Если прогноз роста доходности UST до 5% реализуется, его побочным эффектом будет укрепление доллара
Доходность 10-летних US Treasuries превысит 5% годовых в ближайшие 6 месяцев, по версии Arif Husain, Chief Investment Officer из T. Rowe Price, управляющего с 30-летним стажем, отвечающего за управление $180 млрд.
Наиболее вероятным сценарием он считает сохранение в США положительных темпов роста ВВП при высоком бюджетном дефиците (с которым ни Камала Харрис, ни Дональд Трамп не будут бороться) и эмиссии новых гос. облигаций, «затапливающей рынок».
ФРС в этом сценарии будет продолжать quantitative tightening (сокращение баланса) и медленно снижать процентную ставку.
Данный прогноз сильно отличается от рыночного консенсуса, согласно которому к середине 2025 года ФРС снизит ставку еще пять раз с текущего уровня 4,75-5,0% до 3,5-3,75%, а доходность 10-летних US Treasuries сократится с 4,1% до 3,67% годовых.
Последствия для рынков
Если прогноз роста доходности UST до 5% реализуется, его побочным эффектом будет укрепление доллара и снижение цен на сырьевые активы.
В момент предыдущего пика по доходности UST (19 октября 2023 – 4,99%), курс EUR/USD был на уровне 1,055 (сейчас 1,0846), USD/CNH – 7,34 (сейчас 7,125).