Андрей Клапко

Фундаментальный взгляд на бумаги банка остается позитивным

Целевая 12-месячная цена акций "Московской биржи" находится на уровне 187 рублей

Источником роста прибыли останется комиссионный доход, несмотря на замедление с рекордного четвертого квартала

Основную поддержку окажет резкое снижение отчислений в резервы на фоне комфортного уровня резервирования, созданного в 2020 году, и стабильного качества активов

ВТБ подтвердил возврат к дивидендам на уровне 50% прибыли по МСФО начиная с этого года. Поддержкой достаточности капитала должны послужить, помимо восстановления рентабельности: 1) ускоренное внедрение регулирования Базель 3.5, 2) выпуск гибридных капитальных инструментов, 3) секьюритизация наиболее "тяжелых" в плане риск-веса активов

Резкое восстановление рентабельности должно быть обеспечено сохранением уверенного роста основных линий дохода

На фоне доминирования в текущий момент внешних рисков и высокой доли нерезидентов в капитале Сбера не исключается, что сильные результаты могут быть проигнорированы рынком

Статистика с учетом отсутствия резких движений по линиям остатков на счетах выглядит нейтрально

С учетом того, что по итогам двух месяцев текущего года ВТБ уже заработал практически четверть своего годового плана (250-270 млрд рублей), вероятность исполнения последнего существенно повышается

Основным драйвером роста прибыли останется комиссионный доход на фоне восстановления транзакционной активности с кредитными картами и бурного развития брокерского направления

Лучше ожиданий был комиссионный доход Биржи, который остается ключевым драйвером роста

Целевая 12-месячная цена по обыкновенным акциям "Сбербанка" повышена на 17% до 402 рублей

Основным драйвером будет комиссионный доход на фоне сильного роста торговых оборотов по большинству сегментов в 4 квартале, а также позитивной динамики средней комиссии по ряду сегментов

Основное давление на прибыль в поквартальном сопоставлении будет связано с сезонным ростом расходов в конце года

ВТБ ожидает резкого восстановления прибыли в 2021 году (250-270 млрд рублей) на фоне предпосылок прекращения давления по линии непрофильных активов и резкого снижения стоимости риска

По итогам 2020 года ВТБ, согласно прогнозам, заработает 74,9 млрд рублей

По обыкновенным бумагам банка сохраняется рекомендация "лучше рынка" с целевой 12-месячной ценой 343 рубля

Несмотря на замедление роста совокупного оборот, уверенный рост в высокомаржинальных сегментах формирует предпосылки повышенного роста комиссий для МосБиржи, что позитивно

Сделка носит нишевый характер и вряд ли вызовет сильную рыночную реакцию в акциях "Сбербанка" в моменте

Результаты "Сбербанка" за декабрь по РСБУ стали хорошим окончанием непростого года. Рентабельность капитала в декабре впервые с начала пандемии превысила аналогичный показатель 2019 года