Задержка строительства Балтийского СПГ - небольшой негатив для «Газпрома»

Балтийский СПГ задерживается как минимум на два года, негативно

Русхимальянс отложил строительство Балтийского СПГ до 2026 г., сообщает Коммерсантъ со ссылкой на комментарии губернатора Ленинградской области Александра Дрозденко. В прошлом году из проекта вышла немецкая компания Linde в качестве генерального подрядчика. В то же время Русхимальянс (СП Газпрома и Русгаздобычи) рассматривает возможность расширения проекта как минимум на одну линию сжижения, принимая во внимание избыток газа после закрытия газопровода «Северный поток».

Новые СПГ-проекты Газпрома дают наибольший шанс вернуть утраченные объемы экспорта. Однако компания сталкивается с серьезными технологическими проблемами, и даже в самом благоприятном случае Балтийский СПГ, как мы полагаем, начнет работу только через 5 лет.

Анализ: СПГ — будущее российского газа, но вопрос в технологии. Газпром потерял около ¾ прежней доли рынка в Европе, причем, скорее всего, навсегда, а возможности строительства трубопроводов за пределами Китая ограничены, поэтому расширение производства СПГ представляется логичным направлением для компании. Однако при самых благоприятных обстоятельствах на это потребуется значительное время, а международные санкции в отношении технологии сжижения создают серьезные проблемы для российских компаний. Новатэк, судя по всему, решает эту проблему с помощью собственных технологий сжижения, основанных в основном на российских поставках. Газпром, согласно статье, рассчитывает на Китай в качестве поставщика ключевых компонентов для Балтийского СПГ.

Задержка — небольшой негатив для котировок Газпрома. Проект, скорее всего, будет завершен, поскольку огромный объем незадействованных производственных мощностей и мощностей по транспортировке газа с месторождений в Западной Сибири в Ленинградскую область делает экономику дополнительных инвестиций в сжижение СПГ привлекательной. Тем не менее сроки реализации могут быть очень длительными.