Как определить критический уровень просадки и заранее установить правила остановки торговли

Чтобы ограничить общие потери по торговому счету, необходимо заранее определить допустимый риск и условия остановки торговли. Такой подход предполагает контроль сразу на нескольких уровнях.

Стоп–лосс защищает отдельную сделку, но сам по себе не ограничивает совокупные потери по счету. Если трейдер совершает несколько убыточных сделок подряд и каждый раз увеличивает размер позиции, просадка может быстро выйти за допустимые пределы. При этом потеря депозита нередко начинается с последовательности решений. После первого стопа появляется желание отыграться, затем открывается следующая позиция, ее объем увеличивается, а торговля продолжается без заранее установленного ограничения. Одна ошибка тянет за собой цепочку других.

Разорвать эту последовательность помогают правила, принятые до начала торговли. Поэтому первый вопрос перед входом в позицию состоит в том, сколько можно потерять при неблагоприятном движении цены. Ответ нужно получить заранее, пока убыток еще не влияет на решения.

Три уровня защиты счета

В своей практике я использую три ограничения. Первое касается риска на одну сделку, второе ограничивает дневной убыток, третье определяет максимальную просадку на серии торговых дней. Это параметры моего подхода, а не универсальные нормативы для любой стратегии.

Риск на одну сделку. Начинающему разумно ограничить максимальную потерю за одну сделку 0,5% капитала, опытному – не больше 1%. Риск остается фиксированным, а объем позиции рассчитывается в зависимости от расстояния до стоп–лосса.

Например, мой депозит составляет 1000 долларов. На одну сделку я готов потерять 1%, то есть 10 долларов.

Дальше я анализирую график и определяю, где поставить стоп. Чаще всего его ставят за значимый минимум диапазона (график 1). Допустим, расстояние от точки входа до стопа получилось 4%.

График 1. Пример размещения стоп-лосса ниже значимого минимума диапазона. 

Теперь считаю объем позиции. Объем позиции = допустимый убыток ÷ расстояние до стопа. В моем случае это: 

10 долларов ÷ 4% = 250 долларов. 

Таким образом, если цена дойдет до моего стопа, убыток по позиции в 250 долларов составит 4%, то есть те самые 10 долларов, которые я изначально разрешил себе потерять, или 1% депозита. Если расстояние до стопа больше, например 5% или 6%, объем позиции будет меньше. Если расстояние меньше, объем увеличится. Риск при этом остается одним и тем же.

Лимит потерь на день. Для себя я строго определяю его в размере не больше 2% от депозита. Это означает, что если вы закрыли 2–3–4 стопа подряд, и в зависимости от вашего риск–менеджмента потеряли в сумме 2% от депозита – то все, на сегодня торговля заканчивается и терминал закрывается минимум до завтра. При этом мы не выпадаем из рабочего процесса, а делаем детальный разбор ошибок, точек входа и проверяем себя на качество принятия решений. Именно так поступают профессиональные трейдеры, в отличие от новичков, которые пытаются отыграться, вместо того чтобы разобрать торговлю и провести анализ рыночного контекста.

Максимальная просадка счета на серии рабочих дней. В моем подходе это 5% от депозита. Достижение этого уровня означает остановку торговли минимум на неделю и тщательный разбор стратегии. Причиной убытков может быть как обычная для системы серия неудачных сделок, так и потеря торгового преимущества. Следует проверить, не изменился ли рыночный тренд, не открывались ли позиции против него, соответствовал ли выбор активов стратегии и учитывалась ли их волатильность. На этом уровне требуется более продолжительная пауза и глубокая работа над ошибками.

Почему эти числа важны

Трейдинг это статистика. Мы работаем с вероятностями, и серия убытков подряд может быть не поломкой системы, а ее обычной дисперсией. Так работает вероятность на длинной дистанции. В небольшом диапазоне стратегии с соотношением риска к прибыли 1:3 хватает винрейта, т.е. доли прибыльных сделок от их общего количества, около 30%, чтобы быть в плюсе. Но на горизонте тысячи сделок вы с вероятностью 99% хотя бы раз попадете в серию из 10 стопов подряд. То есть почти гарантированно. Это не ваша проблема, это статистика. И главный вопрос здесь в том, во сколько вам обойдется такая серия стоп–лоссов. 

В нашем примере, при риске 0,5 или 1% такая серия стоит около 5% или 10% счета, что не так страшно и не существенно бьет по депозиту.  Но при при риске 2% это уже 18%, а при 5% – почти половина вашего депозита (график 2). Рынок тот же, стратегия та же, разница только в размере позиции.

