Три новых выпуска на рынке облигаций. Разбираем, кому что подходит

В сегодняшнем разборе представлены три актуальных размещения с фиксированным купоном от компаний «АйДи Коллект», «РКС Девелопмент» и «Каршеринг Руссия», знакомой инвесторам под брендом «Делимобиль».

Оценим потенциал бумаг для краткосрочных сделок и долгосрочного удержания с целью фиксации доходности.

АЙДИ КОЛЛЕКТ-001Р-08

Об эмитенте

«АйДи Коллект» - российская коллекторская компания, предоставляющая комплекс услуг по возврату просроченной задолженности физических лиц.

Согласно отчету компании по итогам 2025г (РСБУ)

Выручка: 13,4 млрд руб. (+9,5% г/г);

Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-27,4% г/г);

Долгосрочные обязательства: 13,0 млрд руб. (+38,0% г/г);

Краткосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+87,8% г/г);

Чистый Долг/EBITDA: 2,6;

ICR: 2,0.

Параметры выпуска

Объем: 1 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 20,75% (YTM 22,84%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 4 года;

Рейтинг: BBB- (стабильный) от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 27 апреля;

Дата размещения: 29 апреля;

Амортизация: да (по 25% в даты 30, 36, 42, 48 купонов);

Оферта: да (call-опцион через 2 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Предыдущее размещении компании со схожими параметрами на вторичном рынке торгуется с доходностью 22,8% YTC. На его фоне новый выпуск не предлагает инвесторам премии к доходности, а срок до оферты различается незначительно. Размещение не обладает спекулятивным потенциалом.

С точки зрения финансового здоровья эмитент выглядит приемлемо для среднесрочной фиксации доходности. Тем не менее, настораживает рост объема долговых обязательств и снижение чистой прибыли.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

В рамках рейтинговой группы новое размещение предлагает рыночный уровень доходности без премии к аналогам. Учитывая отсутствие премии к доходности уже обращающихся выпусков эмитента и аналогичных бумаг других компаний, участие в размещении представляет интерес лишь для инвесторов, не владеющих бумагами данного эмитента, но желающих приобрести их впервые.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

ТД РКС-002Р-08

Об эмитенте

Группа компаний «РКС Девелопмент» является девелопером жилой недвижимости комфорт-класса в регионах России.

Согласно отчету компании по итогам 2025г (РСБУ)

Выручка: 378,1 млн руб. (+25,8% г/г);

Чистая прибыль: 28,3 млн руб. (-81,0% г/г);

Долгосрочные обязательства: 2,8 млрд руб. (+17,9% г/г);

Краткосрочные обязательства: 954,3 млн руб. (рост в 9 раз г/г);

Чистый Долг/EBITDA: 16,0;

ICR: 1,2.

Параметры выпуска

Объем: 600 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 25,5% (YTM 28,71%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BBB- от НКР;

Дата размещения: 29 апреля;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Финансовая устойчивость эмитента вызывает существенные вопросы: долговые метрики перевалили за критические отметки, чистая прибыль сократилась в разы. На этом фоне рассматривать облигации компании можно лишь в качестве краткосрочной идеи при наличии премии к уже торгующимся выпускам.

Предыдущее размещение компании со схожей длиной предлагает инвесторам доходность к погашению на уровне 29,3% YTM. Условия нового размещения немного уступают аналогу на вторичном рынке, в связи с чем выпуск не выглядит привлекательным для спекуляций.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

Доходность нового выпуска «РКС Девелопмент» является одной из самых высоких в своей рейтинговой группе, однако она обусловлена исключительно премией за риск, что не делает размещение привлекательным. Инвесторам с высокой толерантностью к риску предпочтительнее рассмотреть уже обращающиеся облигации компании на вторичном рынке.

Отслеживайте доходность самых ликвидных облигаций с помощью карты доходности.

КАРШЕРИНГ РУССИЯ-001P-08

Об эмитенте

«Каршеринг Руссия» - публичное акционерное общество, которое является SPV-компанией, принадлежащей «Делимобилю». «Делимобиль» — крупнейший в России независимый сервис каршеринга, занимающий лидирующие позиции на рынке, особенно в Москве.

Согласно отчету компании по итогам 2025г (МСФО)

Выручка: 30,8 млрд руб. (+10,5% г/г);

Чистый убыток: 3,7 млрд руб.;

Долгосрочные обязательства: 15,5 млрд руб. (-38,4% г/г);

Краткосрочные обязательства: 18,0 млрд руб. (рост в 2,1 раза г/г);

Чистый Долг/EBITDA: 4,9;

ICR: 1,0.

Параметры выпуска

Объем: 1 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 23,0%;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BBB+ (негативный) от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 30 апреля;

Дата размещения: 6 мая;

Амортизация: да (по 25% в даты 24, 28, 32, 36);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Эффективная доходность выпусков с фиксированным купоном данного эмитента на вторичном рынке варьируется от 28,5 до 34% годовых в зависимости от срока до погашения. Новое размещение предлагает инвесторам нерыночные условия, что делает его непривлекательным как для спекуляций, так и для долгосрочного удержания.

Возможно, стоит рассмотреть выпуск после размещения по цене ниже номинала после того, как их доходность скорректируется до рыночных значений. Но решать только вам.