Цены на российские нефтепродукты начнут подбираться к предельным уровням только осенью

Экспортные цены на российские нефтепродукты в начале апреля выросли, согласно ежемесячному отчету МЭА. Рост зафиксирован после того, как в январе-марте цены упали на 24% до $62.4 за барр. (Ведомости). Цены на бензин в Приморске в начале апреля выросли почти на 4% до $73.3 за барр., а цены на дизель и газойль — на 2% до $74.6 за барр. и $63.5 за барр. соответственно. 

Негативный тренд развернулся, но цены намного ниже предельных. Разворот негативного тренда, наблюдавшегося с января по март, благоприятен для российских нефтеперерабатывающих компаний, но мы считаем влияние лишь умеренно позитивным из-за небольшого роста. 

Цены на все три премиальных продукта, указанных выше, по-прежнему намного ниже предельного уровня в $100 за барр., установленного странами G7, тогда как нефть марки Urals торгуется выше собственного потолка в $60 за барр.

Кроме того, все три продукта торгуются намного ниже справедливой стоимости на европейских рынках, доступ к которым закрыт из-за эмбарго ЕС на российские нефтепродукты, вступившего в силу 5 февраля.

Мы в целом настроены оптимистично в отношении того, что ценовые дисконты к международным бенчмаркам со временем будут уменьшаться. Тем не менее эмбарго на нефтепродукты было введено относительно недавно, следовательно восстановление торговых маршрутов только начинается. Кроме того, логистика нефтепродуктов намного сложнее, чем логистика нефти, поэтому цены на российские нефтепродукты начнут подбираться к предельным уровням только осенью или позднее.