Юаневые облигации вновь в фокусе: обновляем виртуальный портфель

Продолжаем серию ребалансировок виртуальных портфелей облигаций, сформированных с помощью ИИ-подборщика. На этот раз обновляем портфель юаневых облигаций с учетом изменившейся макроэкономической конъюнктуры и текущих тенденций на валютном рынке.

В течение прошлого года интерес к квазивалютным облигациям оставался сдержанным: постепенное укрепление рубля ограничивало потенциал валютной переоценки, поэтому инвесторы чаще отдавали предпочтение классическим рублевым инструментам с высокой доходностью. Однако рыночная ситуация постепенно меняется. Смягчение денежно-кредитной политики, снижение привлекательности рублевых активов и ожидания более слабого курса национальной валюты вновь повышают спрос на облигации, номинированные в юанях или привязанные к его курсу.

Сегодня такие бумаги позволяют не только диверсифицировать валютную часть портфеля, но и выступают одним из наиболее доступных инструментов защиты капитала от возможной девальвации рубля. Дополнительным преимуществом остается их высокая доходность по сравнению с аналогичными корпоративными выпусками на зарубежных рынках, при этом инвесторы избегают инфраструктурных рисков, связанных с владением иностранными ценными бумагами.

С учетом изменившихся рыночных условий мы пересмотрели критерии отбора и актуализировали состав портфеля. Из него исключены выпуски, которые больше не соответствуют нашей инвестиционной стратегии, а их место заняли бумаги с более привлекательным сочетанием доходности, кредитного качества и потенциала для получения дополнительной доходности в случае дальнейшего ослабления рубля.

Критерии ИИ-подбора

ИИ-подборщик собрал портфель юаневых облигаций на основе следующих параметров:

• Срок до погашения не превышает от года до 2 лет. Короткие бумаги более чувствительны к волатильности курса, что позволит получить больший доход от переоценки тела бумаги в случае резкой девальвации рубля на горизонте ближайших месяцев.
• Ликвидность. Подборщик выбирает бумаги с ликвидностью выше средней. Важно быть уверенным, что при дальнейшей ребалансировке портфеля инвестор не окажется «запертым» в низколиквидной бумаге до её погашения.
• Отсутствие оферт и амортизации.
• Инвестиционная привлекательность: 20 и выше. Алгоритмы «AI-Скринера» анализируют множество параметров каждого выпуска облигаций и присваивают ему интегральную оценку привлекательности от 0 до 50 баллов. Выпуски с оценкой от 20 баллов и выше считаются потенциально выгодными по сравнению с остальным рынком.

Состав портфеля:

Заменим выпуски, которые перестали соответствовать критериям, на новые, более перспективные.

Обновленный состав портфеля:

• Средняя доходность к погашению портфеля (YTM) составляет 9,24% годовых.
• Усредненный срок до погашения бумаг в портфеле 1,3 года.

Изменения в портфеле:

• Заменим выпуск «ЭнплГ1РС8» (RU000A10D301) на бумагу «ЭНплГ1РС10» (RU000A10FHH7)

Причина: в связи со скорым погашением предыдущего выпуска он был заменен на облигацию того же эмитента с более высокой дюрацией. Несмотря на увеличение срока до погашения, доходность нового выпуска остается сопоставимой и лишь немного уступает доходности заменяемой бумаги.

• Заменим выпуск «РУСАЛ1Р15» (RU000A10CSD0) на бумагу «Атомэнпр16» (RU000A10FNA0)

Причина: выпуск, который больше не соответствует критериям формирования портфеля, заменен на облигацию более крупного эмитента. Это позволило одновременно повысить кредитное качество портфеля и увеличить его среднюю дюрацию.

• Заменим выпуск «ПолиплП2Б8» (RU000A10C8A4) на бумагу «МЕТАЛИН1Р2» (RU000A1057D4)

Причина: диверсификация портфеля по эмитентам за счет сокращения доли облигаций «Полипласта», повышение средней дюрации и улучшение кредитного качества портфеля. Предыдущий выпуск был исключен, поскольку перестал соответствовать критериям отбора.

В результате проведенной ребалансировки портфель был приведен в полное соответствие с установленными критериями отбора. Замена отдельных выпусков позволила повысить его среднюю дюрацию, улучшить кредитное качество за счет увеличения доли бумаг более надежных эмитентов, а также обеспечить более сбалансированную диверсификацию.

В дальнейшем мы продолжим следить за изменением рыночной конъюнктуры и при необходимости своевременно актуализировать состав портфеля, сохраняя его соответствие заявленной инвестиционной стратегии и текущим рыночным условиям.

Об эмитентах в портфеле:

«Газпром» - российская транснациональная энергетическая компания. Основные направления деятельности: геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

«ЭН+ Гидро» - одна из крупнейших частных гидрогенерирующих компаний в России.

«Металлоинвест» - один из крупнейших в мире производителей и поставщиков железорудного сырья и горячебрикетированного железа (ГБЖ), ведущий производитель ЖРС. Компания владеет одними из крупнейших в мире разведанными запасами железной руды, что обеспечивает эксплуатационный период примерно на 150 лет при текущем уровне добычи.

«Атомэнергопром» - это интегрированная компания, которая консолидирует гражданские активы российской атомной отрасли. Входит в структуру Госкорпорации «Росатом».

«Полипласт» - крупнейший российский холдинг по выпуску наукоёмких химических продуктов собственной разработки.

Кому подойдет виртуальный портфель юаневых облигаций?

Участникам рынка, ожидающим резкую девальвацию российского рубля на горизонте ближайшего года, а также инвесторам, желающим увеличить валютную часть портфеля.

Новый инструмент «Финама» – отличная возможность отслеживать динамику портфелей под разные цели c помощью удобного интерфейса. Попробуйте бесплатно и убедитесь, что инвестировать можно без страха ошибок и финансовых потерь. Начните прямо сейчас - ведь именно так формируется ваш успешный опыт!

С мини-инструкцией по созданию собственного виртуального портфеля вы можете ознакомиться в одном из предыдущих материалов.