Двойное размещение «Борца» после смены собственника и выпуск ВДО с доходностью до 28,7% годовых
«Борец» готовит двойное размещение, которое компания проводит после перехода под контроль государства. Кроме того, на рынок выходит новый выпуск облигаций от коллекторской организации «СЗА» (Служба защиты активов).
Покупка перспективных выпусков облигаций до размещения может принести инвестору дополнительный доход. У вас есть уникальная возможность поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO).
БОРЕЦ КАПИТАЛ-001Р-03
Об эмитенте
«Борец» специализируется на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.
Согласно отчету компании по итогам 2024 года:
Выручка: 39,7 млрд руб. (+19,0% г/г);
Чистая прибыль: 6,5 млрд руб. (+140,0% г/г);
Обязательства: 55,0 млрд руб. (+2,0% г/г);
Соотношение Долг/OIBDA 3,9x.
Параметры выпуска
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 18,0% (YTM 19,56%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2,5 года;
Рейтинг: A- (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 20 ноября;
Дата размещения: 24 ноября;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
В открытом доступе отсутствует отчетность компании, а имеющаяся отчетность эмитента облигаций ООО «Борец Капитал» не подходит для оценки финансового состояния самой компании. Опираться можем лишь на публикации рейтинговых агентств «НКР» и «АКРА».
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| РОЛЬФ 1Р08 | 20,8% | 25,5% | A- | 108,5 | 1,5 | - |
| АБЗ-1 2Р04 | 21,0% | 19,5% | A- | 100,5 | 2,9 | - |
| Аэрфью2Р05 | 20,5% | 19,8% | A- | 100,9 | 1,7 | - |
| iВУШ 1Р4 | 20,2% | 20,2% | A- | 103,4 | 2,5 | - |
| Уралкуз1Р3 | 21,9% | 20,0% | A- | 100,0 | 1,9 | - |
| НовТех1Р7 | 18,5% | 20,2% | A- | 104,3 | 1,6 | - |
В сравнении с аналогами от других эмитентов на вторичном рынке новое размещение «Борца» не выделяется, и это довольно неожиданно, учитывая события первого полугодия, в результате которых контроль над компанией перешел к государству.
Спекулятивный интерес здесь отсутствует, но для фиксации высокого уровня доходности на несколько лет без оферты и амортизации бумага выглядит неплохо. К недостаткам можно отнести достаточно высокий уровень долговой нагрузки и неопределенность относительно будущего компании после смены собственника.
При этом прямое сравнение нового выпуска с бумагами эмитента на вторичном рынке некорректно, так как они погашаются в конце текущего - начале следующего года.
БОРЕЦ КАПИТАЛ-001Р-04
Параметры выпуска
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: КС + 290 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2 года;
Рейтинг: A- (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 20 ноября;
Дата размещения: 24 ноября;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
Параметры нового выпуска с плавающим купоном также выглядят немного хуже рынка, поэтому спекулятивный потенциал вероятнее всего отсутствует.
В текущей конъюнктуре рынка флоатеры – одна из лучших идей в краткосрочной и среднесрочной перспективах, так как их текущая доходность значительно опережает параметры выпусков с фиксированным купоном.
Однако в рамках рейтинговой группы более короткие выпуски от других эмитентов, торгующиеся ниже номинала, выглядят перспективнее свежего размещения «Борца».
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| ЭталонФин2 | 26,8% | КС + 300 б.п. | A- | 93,3 | 1,9 | - |
| ВсИнстр1Р2 | 21,3% | КС + 340 б.п. | A- | 101,0 | 1,9 | - |
| ПКБ 1Р-05 | 23,0% | КС + 300 б.п. | A- | 98,4 | 2,6 | - |
| iВУШ 1Р3 | 27,6% | КС + 250 б.п. | A- | 92,0 | 1,8 | - |
| АБЗ-1 2Р01 | 23,6% | КС + 400 б.п. | A- | 99,1 | 1,9 | - |
| НовТех1Р3 | 22,5% | КС + 550 б.п. | A- | 102,0 | 1,3 | - |
СЛУЖБА ЗАЩИТЫ АКТИВОВ-БО-05
Об эмитенте
ООО ПКО «СЗА» (Служба защиты активов) - коллекторская организация, которая занимается взысканием просроченной задолженности в соответствии с законодательством РФ с применением IT-технологий.
Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (РСБУ):
Выручка: 158,7 млн руб. (+63,5% г/г);
Чистая прибыль: 19,3 млн руб. (-67,4% г/г);
Долгосрочные обязательства: 331,4 млн руб. (+113,0% за 6 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 17,9 млн руб. (+57,2% за 6 месяцев).
Параметры выпуска
Объем: 250 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 25,5% (YTM 28,7%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: BB- (стабильный) от НРА;
Дата размещения: 21 ноября;
Амортизация: нет;
Оферта: да (call – опцион через 1,5 года);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
По сравнению с аналогом «СЗА БО-04» (YTM 27,5%), условия нового размещения выглядят привлекательно, поскольку предлагают премию к доходности. Однако если обратиться к более короткому выпуску «СЗА БО-02» (YTM 30,6%), то доходность нового выпуска уже не кажется столь выгодной.
Учитывая текущие тенденции на рынке высокодоходных облигаций (ВДО), покупать бумаги из данного сектора в долгосрок – крайне рискованная идея. А для более короткого инвестиционного горизонта подойдут более короткие выпуски эмитента на вторичном рынке.
Подобрать для себя облигации прямо сейчас с помощью нашего ИИ-ассистента не составит труда:
Выбираются ОФЗ с минимальной дюрацией и выпуклостью.
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом не ниже А, без амортизации и прав досрочного выкупа.
Выборка из облигаций с рейтингом не ниже BB. В выборку могут попадать облигации с амортизацией и досрочным выкупом.
Комментарии