Апрельские идеи на рынке облигаций

Рекомендация аналитиков в отношении  наиболее привлекательных идей на долговом рынке.

Р-Вижн, 001Р-02 и Р-Вижн, 001Р-03. ООО «Р-Вижн» – российская компания – лидер рынка кибербезопасности, специализирующаяся на решениях SOAR и SGRC. Основные клиенты – крупный бизнес и госсектор. Имеет рейтинг А+ от «Эксперт РА». Компания демонстрирует высокие темпы роста и рентабельность, развиваясь преимущественно за счет собственных средств. Доля собственного капитала в пассивах составляет 80–90%, на балансе накоплен значительный объем денежных средств, который с запасом покрывает долги. Благодаря этому чистый долг стабильно отрицательный, долговая нагрузка отсутствует. По предварительным итогам 2025 года, выручка составила 2,71 млрд руб., EBITDA – 340 млн руб., чистый долг отрицательный (минус 53 млн руб.).

Акрон, БО-002Р-02 и Акрон, БО-002Р-01. ПАО «Акрон» – российская вертикально интегрированная компания, один из крупнейших производителей минеральных удобрений. Основные направления – азотные и сложные удобрения (NPK). Поставляет продукцию в 65 регионов РФ и на экспорт. Рейтинг «Эксперт РА» – ruAA со стабильным прогнозом. Компания сочетает собственные и заемные средства, поддерживая комфортную долговую нагрузку. Денежные средства на балансе полностью покрывают краткосрочные обязательства. По итогам 2025 года соотношение «Чистый долг / EBITDA» состави-ло1,26x. Выручка достигла 237,7 млрд руб., EBITDA – 91,7 млрд руб., чистая прибыль выросла на 30%, до 39,8 млрд руб.

НОВАТЭК, 001Р-05. ПАО «НОВАТЭК» – российская вертикально интегрированная компания, крупнейший независимый производитель природного газа в стране, один из мировых лидеров в сегменте сжиженного природного газа (СПГ). Основные активы расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Компания входит в топ-3 мировых публичных компаний по объему доказанных запасов газа. Рейтинг «Эксперт РА» – ruAAA со стабильным прогнозом. Компания проводит консервативную финансовую политику, характеризующуюся низкой долговой нагрузкой и высокой ликвидностью. По итогам 2025 года чистый долг остается отрицательным, а соотношение чистый долг / EBITDA находится на уровне минус 0,05x. Согласно консолидированной отчетности по МСФО за 2025 год, выручка составила 1,446 трлн руб., EBITDA с учетом доли в совместных предприятиях – 859 млрд руб., чистая прибыль – 183 млрд руб.

ФосАгро, БО-02-04. ПАО «ФосАгро» – российская вертикально интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Также выпускает азотные и сложные удобрения (NPK), занимает лидирующие позиции на внутреннем рынке и поставляет продукцию более чем в 65 регионов России, а также на экспорт в страны Латинской Америки, Азии и Африки. Компания имеет наивысший кредитный рейтинг ruAAA от «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Финансовое положение компании характеризуется высокими показателями рентабельности и умеренной долговой нагрузкой. По итогам 9 месяцев 2025 года LTM выручка достигла 578,5 млрд руб., EBITDA LTM – 218,9 млрд руб., чистая прибыль LTM – 116,7 млрд руб. Соотношение «Чистый долг / EBITDA» на конец сентября 2025 года составило 1,14х, при этом чистый долг сократился до 216,1 млрд руб.

Сбербанк России, 001Р-SBERD7 и Газпромбанк, 006Р-03Р. «Сбербанк» и «Газромбанк» — эмитенты высшего кредитного качества (AAA). Дисконтный формат дает предсказуемый доход без риска реинвестирования. Целесообразны для консервативной части портфеля с горизонтом до 2030 года, а также в качестве спекулятивной идеи под снижение ставки, так как повышенная дюрация по сравнению с купонными выпусками даст более высокий прирост в цене.