Акции Ferguson достигли целевой цены

Мы снижаем рейтинг акциям Ferguson с «Покупать» до «Держать» после ралли с сохранением целевой цены $258,44. После ралли акции достигли целевую цену. Сейчас котировки торгуются на близких к историческим максимумам уровнях. В условиях геополитической неопределенности, учитывая риски мировой рецессии на фоне конфликта на Ближнем Востоке, мы считаем, что потенциал в краткосрочной перспективе исчерпан.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Ferguson — крупный дистрибьютор в Северной Америке, предоставляющий широкий ассортимент продукции и решений для жилого и нежилого строительства: от сантехники, систем кондиционирования и отопления (HVAC), бытовой техники и освещения до инженерных систем и водоснабжения.

Финансовый отчет. Компания изменила дату окончания финансового года с 31 июля на 31 декабря. В связи с этим с 1 августа по 31 декабря 2025 г. действовал переходный период. По итогам 2025 календарного года компания продемонстрировала положительную динамику год к году. Ferguson отчитается за 1К 2026 в начале мая. Мы ожидаем выручку на уровне прошлого квартала календарного 2025 г. в $7,5 млрд (+0,2% к/к), EBITDA — в $669,6 млн (-2,3% к/к), чистую прибыль — в $432,4 млн (+5,2% к/к).

Прогноз компании на 2026 г. остается сдержанным. Предполагается дальнейший рост выручки умеренными темпами, а также маржинальность EBIT на уровне 9,4–9,8%. Несмотря на сохраняющиеся вызовы в ключевом жилищном сегменте и неопределенность в макроэкономике, компания продолжает фокусироваться на повышении операционной эффективности и развитии направлений с более высокой добавленной стоимостью. Рост показателей будет поддерживаться в первую очередь сегментами инфраструктуры и коммерческого строительства. Последние кварталы наблюдается стагнация в жилом секторе, при этом нежилой сектор демонстрирует двузначный рост в годовом выражении. Это отражает текущий сдвиг спроса в сторону крупных проектов и инфраструктурных инвестиций.

Главной проблемой для компании остается рынок жилой недвижимости, на который приходится почти половина всей выручки. В предыдущие кварталы активность здесь падала на фоне высоких процентных ставок и макроэкономической ситуации. Причины — сокращение спроса и ужесточение стандартов энергоэффективности, которые требуют от застройщиков дополнительных расходов и времени на адаптацию. Компания ожидает, что и в 2026 г. продажи в этом сегменте будут снижаться.

Инициативы по возвращению производства в США и рост государственных инфраструктурных инвестиций стимулируют спрос на крупные капитальные проекты, где Ferguson выступает поставщиком комплексных решений. Это способствует расширению доли компании на ключевых рынках — водоснабжения и промышленного оборудования, особенно в нежилом сегменте. Отдельное внимание компания уделяет крупным проектам в области строительства дата-центров. Центры обработки данных и другие крупные промышленные объекты поддерживают динамику нежилого сегмента, компенсируя слабость жилищного. Компания отмечает, что такие проекты отличаются длительным циклом реализации и иногда могут разово влиять на прибыль, однако в долгосрочной перспективе они формируют устойчивую базу для роста выручки и увеличения доли рынка.

Наша оценка определялась на основе мультипликаторов P/E, EV/EBITDA и P/DPS 2026E. Она предполагает целевую цену $258,44, которую уже достигли котировки, что соответствует рейтингу «Держать». Основными рисками мы видим сохранение давления в сегментах жилого строительства, колебание цен на сырье, рост конкуренции, общую макроэкономическую неопределенность и риски рецессии на фоне конфликта на Ближнем Востоке.

Аналитический обзор от 24 марта 2026 г.,

Аналитический обзор от 15 декабря 2025 г.,

Аналитический обзор от 24 сентября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».