Юаневые облигации «ЭН+ Гидро» и «Полюса»: параметры новых первичных размещений

Квазивалютные облигации сохраняют привлекательность для инвесторов, стремящихся диверсифицировать риски и зафиксировать высокую валютную доходность на несколько лет вперед. Юаневые выпуски от надежных эмитентов «ЭН+ Гидро» и «Полюс» предлагают купон до 9% годовых и доступны для неквалифицированных инвесторов, что делает их перспективным инструментов для хеджирования от девальвации.

ЭН+ ГИДРО-001РС-10

Об эмитенте

ООО «ЭН+ ГИДРО» – входит в группу компаний «Эн+ Груп». Основным видом деятельности компании является передача электроэнергии и технологическое присоединение к распределительным электросетям.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 194,1 млрд руб. (+30,1% г/г);
• Чистая прибыль: 53,6 млрд руб. (рост в 4 раза г/г);
• Долгосрочные обязательства: 45,7 млрд руб. (-66,2% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 194,0 млрд руб. (+138,0% г/г);
• Чистый Долг/EBITDA LTM: 3,7.

Параметры выпуска

• Номинал: 1000 юаней;
• Ориентир купона: 9,0%;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;
• Рейтинг: AА- (стабильный) от АКРА;
• Дата сбора книги заявок: 19 июня;
• Дата размещения: 24 июня;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке срок до погашения/оферты всех валютных выпусков эмитента не превышает 1 года. Выпуск с наибольшей дюрацией - «ЭНплГ1РС8» (7,9% YTM) имеет срок до погашения 0,8 года. На его фоне новое размещение выглядит привлекательно как со спекулятивной точки зрения, так и в качестве инструмента для фиксации валютной доходности.

Учитывая значительный размер премии к доходности собственных выпусков, финальный ориентир купона может существенно отличаться от стартового, поэтому принимать решение об участии в размещении в спекулятивных целях перспективнее непосредственно в день окончания приема заявок, на актуальных условиях.

К значительным недостаткам размещения относятся минимальный размер заявки – 1,4 миллиона рублей, а также достаточно небольшой срок до погашения, который не позволит зафиксировать доходность на продолжительный срок и воспользоваться ЛДВ (льгота долгосрочного владения).

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

Сравнивая параметры размещения с близкими по рейтингу аналогами от других компаний, новый выпуск также выглядит спекулятивно интересным, видна существенная премия к доходности аналогов. Воспользуйтесь уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

ПОЛЮС-ПБО-11

Об эмитенте

ПАО «Полюс» - ведущая российская золотодобывающая компания и одна из крупнейших в мире по запасам. Ключевые активы расположены в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 712,8 млрд руб. (+2,6% г/г);
• Чистая прибыль: 314,1 млрд руб. (+2,8% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 887,1 млрд руб. (-3,5% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 91,4 млрд руб. (-13,4% г/г);
• Чистый Долг/EBITDA: 1,1.

Параметры выпуска

• Объем: 1 млрд юаней;
• Номинал: 1000 юаней;
• Ориентир купона: 8,0%;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 7 лет;
• Рейтинг: AАА (стабильный) от Эксперт РА;
• Дата сбора книги заявок: 18 июня;
• Дата размещения: 23 июня;
• Амортизация: нет;
• Оферта: да (put – опцион через 5 лет);
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Предыдущее юаневое размещение компании - «ПолюсБ1Р10» (7,9% YTM) имеет практически идентичные параметры в сравнении с новым выпуском, поэтому искать спекулятивные идеи в новом размещении имеет практический смысл лишь при сохранении финального ориентира купона выше 7,7% в ходе сбора книги заявок.

Бумага отлично подойдет для инвесторов, желающих зафиксировать валютную доходность на несколько лет вперед, используя сверхнадежные инструменты. Эмитент обладает высокой финансовой устойчивостью и продолжает демонстрировать рост операционных показателей.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

Размещение «Полюса» предлагает условия лучше рынка в рамках своей рейтинговой группы. В связи с этим его условия выглядят привлекательными как с точки зрения спекуляций, так и для долгосрочных вложений для фиксации валютной доходности на продолжительный срок с возможностью получить ЛДВ.

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента