Пирогов Сергей

Макроэкономика дает инвесторам в России 2 подарка - дешевый доллар и дорогая нефть

Об этом говорит рост золота, которое раньше распродавали под угрозой маржин-коллов и резки лимитов. Сейчас золото становится наиболее недооцененным активом

Движения рынков сейчас во многом зависят от плохо прогнозируемых факторов и хорошая стратегия - вообще снизить свое участие в рынке

Это дочки "Газпрома" (ТГК-1, "Мосэнерго", ОГК-2 и "Газпром нефть"), а также "Детский Мир", который уже явно смотрит на 135 рублей

Идей на рынке не так много. Пока в чистый лонг по российскому рынку выходить рано, для того чтобы проснулся спрос на emerging markets нужно ещё пару недель

У России сырьевая экономика, нефтянке сложно будет сильно расти против фундаментала, но это все равно будет за счет эффекта снижения процентных и притока ликвидности

Это приведет к тому, что Россия не будет поддерживать сделку ОПЕК+ в полном объеме: нас устроит и $50-$55 за баррель, а бюджетные траты, сокращение экспорта за счет падения цен ан сырье и рост импорта для инвестиций = давление на рубль

Доходность дивидендов 8% - при прогнозируемой к концу года ставке ЦБ 5,25% - становится очень привлекательной

Для слабости у рынка есть три причины: нефть сильно упала, доллар прирос на 3-4% с начала года, мало потенциала для роста прилично поднявшихся акции

Большие мультипликаторы платят за будущее, а не за умение копать землю там, где есть уголь и газ