Виды облигаций на фондовом рынке

Облигации (бонды) - это ценные бумаги, которые являются подтверждением наличия у эмитента обязательств по возврату средств, полученных от инвестора во временное пользование. Погашение облигаций производится в установленный срок с процентами. Это своего рода кредит с выплатой прогнозированного дохода. На фондовом рынке представлены разные виды облигаций, в зависимости от способа их классификации.

Кто эмитент?

По типу эмитента облигации делятся на 5 видов:

• корпоративные;
• государственные;
• муниципальные;
• банковские;
• иностранные.

Эмиссия корпоративных облигаций производится коммерческими компаниями. Эмитент в определенный срок обязуется выплатить своим кредиторам (держателям бондов) сумму долга и процентов за пользование заемными средствами.

Государственные бонды (ОФЗ) и муниципальные ценные бумаги имеют тот же принцип действия. Меняется только эмитент. В данном случае, это государство или органы местного самоуправления.

Облигации федерального займа выпускаются с целью:

• финансирования дефицита госбюджета;
• финансирования целевых программ государственного уровня в сфере строительства жилых объектов, развития инфраструктуры, социального обеспечения граждан и др.;
• регулирования экономических показателей.

Банковские облигации выпускаются по результатам принятия соответствующего решения Советом директоров финансового учреждения.

Внимание! В отличие от банковских вкладов, банковские бонды не участвуют в программе страхования, но зато процент по ним значительно выше.

Иностранные облигации - это международные долговые обязательства. Такие активы торгуются в национальной валюте кредитора.

На какой срок выпущены?

По длительности периода обращения бонды можно разделить на следующие группы:

• краткосрочные - от 3 месяцев до 1 года;
• среднесрочные - от 1 года до 5 лет;
• долгосрочные - более 5 лет;
• бессрочные.

Ценные бумаги, которые должны быть погашены в определенную дату, объединяются в одну большую категорию - срочные облигации.

Бессрочные активы не имеют срока погашения. Это означает, что номинальная стоимость финансовых инструментов данного типа не подлежит возврату, но купоны по ним выплачиваются ежегодно.

Внимание! Иногда встречаются исключения, и эмитент может выкупить бессрочные обязательства в определенное время на заранее оговоренных условиях. Таким условием может быть право должника или владельца ценной бумаги самостоятельно определять момент погашения бондов.

Степень надежности

Бонды делятся на два вида в зависимости от степени их надежности:

1. Облигации для безопасных инвестиций. Это ценные бумаги надежных компаний с безупречной репутацией.
2. Макулатурные, или мусорные. Такие активы сопряжены с высокими рисками. Они часто используются для спекуляций.

Порядок погашения

Условия выпуска облигаций могут предусматривать разный порядок погашения обязательств. Принято выделять 3 основных вида ценных бумаг по методу их выкупа:

1. С разовым погашением номинальной стоимости в конце срока обращения актива.
2. С распределением погашения по времени. За каждый установленный период выплачивается определенная часть номинала.
3. Тиражные займы - последовательное погашение фиксированной доли всего объема ценных бумаг.

Внимание! В условиях решения о выпуске бондов эмитентом может быть предусмотрена оферта досрочного погашения активов. Она может быть принудительной, когда в заранее установленный срок необходимо погасить все обязательства, или добровольной.

Форма выплаты процентов

По способу выплаты процентов облигации бывают:

• купонными;
• дисконтными.

Доход по купонным облигациям выплачивается в виде процентов (купона) от номинальной стоимости актива. Выплаты производятся в строго установленные сроки.

Дисконтные облигации торгуются со скидкой - дисконтом. Номинальная стоимость актива и срок его погашения определяются заранее. Такие бонды называются облигациями с нулевым купоном.

Инвестор приобретает ценные бумаги с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, а погашает их по номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и продажи является доходом от сделки.

Купонный доход, в свою очередь, также делится на несколько видов:

1. С фиксированной ставкой.
2. С плавающей ставкой. В этом случае проценты подлежат периодическому пересмотру, например, ежеквартально. Корректировки зависят от колебания показателя доходности, который изменяется под воздействием рынка.
3. С индексируемым доходом. Процентная ставка подлежит ежегодному равномерному наращиванию на определенную величину.
4. С вариантами погашения. Инвестор имеет право по своему выбору получить купонный доход или выплату в виде облигаций нового выпуска.
5. С выплатами смешанного типа. На начальном этапе инвестор получает фиксированный купон, затем применяется плавающая ставка.
6. С нулевым купоном. Выплаты производятся по принципу бескупонных облигаций.

Тип обеспечения

По типу обеспечения облигации делятся на 2 вида:

• классические (без обеспечения залогом);
• обеспеченные.

К классическим относятся ценные бумаги:

1. Не имеющие имущественного обеспечения. Гарантией получения дохода в данном случае можно считать только высокий рейтинг эмитента и его репутацию компании, выполняющей свои обязательства по облигациям.
2. Под отдельную статью доходов эмитента. Выплаты номинала и купона производятся за счет финансовых поступлений из определенного источника.
3. Под конкретный проект. Средства, полученные от продажи облигаций, компания направляет на финансирование какого-либо проекта. Выплаты инвесторам производятся из сумм дохода, полученных после его реализации.
4. Гарантированные. Для обеспечения выплат привлекаются другие юридические лица.
5. С переданной ответственностью. Обязательства подлежат распределению между несколькими компаниями. Эмитент может принимать или не принимать участие в данном процессе.
6. Застрахованные. Сделка подлежит страхованию на случай непредвиденных ситуаций.
7. Субординированные. Обязательства по облигациям данного вида выполняются только после того, как будут совершены выплаты по другим ценным бумагам. Субординированные бонды выпускаются только финансовыми учреждениями. В связи с повышенными рисками их доходность также повышена.

К обеспеченным облигациям относятся ценные бумаги:

1. С материальным залогом. В качестве средства обеспечения может выступать недвижимость, оборудование и другое имущество.
2. С залогом иных активов, а именно - ценных бумаг другого эмитента, находящихся в портфеле компании.
3. С залогом пула закладных.

Возможность конвертации

По возможности конвертации облигации делятся на два вида:

• конвертируемые;
• неконвертируемые.

Бонды первого типа могут быть конвертированы в другие ценные бумаги того же эмитента, например, облигации с другими условиями, обыкновенные или привилегированные акции.

Неконвертируемые бонды не наделяют своего владельца данным правом.

Схематично классификацию облигаций можно представить так

Облигации - это долговые ценные бумаги, которые закрепляют кредитные отношения между инвестором и юридическим лицом. Они бывают разных видов и могут классифицироваться по многим показателям. Процедура инвестирования в облигации несложная. Но при этом важно разобраться в особенностях каждого вида данного финансового инструмента.