руб., понизив рекомендацию с «Покупать» до «Держать». 

У «Норникеля» дела получше - чистая прибыль ГМК по МСФО в первом полугодии 2026 года выросла в 2,4 раза, до $2,001 млрд. Выручка выросла на 28%, до $8,3 млрд. Чистый оборотный капитал составил $3,4 млрд, однако свободный денежный поток снизился на 20%, до $1,2 млрд. Скорректированный свободный денежный поток составил $0,2 млрд, увеличившись на 8%. Чистый долг сохранился на уровне $9,1 млрд. Сумма налоговых и неналоговых платежей в бюджеты разного уровня выросла на 41%, до 170 млрд рублей. Вместе с тем менеджмент дал надежду на возврат к дивидендам. 

«Адские санкции»

В начале недели Сенат США достиг межпартийного соглашения по проекту покойного сенатора Линдси Грэма (признан в РФ террористом и экстремистом) с «адскими санкциями» против России. Процедурное голосование прошло 28 июля: за выступили 86 сенаторов, против – 12. Документ предусматривает целый комплекс мер, в числе которых серьезный рост тарифов на импорт из стран, закупающих российские энергоносители. Однако изначальные 500%-ые пошлины заменены для этих пяти стран на 100%-ные. При этом 500%-ая пошлина сохранилась для прямого импорта российских товаров в США. Кроме того, согласно документу, под ограничения могут попасть президент России, высшее военное и политическое руководство, предприниматели, ЦБ, госкомпании и их проекты, «теневой флот» РФ. При этом у президента США есть право приостановить действие мер, если он сочтёт это необходимым в интересах нацбезопасности, официально уведомив Конгресс. А полная отмена санкций возможна при подписании мирного соглашения и прекращении боевых действий между Россией и Украиной.

Впрочем законопроект, внесенный на рассмотрение ещё в апреле 2025 года, хоть и сдвинулся «с мертвой точки», но еще не принят окончательно. Сообщается, что после процедурного голосования Сенат перейдет к детальному обсуждению, внесению поправок и ещё одному голосованию (чтобы прекратить прения — нужно не менее 60 голосов). Затем документ отправят в Палату представителей. Там его рассмотрят уже после августовских каникул — ориентировочно в сентябре. И только после одобрения обеими палатами законопроект попадёт на подпись к президенту США.

Инфляция немного успокаивает инвесторов

Росстат на прошедшей неделе отчитался о значительном снижении недельной инфляции, которая за период с 21 по 27 июля составила 0,04% после 0,17% неделей ранее. Из примечательного: дизельное топливо за последнюю неделю немного подешевело, а темпы удорожания бензина сократились более чем в два раза — до 0,6%.

Но тревожат атаки на склады

Инвесторы с особым вниманием следят за еженедельной статистикой по инфляции и инфляционным ожиданиям, поскольку эти показатели очень важны для ЦБ при принятии решений по ДКП. Поэтому фондовый рынок на прошедшей неделе реагировал повышенной волатильностью на сообщения об усилении атак украинских БПЛА на склады российских компаний. Сильнее всех это пока коснулось одного из самых популярных маркетплейсов Wildberries. С прошлой недели, когда произошли возгорания на складах в Котовске Тамбовской области и в Электростали Московской области, случилось еще несколько инцидентов. В официальных сводках Минобороны РФ, Следкома и региональных властей сообщалось о новых атаках на складские объекты в Краснодарском крае, Ставропольском крае, Ленинградской области, Крыму, Татарстане, Удмуртии, Рязанской, Пензенской, Воронежской, Волгоградской областях. В результате этих инцидентов Следственный комитет России возбудил уголовные дела по статье о террористическом акте. Wildberries сообщала, что активно перестраивает логистические цепочки, чтобы минимизировать сбои, и усиливала защиту объектов. В пятницу, 31 июля, одной из целей украинских беспилотников стал логистический комплекс Ozon в Зеленодольске. Акции эмитента отреагировали резким снижением на сообщения об эвакуации работников. И хотя достаточно скоро появилось сообщение маркетплейса о возобновлении работы склада, инвесторы стали закладывать риски возможных убытков Ozon из-за атак.  

Ставка ФРС, доллар ослаб

Внимание глобальных инвесторов на прошедшей неделе было сосредоточено на заседании Федрезерва США и особенно на риторике нового главы Кевина Уорша, который ранее был одним из экономических советников Дональда Трампа. Американский президент неоднократно ранее высказывался о необходимости снижения ставки ФРС. Тем не менее в этот раз регулятор сохранил ставку на прежнем уровне 3,50–3,75%, что было в рамках рыночных ожиданий. Однако внутри ФРС нет единомыслия, поскольку за сохранение ставки на прежнем уровне проголосовали 9 из 12 членов ведомства, а трое - за повышение ставки. Курс доллара по факту решения немного ослаб. Подробнее о том, что было на заседании и что сказал Уорш читайте в аналитическом материале руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольги Беленькой. 

