Эмоциональная распродажа создает возможности для покупки ГМК и "РУСАЛа"
Акции Норникеля и Русала сегодня снизились на 7,0% и 6,9% соответственно вслед за обвалом котировок «Полюса».
Катализатором распродажи стала рекомендация менеджмента золотодобывающей компании отказаться от выплаты дивидендов до 2030 года. Такое решение было объяснено ростом производственных издержек и необходимостью финансирования масштабной инвестиционной программы, что спровоцировало падение акций Полюса на 27% и вызвало негативную реакцию у «Норникеля», «Русала».
Мы рассматриваем текущую распродажу как эмоциональную рыночную реакцию, а не следствие ухудшения фундаментальных факторов. На наш взгляд, снижение котировок создаёт возможность для формирования позиций по более привлекательным ценам.
По «Норникелю» мы по-прежнему ожидаем дивиденды на уровне около 7 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности порядка 6,3% к текущим ценам.
В случае с «Русалом» дивиденды и не просматривались в ближайшей перспективе из-за высокой стоимости сырья и долговой нагрузки. Однако сегодняшнее снижение во многом объясняется тем, что компания владеет около 26% акций Норникеля и получает значительную часть прибыли за счёт этой инвестиции. Соответственно, ухудшение настроений в отношении «Норникеля» автоматически усилило давление и на бумаги «Русала».
Наши рекомендации остаются без изменений:
«Норникель» – «Покупать», целевая цена 156,4 руб., потенциал роста 41,5%.
Аналитический обзор от 02.12.2025
«Русал» – «Покупать», целевая цена 43,6 руб., потенциал роста 84,1%.
Аналитический обзор от 04.06.2026
Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 08.07.2026.
Комментарии