Что купить, когда доходность облигаций снижается?

Доходность выпусков с фиксированным купоном стремительно снижается на фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Инвесторам приходится искать неочевидные идеи на рынке, позволяющие получить доходность выше уровня ключевой ставки.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

МБЭС-002Р-04

Об эмитенте

Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) – многосторонний финансовый институт, был создан в 1963 году в соответствии с межправительственным соглашением. По состоянию на 2023 год членами банка являются три страны: Вьетнам, Монголия и Россия.

Согласно отчету компании по итогам 2024 года (МСФО):

Активы: 486,1 млн евро (-6,3% г/г);

Чистая прибыль: 4,7 млн евро (+85,4% г/г);

Обязательства: 273,9 млн евро (-4,1% г/г).

Параметры выпуска

Планируемый объем: 5 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Тип купона: фиксированный;

Ориентир купона: КБД (10 лет) + 350 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 10 лет;

Рейтинг: ААА (стабильный) от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 7 августа;

Дата размещения: 14 августа;

Амортизация: нет;

Оферта: да (put – опцион через 3 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке торгуются три бумаги с фиксированным купоном от эмитента:

• МБЭС 1Р-01 с погашением в сентябре 2029г. (YTM 16,7%);
• МБЭС 1Р-02 с погашением в июне 2030г. (YTM 15,9%);
• МБЭС 2Р-01 с погашением в июне 2033г. (YTM 17,0%).

Учитывая текущие значения КБД (10 лет) на уровне 14,19%, новый выпуск предлагает значительную премию к доходности аналогов на вторичном рынке. Исходя из этого, бумага имеет значительный потенциал для роста цены после размещения, если в ходе сбора книги заявок ориентир купона не будет существенно снижен. Новая бумага также имеет больший срок до погашения, а также до оферты в сравнении с аналогами, что может побудить держателей выпусков на вторичном рынке переложиться в новую бумагу.

СФО СПЛИТ ФИНАНС-ПВ-1

Об эмитенте

ООО «СФО Сплит Финанс» - специализированное финансовое общество, которое занимается приобретением прав требования по потребительским кредитам и эмиссией облигаций, обеспеченных этими правами требования. Обеспеченные облигации Яндекс Финтеха - Эмитент: ООО «СФО Сплит Финанс».

Параметры выпуска

Планируемый объем: 9 млрд руб.;

Размер залогового обеспечения: 11,538 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 17,7% (YTM 19,2%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 2,1 года;

Рейтинг: ААА от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 8 августа;

Дата размещения: 12 августа;

Амортизация: да (после 29.09.2026);

Оферта: да (call – опцион оферта не ранее наступления дата выплаты, следующей за датой выплаты, в которую непогашенная номинальная стоимость облигаций стала меньше 10% от совокупной номинальной стоимости облигаций на дату начала размещения облигаций);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке аналогом нового выпуска является бумага СФО СФ1 01 с погашением в декабре 2028 года c текущей доходностью к погашению 17,8%. На фоне аналога параметры нового выпуска выглядят перспективно ввиду потенциально большей доходности.

Новая бумага подойдет скорее для опытных инвесторов, готовых получить небольшую премию за риск к другим бумагам в рейтинговой группе «ААА».

Бумага имеет ряд существенных недостатков в сравнении с классическими выпусками облигаций.

1. Нет четко установленного срока погашения ввиду невозможности предсказания просрочек или досрочного погашения кредитных продуктов, которыми обеспечена бумага.
2. Нет строго установленных условий амортизации.
3. Точная дата оферты также не известна.
4. Менее прогнозируемый кредитный риск.

Вопреки скептицизму вокруг секьюритизированных бумаг, выпуск СФО СФ1 01 пользуется высоким спросом на вторичном рынке и торгуется значительно выше номинала на фоне снижения ключевой ставки. В бумаге не наблюдается проблем с ликвидностью. Более мягкая монетарная политика ЦБ также благоприятно влияет на секьюритизированные бумаги, снижая риск потенциальных просрочек со стороны заемщиков.

Вы можете подобрать облигации под свои цели с помощью «Финама»: