Тренда в акциях нет, приходится придумывать
Рынки выглядят страшновато. Хоть у США и правда мало завязок на коронавирус и они safe heaven (поэтому думаю так прет доллар), в остальном мире идет существенный избыток сырья и полуфабрикатов, многие бизнесы недозаработают. И об этом говорят нам рынки - валюты Евро и Юань в стрессе, рынки сырья тоже, кривая трежериз вчера инвертировалась. Думаю next step это коррекция S&P на 2-3% по ходу того как компании дадут guidance на 2020 году ниже ожиданий.
Китай анонсировал меры поддержки экономики (ниже % ставки, снижение налогов), что балансирует ущерб от снижения экономической активности. Рынки ждут к чему это приведет, поэтому наш рынок в целом колеблется и не имеет тренда.
Тренда в акциях нет. Вот и приходится придумывать - ниже покажу 5 направлений мысли на этот счет. которые кормят наши портфели на этой неделе и сглаживают волатильность. Посмотрите на ММВБ и нефть в рублях (снизу).
Special: где удается заработать пока в акциях "боковик". Стратегия roll yield в нефти - пока существует сделка ОПЕК, есть ситуация в которой нефть в моменте дороже, чем фтючерсы на нее, т.е. рынок видит что арабы поддерживают нефть, но будут ли дальше, никто не знает. В итоге становится успешным трейд, когда вы шортите дальний фьючерс нефти и покупаете ближний в момент их равенства цен
- через 1-2 мес. они сходятся, и вы забираете $1.5 движения и вас не волнует где цена нефти;
- повторяете это пока есть ОПЕК+ и он соблюдается;
- кроме того, 0 разница между контрактами дает хорошие сигналы на покупку Brent (зеленые линии на графике) и $1.5 разница - наоборот шорты. Движения по $3-$8.
Смотрите на графике ниже (верхний - разница между контрактами, средний это спот и фьючерс и нижний - это BRENT).
Лонг золота в евро - ставка на то, что слабое макро (коронавирус) делает евро уязвимым, а рынок акций и облигаций СШа превращает в safe heaven, при этом QE надувает золото. В итоге у меня реализуется идея.
Другие истории. На рынке облигаций сейчас избыток ликвидности, и корпоративные облигации с 7-8% доходностью подрастают. За 2 недели рост 0.2-0.5% по нашим идеям (помимо НКД). Можно откупать дно боковика на графике ММВБ: фишки дают 7-8.5% дивдоходность к текущим, ив условиях падающих ставок это привлекательно. Long/short: учитывая ситуацию в отрасли угля и алюминия, к примеру, все плохо и 2-3 мес. будет избыток запасов. Можно брать лонги и шортить что-то вроде Мечела и Русала:)/
Сырье и валюта. Золото остается привлекательным. Нефть, как мне кажется, под угрозой. Все дело в том, что Россия неспроста не принимает сделку ОПЕК+: у нас на месторождениях опасно сокращать добычу зимой - можно нарушить технологический процесс и она не восстановится. Поэтому Новак и торгуется, и вполне вероятно, что Россия сделку ОПЕК будет планово нарушать до весны. Рубль, как нам кажется, пока пользуется поддержкой налогового периода, что нивелирует давление от слабой нефти. Промышленные металлы и уголь - в стрессовой ситуации: там копится избыток запасов, который будет сложно устранить.
Рынок акций РФ. Как я уже описал, идей не так много. Пока в чистый лонг по этому рынку, на мой взгляд, выходить рано и для того чтобы проснулся спрос на emerging markets, сначала нужно чтобы прошло ещё пару недель и стала понятна ситуация со спросом в мире, макро итогами февраля.