Укрепление йены, слухи об интервенциях

Еще одно достаточно спокойное заседание центробанка прошло в пятницу в Японии. Регулятор сохранил ключевую процентную ставку на уровне 1% годовых, максимальном с 1995 года. Несмотря на возможное превышение инфляции в стране целевого показателя в 2%, Банк Японии оценил риски для роста экономики как в целом сбалансированные. Руководство ЦБ указало на необходимость внимательно следить за мировым спросом, связанным с ИИ-технологиями, а также за курсом иены. 

Однако эксперты Bloomberg в пятницу высказали предположение, что накануне заседания ЦБ, вечером 30 июля, власти провели очередную валютную интервенцию, после чего курс иены к доллару единовременно укрепился с 162 иен за доллар до 158 иен за доллар. 

По мнению экспертов CIBC, давление на валюту на этой неделе усилилось на фоне роста стоимости импорта энергоносителей, вызванного обострением конфликта между США и Ираном.

Финансовые власти официально не комментировали эту ситуацию, однако ранее Минфин страны предупреждал о готовности в случае необходимости принять решительные и жесткие меры против спекулятивных действий на валютном рынке. 

В субботу СМИ пишут, что правительство Японии дважды за последние два дня провело валютные интервенции на рынке для повышения курса иены, сообщают “РИА-Новости” со ссылкой на агентство Киодо. По их данным, масштаб интервенции варьировался от 6 до 7 триллионов иен. (38,11 - 44,5 миллиарда долларов).

Как зарабатывать на азиатских рынках? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам крупнейших компаний КНР и диверсификации портфеля за счёт ведущих компаний Японии.

Турбулентные приключения KOSPI

29 июля южнокорейский индекс KOSPI рухнул примерно на 12,6%. Из-за резких колебаний дважды срабатывали механизмы автоматической приостановки торгов (circuit breakers) — биржа останавливала торги на 20 минут, чтобы дать участникам время переварить новости и снизить панику. Примечательно, что только в июне 2026 года KOSPI достиг рекордных 9386 пунктов на волне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, однако уже к концу июля рухнул почти на 40%. 

По данным экспертов, опрошенных CNBC, частично причину следует искать в мае 2026 года, когда  регулятор страны одобрил выпуск биржевых фондов (ETF) с двукратным плечом, привязанных к акциям Samsung Electronics и SK Hynix. На эти компании-тяжеловесы приходилось почти 60% капитализации всего индекса KOSPI. Многие розничные инвесторы стали покупать такие ETF, используя заёмные средства. Когда у части из них начались маржин-коллы, это создало эффект домино: начались массовые продажи. Дополнительными факторами давления стал отток иностранного капитала и переоценка сектора ИИ - инвесторы засомневались в темпах роста прибыли полупроводниковых компаний. 

Однако уже 31 июля произошел резкий разворот. Индекс KOSPI подскочил на 17,91%, что стало крупнейшим однодневным приростом за всю историю наблюдений. Триггером послужили сильные корпоративные отчеты глобальных технологических компаний, показавших, что расходы на инфраструктуру ИИ остаются высокими, укрепив веру в долгосрочный спрос. Кроме того, глава SK Group Чхве Тхэ Вон публично купил акции SK Hynix, что поддержало доверие к компании – акции выросли почти на 30%, бумаги Samsung Electronics отскочили примерно на 27%. В результате многие инвесторы, которые ставили на падение, начали закрывать короткие позиции, что добавило импульса росту.

Долгожданная оферта ЮГК

Под закрытие торговой недели и всего июля на российском рынке акции золотодобывающей компании ЮГК взлетели почти на 7% в моменте с 0,61,94 рубля до 0,6755 рубля на фоне новостей о том, что «БТС-Мост холдинг» направила в Центробанк оферту на выкуп акций ЮГК. Ранее более 67% акций ЮГК перешли в собственность «БТС-Мост Холдинга». Цена оферты пока не раскрывается, однако на рынке рассчитывают, что будет применен средневзвешенный показатель за последние 6 месяцев. По словам Василия Данилова, ведущего аналитика ИК «ВЕЛЕС Капитал», средневзвешенная цена за последние шесть месяцев составляет около 0,72 рубля на акцию. Но окончательные параметры оферты по ЮГК станут известны только после завершения согласования в ЦБ.