Во втором квартале возможна еще одна волна инфляционного давления

На неделе с 26 марта по 1 апреля инфляция замедлилаcь до 0,99%.

Укрепление рубля почти на 12% и переключение населения на сберегательную модель поведения были главными факторами замедления инфляции. В этих условиях Росстат продолжил отмечать дефляцию цен на импортные товары (электронику, некоторые фрукты и овощи). Однако цены отечественных овощей и товаров первой необходимости продолжили расти. Укрепление рубля еще на 4% с 1 апреля и снижение девальвационных ожиданий формируют предпосылки для дальнейшего замедления темпов недельной инфляции.

Мы ожидаем, что со второго квартала может начаться сокращение выпуска. Это сформирует нехватку предложения и еще одну волну инфляционного давления. Поэтому мы считаем, что ЦБ приступит к снижению ставки не ранее второго полугодия.