График 2. Сколько стоит обычная серия из 10 убытков подряд при разном риске на сделку

То есть, если рисковать в одной сделке больше, чем 1% капитала, серия неудачных сделок может привести к существенной просадке счета. При завышенном риске одна такая серия способна свести на нет результаты множества прибыльных сделок и месяцев работы. Поэтому важно соблюдать первое правило и не превышать установленный лимит риска на одну сделку.

Дальше возникает вторая ловушка. Убыток рассчитывается от суммы на счете до просадки, а доходность для восстановления – уже от остатка. После просадки на 10% нужно заработать около 11%, чтобы восстановить исходный капитал. После потери 30% депозита потребуется около 43% прибыли, а после потери 50% – уже 100%, чтобы только вернуться к исходной сумме (график 3).

График 3. Какой рост нужен, чтобы вернуться из просадки

Потери и необходимая для восстановления прибыль соотносятся нелинейно. Чем больше вы теряете, тем сложнее вернуться к исходной сумме. При просадке на 10–15% эта разница еще сравнительно невелика, и восстановить счет может обычная серия прибыльных сделок. Поэтому важно остановить торговлю, пока потери не стали слишком большими.

После просадки на 30% для восстановления требуется заметно более высокая доходность. И добиваться ее приходится как раз тогда, когда эмоциональное состояние трейдера ухудшается.

Глубокая просадка бьет не только по счету, но и по способности принимать решения. Появляется тильт, желание отыграться, теряется контроль над соблюдением собственных правил. Восстановиться становится сложнее и математически, и психологически. Поэтому первая задача в трейдинге – сохранить капитал. Прежде чем думать о заработке, нужно научиться ограничивать потери.

Почему ограничения нужно определить заранее

Можно знать эту арифметику наизусть и все равно сорваться. После пяти–шести стопов подряд появляется желание доказать себе свою правоту и отыграться. Попытка быстро компенсировать потерю 10% счета подталкивает к увеличению риска. Следующий убыток усугубляет ситуацию, и одна ошибка тянет за собой целую цепочку. Правило, придуманное в такой момент, становится оправданием. Поэтому ограничения нужно записать и посчитать в деньгах до входа в сделку, а затем соблюдать, не пересматривая их по ходу дня.

Есть и другая причина. Если не поставить свою черту, ее поставит брокер. На российском рынке есть показатели НПР1 и НПР2, которые отражают запас стоимости портфеля относительно начальной и минимальной маржи. Как только НПР2 уходит ниже нуля, брокер сам закрывает позиции по рыночным ценам, и не обязательно те, что закрыли бы вы. 

В криптовалюте или иностранных биржах ориентируются на цену ликвидации актива. Если баланс вашей поддерживающей маржи не достаточен, то биржа сама закрывает все ваши позиции в убыток и вы теряете все свои деньги.

Стоп–лосс позволяет самому определить, при каком движении цены закрыть позицию и ограничить убыток. Если же дело доходит до принудительного закрытия, решение принимают за вас, а потери могут оказаться существенно выше запланированных.

Как это выглядит на практике

Возьмем торговлю акциями на Московской бирже через российского брокера со счетом в 1 млн рублей. На каждую сделку устанавливаем строгий риск 0,5%, то есть 5 тыс. рублей на одну позицию. Четыре стопа подряд дают около 2% убытка по счету, и срабатывает дневной лимит потерь. Закрываем терминал, останавливаем торговлю и анализируем ошибки.

Если неделя закрылась с убытком 5%, торговлю приостанавливаем, пока не найдем причину. Разбираем все сделки и проверяем, не торговали ли против тренда, не завышали ли риск, правильно ли выбирали точки входа и соблюдали ли собственные правила. После возобновления торговли сокращаем объем позиций вдвое.

Если ошибок нет, и вы можете честно это сказать, вспомните про серию из 10 стопов подряд на дистанции в 1000 сделок. Такое бывает. Это статистика, так работает рынок. И хорошая новость в том, что дисперсия работает в обе стороны. Серии прибыльных сделок у системы тоже случаются, и на дистанции результат возвращается к его математическому ожиданию.

Поэтому продолжаем торговать по правилам, а к обычному объему возвращаемся только после серии сделок, выполненных строго по торговому плану. И главный принцип всех действий на рынке – сначала риск, потом прибыль. Первым делом думаем о том, как не потерять, и только потом о том, как зарабатывать.