Взгляд на акции Bank of America остается нейтральным

Bank of America — крупный американский финансовый конгломерат, оказывающий весь спектр финансовых услуг физическим и юридическим лицам, правительствам и мировым корпорациям. Входит в четверку ведущих американских финансовых холдингов, где занимает второе место по величине активов вслед за JPMorgan Chase.

Мы подтверждаем рейтинг «Держать» для акций Bank of America и сохраняем целевую цену на уровне $55,5. Потенциал снижения равен 8,4%. Наша оценка данных бумаг основана на сравнении с аналогами по коэффициентам P/B и P/E NTM.

Обнародованная Bank of America отчетность за 2К оказалась довольно сильной. Несмотря на повышенные макроэкономические и другие риски, банк продемонстрировал ощутимый рост выручки и прибыли в годовом выражении, с опережением рыночных ожиданий. А драйверами стали высокие поступления от торговых операций на фоне повышенной волатильности на финансовых рынках и существенный рост инвестбанковских комиссий. При этом прочная капитальная позиция позволила банку направить значительные средства на выплаты акционерам. Мы продолжаем с осторожным оптимизмом оценивать долгосрочные перспективы бизнеса Bank of America, однако его акции в данный момент торгуются несколько выше целевой цены, поэтому наш взгляд на них остается нейтральным.

Чистая прибыль Bank of America во 2К 2026 подскочила на 26,6% г/г, до $9,1 млрд, при этом показатель EPS на уровне $1,21 на 8 центов превзошел среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Рентабельность капитала (ROE) улучшилась на 2,6 п. п., до 12,7%. Выручка выросла на 15% г/г, до $31,6 млрд, и опередила консенсус-прогноз на уровне $30,7 млрд. Чистый процентный доход поднялся на 9%, до $16,0 млрд, благодаря увеличению кредитования и показателя чистой процентной маржи (на 14 б. п., до 2,08%). Непроцентные доходы повысились на 21,8%, до $15,6 млрд, в том числе выручка от операций на глобальных финансовых рынках взлетела на 34%, до $8,0 млрд, а поступления от инвестбанковских комиссий — на 50%, до $2,1 млрд. Операционные расходы поднялись на 8,4%, до $18,6 млрд, в связи с увеличением трат на персонал и инвестиции в развитие бизнеса. Между тем расходы на кредитный риск понизились на 14,2%, до $1,4 млрд.

Объем активов Bank of America в конце 2К составил $3,50 трлн, увеличившись на 1,7% г/г. Объем кредитного портфеля повысился на 6,2%, до $1,22 трлн, а объем депозитов — на 0,7%, до $2,03 трлн. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) за год уменьшился на 30 б. п., до 11,2%, но находится на вполне комфортном уровне, заметно превышая регуляторный минимум. В отчетном периоде Bank of America вернул $8,0 млрд акционерам за счет дивидендов и выкупа акций. Дивдоходность акций банка составляет 1,9% NTM. Отметим, что ранее в этом году Bank of America вместе с другими ведущими кредиторами Штатов успешно прошел строгие стресс-тесты ФРС, показавшие, что он сохранит способность кредитовать домохозяйства и бизнес даже в условиях тяжелой рецессии в стране.

Мы по-прежнему с осторожным оптимизмом смотрим на долгосрочные перспективы ведущих банков США, в том числе Bank of America. Несмотря на повышенные экономические, геополитические, торговые и другие риски в мире, американская экономика в целом продолжает выглядеть весьма устойчивой. Так, МВФ в своем июльском обзоре World Economic Outlook Update сохранил прогноз роста ВВП США в 2026 г. на уровне 2,3%, при этом оценка на следующий год была улучшена на 0,1 п. п., до 2,2%. Таким образом, темпы экономического развития в Штатах продолжат оставаться весьма высокими по меркам развитых государств. И мы рассчитываем, что благодаря сильному бренду, хорошим позициям в ряде сегментов, прочной капитальной позиции Bank of America уверенно пройдет через текущий непростой период и продолжит демонстрировать неплохую динамику финпоказателей в ближайшие годы.

Что же касается рисков, бизнес Bank of America, как и сектора в целом, сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. Ее существенное ухудшение, например из-за новой эскалации конфликта на Ближнем Востоке, может привести к снижению активности клиентов и спроса на продукты и услуги банков, росту расходов на кредитный риск, увеличению убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативному влиянию на капитальную позицию.

Аналитический обзор от 19 марта 2026 г., Аналитическая записка от 16 апреля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.07.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.