Валютные облигации - защита от обесценивания рубля
Несмотря на достаточно устойчивую динамику курса рубля в последние месяцы, можно отметить, что фундаментальные факторы, которые могут способствовать его ослаблению в конце этого-начале следующего года, никуда не делись. В частности, это и рост госрасходов вкупе с ростом дефицита госбюджета, и довольно высокая накопленная инфляция. Соответственно, это вновь поднимает для инвесторов проблему защиты от обесценивания рубля. Одним из вариантов такой защиты являются валютные облигации.
Осенняя коррекция облигационного рынка затронула и этот сегмент. Цены большинства выпусков несколько снизились от летних максимумов, и это открывает новые возможности для покупок. Для большинства инвесторов мы рекомендуем относительно короткие выпуски, со сроком до погашения 1-1,5 года. Как правило, ценовая волатильность у коротких выпусков меньше, чем у длинных, кроме того, небольшая дюрация позволит инвесторам держать такие бумаги до погашения, обезопасив себя от рыночных колебаний.
ТОП-5 валютных облигаций от «Цифра брокер»:
Газпром Капитал, ЗО27-2-Д. Замещающие и долларовые бивалютные бумаги эмитентов 1-го эшелона, таких, как Газпром Капитал, наиболее ликвидны и подойдут большинству инвесторов. Их высокая ликвидность позволит инвесторам оперативно и без потерь закрыть имеющиеся позиции в случае изменения конъюнктуры рынка. Данный выпуск торгуется с доходностью около 7% годовых.
ГТЛК, ЗО27-Д. АО «ГТЛК» является системно значимой лизинговой компанией, реализующей государственную политику и программы развития транспортной отрасли и транспортного машиностроения. Компания всегда может рассчитывать на помощь государства, которое регулярно предоставляет субсидии и иные формы бюджетной поддержки. Мы считаем уровень надёжности АО «ГТЛК» как эмитента сравнимым с таковым у компаний с рейтингом ААА. При этом данный выпуск торгуются с премией порядка 2,5% по доходности относительно бумаг эмитентов с наивысшим рейтингом, имея доходность 9,3%. В связи с этим выпуск ГТЛК, ЗО27-Д является одним из самых привлекательными по соотношению риск/доходность.
ГТЛК, ЗО28-Д. Единственная относительно длинная в нашем списке бумага, с погашением в феврале 2028г. Этот выпуск также торгуются с заметной, около 2%, премией относительно бумаг эмитентов с наивысшим рейтингом, имея доходность 8,7%. Хорошо подойдёт инвесторам, желающих зафиксировать долларовую доходность на данный срок.
ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-03. Чёрная металлургия – циклическая отрасль, переживающая сегодня не лучшие времена. Однако ЕвразХолдинг – далеко не самый слабый её представитель: несмотря на трудности в отрасли, компания сохранила приемлемую рентабельность и умеренную долговую нагрузку. На наш взгляд, компания имеет достаточный запас прочности, чтобы пережить этот спад. При этом данный выпуск торгуется с доходностью 7,7% - это примерно на 1-1,5% выше доходности долларовых бумаг эмитентов с рейтингами ААА на этот срок. Кроме того, данный выпуск имеет довольно высокий купон – 9,5%.
Полипласт, П02-БО-03. Группа «Полипласт» в последние годы активно наращивала размеры долга - это требовала реализация обширной инвестпрограммы. Как следствие, долговая нагрузка постепенно растёт, но тем не менее, находится в приемлемых рамках. Вложенные инвестиции дают отдачу, и компания демонстрирует хорошие темпы роста выручки и прибыли, чем в текущих экономических реалиях может похвастать далеко не каждое крупное предприятие. Облигации компании мы считаем лучшим вариантом для инвесторов, ищущих повышенную доходность среди бивалютных бумаг.